信澳中小盘混合季报解读：份额赎回1850万份，净值增长2.02%
信澳中小盘混合基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额赎回规模较大，同时基金净值实现一定增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润415万，已实现收益为负
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -2,650,102.11 |
| 本期利润 | 4,155,641.06 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0255 |
| 期末基金资产净值 | 212,214,230.93 |
| 期末基金份额净值 | 1.364 |
本期已实现收益为 -2,650,102.11元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后余额为负。但本期利润为4,155,641.06元，得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润为正。加权平均基金份额本期利润0.0255元，期末基金资产净值212,214,230.93元，期末基金份额净值1.364元。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.02% | 0.90% | 0.37% | 0.89% | 1.65% | 0.01% |
| 过去六个月 | 12.82% | 1.88% | 1.14% | 1.28% | 11.68% | 0.60% |
| 过去一年 | 7.74% | 2.02% | 9.63% | 1.24% | -1.89% | 0.78% |
| 过去三年 | -42.42% | 1.88% | -2.46% | 1.03% | -39.96% | 0.85% |
| 过去五年 | 12.35% | 1.98% | 19.18% | 1.02% | -6.83% | 0.96% |
| 自基金合同生效起至今 | 81.11% | 1.80% | 43.99% | 1.22% | 37.12% | 0.58% |
过去三个月，基金份额净值增长率为2.02%，业绩比较基准收益率为0.37%，基金跑赢业绩比较基准1.65个百分点。过去六个月同样大幅跑赢，但过去一年则落后业绩比较基准1.89个百分点。过去三年基金净值增长率为 -42.42%，表现不佳，不过自基金合同生效起至今，基金累计净值增长率为81.11%，高于业绩比较基准收益率37.12个百分点。
投资策略与运作：聚焦出口型企业与创新药
报告期内，基金坚持出口为主的投资策略，选择PEG<1的出口型企业，因其具有较强性价比。同时规避美国敞口，通过优选有海外工厂企业，以及控制对美高出口比例企业仓位来实现。在医疗设备领域，因渠道库存问题，企业主要以消化库存为主，业绩改善较慢。而对于蓬勃发展的中国创新药产业，基金增加了在双抗ADC等新兴领域的投资比例。
业绩表现：份额净值增长2.02%
截至报告期末，本基金份额净值为1.364元，份额累计净值为2.380元。本报告期内，基金份额净值增长率为2.02%，同期业绩比较基准收益率为0.37%，基金实现了一定程度的增值，且跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比近80%
- 报告期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 170,798,661.30 | 79.41 |
| 其中：股票 | 170,798,661.30 | 79.41 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 44,053,682.53 | 20.48 |
| 8 | 其他资产 | 219,357.77 | 0.10 |
| 9 | 合计 | 215,071,701.60 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例达79.41%，金额为170,798,661.30元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比20.48%，其他资产占比0.10% 。
股票行业投资：制造业占比超七成
- 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 160,880,949.30 | 75.81 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,204,432.00 | 1.51 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 6,713,280.00 | 3.16 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 170,798,661.30 | 80.48 |
制造业股票投资公允价值为160,880,949.30元，占基金资产净值比例高达75.81%。科学研究和技术服务业、水利环境和公共设施管理业分别占比1.51%和3.16% 。
股票投资明细：卫信康居首
- 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603676 | 卫信康 | 1,869,900 | 18,362,418.00 | 8.65 |
| 2 | 603309 | 维力医疗 | 1,470,090 | 17,641,080.00 | 8.31 |
| 3 | 688677 | 海泰新光 | 461,299 | 17,335,616.42 | 8.17 |
| 4 | 002851 | 麦格米特 | 265,750 | 16,168,230.00 | 7.62 |
| 5 | 688266 | 泽璟制药 | 155,865 | 15,545,975.10 | 7.33 |
| 6 | 603707 | 健友股份 | 1,066,000 | 15,009,280.00 | 7.07 |
| 7 | 688212 | 澳华内镜 | 267,860 | 11,426,907.60 | 5.38 |
| 8 | 688606 | 奥泰生物 | 144,121 | 10,558,304.46 | 4.98 |
| 9 | 688108 | 赛诺医疗 | 973,242 | 10,374,759.72 | 4.89 |
| 10 | 301033 | 迈普医学 | 193,500 | 9,450,540.00 | 4.45 |
卫信康以公允价值18,362,418.00元，占基金资产净值比例8.65%位居首位，前十股票投资明细反映了基金在个股上的布局。
开放式基金份额变动：赎回1850万份
- 开放式基金份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 171,076,335.46 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,063,349.10 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 18,506,383.24 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 155,633,301.32 |
报告期内，基金总赎回份额达18,506,383.24份，总申购份额为3,063,349.10份，期末基金份额总额较期初减少15,443,034.14份，反映出部分投资者选择赎回基金。
综合来看，信澳中小盘混合基金在一季度虽净值有所增长且跑赢业绩比较基准，但已实现收益为负，且面临较大规模赎回。投资者需关注基金投资策略的持续性以及行业布局的风险，尤其是在制造业占比较高的情况下，行业波动可能对基金净值产生较大影响。
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