西部利得量化价值一年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化值得投资者关注，其中基金份额减少13373892.69份，近三个月基金净值增长率为 -2.49%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负，净值微降
基金主要盈利指标由正转负
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,037,553.53 |
| 本期利润 | -1,163,467.93 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0252 |
| 期末基金资产净值 | 47,059,554.39 |
| 期末基金份额净值 | 1.0202 |
从主要财务指标看，本期已实现收益为 -1,037,553.53元，本期利润为 -1,163,467.93元，与前期盈利情况相比，出现由正转负的变化。加权平均基金份额本期利润为 -0.0252元，显示投资者在此期间平均每份基金产生了一定亏损。期末基金资产净值为47,059,554.39元，期末基金份额净值1.0202元，较前期有微小下降 ，表明基金资产价值在报告期内有所缩水。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
近三月净值下跌，多阶段表现有差异
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.49% | 0.69% | -1.16% | 0.74% | -1.33% | -0.05% |
| 过去六个月 | -0.42% | 1.16% | -2.22% | 1.12% | 1.80% | 0.04% |
| 过去一年 | 15.37% | 1.11% | 8.72% | 1.06% | 6.65% | 0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.80% | 0.96% | -0.99% | 0.89% | 4.79% | 0.07% |
基金净值表现方面，过去三个月净值增长率为 -2.49%，而业绩比较基准收益率为 -1.16%，基金跑输业绩比较基准1.33个百分点。过去六个月，净值增长率 -0.42%，业绩比较基准收益率 -2.22%，基金表现优于业绩比较基准1.80个百分点 。过去一年，基金净值增长率达15.37%，大幅领先业绩比较基准收益率8.72%，优势明显。自基金合同生效起至今，净值增长率为3.80%，业绩比较基准收益率为 -0.99%，基金表现同样优于业绩比较基准。整体来看，基金在不同时间段表现有所差异，近三个月表现不佳。
投资策略与运作：高股票仓位，分散持仓
维持高股票仓位，多策略量化选股
投资策略上，本基金始终维持高股票仓位，行业配置略参考国企红利指数，股票持仓分散以此弱化个股黑天鹅的影响。量化策略特点是多策略，利用主观决策中长期风格，量化决策个股，努力通过选股获得回撤可控的绝对收益，打造优质的价值偏红利类基金。这种策略旨在通过分散投资降低个股风险，同时结合主观与量化决策，把握市场机会，但高股票仓位也意味着基金受股票市场波动影响较大。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
业绩表现符合财务与净值变化趋势
报告期内基金业绩表现与前面提到的主要财务指标和基金净值表现相呼应。由于本期利润为负，近三个月净值下跌，反映出报告期内基金业绩不佳。不过，从过去一年及自基金合同生效起至今的业绩来看，基金整体仍取得了一定的正收益，说明基金在长期投资中具备一定的价值创造能力，但短期波动需要投资者关注。
基金资产组合：股票占比高，无债券投资
资产组合以股票和银行存款为主
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 1.权益投资 | 37,166,363.78 | 78.54 |
| 其中：股票 | 37,166,363.78 | |
| 2.固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | |
| 资产支持证券 | - | |
| 3.贵金属投资 | - | - |
| 4.金融衍生品投资 | 1,164,600.00 | 2.46 |
| 5.买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | |
| 6.银行存款和结算备付金合计 | 4,993,927.11 | 10.55 |
| 7.其他资产 | 168,184.38 | 0.36 |
| 8.合计 | 47,322,638.77 | 100.00 |
报告期末基金资产组合中，权益投资（全部为股票）金额为37,166,363.78元，占基金总资产比例达78.54%，表明基金主要投资于股票市场。金融衍生品投资合约市值1,164,600.00元，占比2.46% 。银行存款和结算备付金合计4,993,927.11元，占比10.55%。值得注意的是，本基金本报告期末未持有债券投资，这使得基金风险特征更偏向于权益类投资，投资者需关注股票市场波动对基金净值的影响。
行业股票投资组合：金融、制造业占比较高
多行业布局，金融与制造业权重突出
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 253,272.00 | 0.54 |
| B | 采矿业 | 7,474,934.80 | 15.88 |
| C | 制造业 | 8,151,482.50 | 17.32 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,749,918.00 | 3.72 |
| E | 建筑业 | 2,035,757.00 | 4.33 |
| F | 批发和零售业 | 253,152.00 | 0.54 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,818,133.00 | 12.36 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 12,645,978.98 | 26.87 |
| K | 房地产业 | 598,277.00 | 1.27 |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,092,625.00 | 2.32 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 236,256.00 | 0.50 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,850,741.00 | 3.93 |
| S | 综合 | - | - |
按行业分类的股票投资组合显示，金融业公允价值占基金资产净值比例最高，达26.87%，其次是制造业占17.32%，采矿业占15.88%，交通运输、仓储和邮政业占12.36%。基金在行业配置上较为分散，但重点布局在金融、制造业等领域。行业集中可能带来行业系统性风险，若这些行业出现不利变化，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：前十股票分散，银行股居多
前十股票分散持股，银行股占重要地位
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601919 | 中远海控 | 76,500 | 1,113,075.00 | 2.37 |
| 2 | 000937 | 冀中能源 | 140,400 | 824,148.00 | 1.75 |
| 3 | 601166 | 兴业银行 | 37,800 | 816,480.00 | 1.74 |
| 4 | 600015 | 华夏银行 | 97,800 | 765,774.00 | 1.63 |
| 5 | 601818 | 光大银行 | 193,200 | 730,296.00 | 1.55 |
| 6 | 601168 | 西部矿业 | 39,900 | 678,699.00 | 1.44 |
| 7 | 601229 | 上海银行 | 66,900 | 658,965.00 | 1.40 |
| 8 | 601997 | 贵阳银行 | 108,800 | 640,832.00 | 1.36 |
| 9 | 601577 | 长沙银行 | 69,400 | 637,092.00 | 1.35 |
| 10 | 600000 | 浦发银行 | 60,200 | 627,886.00 | 1.33 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中远海控占比最高，为2.37%，其余股票占比相对较为分散。其中银行股居多，包括兴业银行、华夏银行、光大银行、上海银行、贵阳银行、长沙银行、浦发银行等。银行股相对稳定，但也受宏观经济和政策影响较大，若银行业整体经营环境变化，可能影响基金净值。
开放式基金份额变动：份额大幅减少
赎回导致基金份额锐减超千万
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 59,285,179.79 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 214,280.25 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 13,373,892.69 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 46,125,567.35 |
开放式基金份额变动数据显示，报告期期初基金份额总额为59,285,179.79份，期间总申购份额仅214,280.25份，而总赎回份额高达13,373,892.69份，导致期末基金份额总额降至46,125,567.35份，减少了13373892.69份。大规模赎回可能反映部分投资者对基金短期表现或未来预期不佳，投资者需关注基金份额变动对后续投资策略和业绩的影响。
综合来看，西部利得量化价值一年持有期混合基金在2025年第一季度业绩不佳，净值下跌且份额减少。投资者应密切关注基金投资策略的调整以及市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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