2025年第一季度，永赢鑫辰混合型证券投资基金披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现、资产配置等方面呈现出一系列特点，其中份额赎回比例较大与净值增长形成鲜明对比，值得投资者关注。
主要财务指标：各份额表现分化
报告期内，永赢鑫辰混合A、C、E三类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 永赢鑫辰混合A | 永赢鑫辰混合C | 永赢鑫辰混合E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,242,553.85 | 1,625,878.75 | 0.36 |
| 本期利润（元） | 866,064.31 | 662,643.51 | -0.23 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0061 | 0.0066 | -0.0027 |
| 期末基金资产净值（元） | 118,447,526.60 | 80,729,571.70 | 100.77 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0355 | 1.0297 | 1.0286 |
从数据来看，A、C份额本期已实现收益和本期利润均为正值，而E份额本期利润为负。这表明在本季度，A、C份额整体盈利，E份额则出现亏损。加权平均基金份额本期利润也体现出各份额间的不同表现，投资者应关注这种分化对自身收益的影响。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
永赢鑫辰混合A、C份额在过去三个月、六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今等多个阶段，净值增长率大多跑赢业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 永赢鑫辰混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 永赢鑫辰混合C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.53% | -0.37% | 0.90% | 0.51% | -0.37% | 0.88% |
| 过去六个月 | 2.19% | 0.72% | 1.47% | 2.14% | 0.72% | 1.42% |
| 过去一年 | 5.06% | 6.45% | -1.39% | 4.84% | 6.45% | -1.61% |
| 过去三年 | 5.59% | 4.42% | 1.17% | 5.06% | 4.42% | 0.64% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.55% | 0.76% | 2.79% | 2.97% | 0.76% | 2.21% |
永赢鑫辰混合E份额自合同生效（2025年2月18日）起至今，净值增长率为 -0.69%，业绩比较基准收益率为 -1.08%，跑赢业绩比较基准0.39%。整体而言，基金在多数阶段的表现优于业绩比较基准，但不同份额间仍存在一定差异。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在长期的净值增长趋势上相对业绩比较基准有一定优势。不过，投资者需注意市场环境变化对基金未来净值表现的影响。
投资策略与运作分析：适应市场变化调整组合
宏观经济与市场表现
季度经济整体平稳但结构分化，地产市场二手房好于新房，社零因政策支撑小幅回升，工业生产偏强，基建、制造业投资维持高位，但物价疲弱，供需失衡。政策方面，央行政策调整，债市一季度出现调整，转债市场表现修复。
基金投资组合调整
基金组合本季度保持低杠杆运作，久期操作灵活，因信用利差低位降低了信用债持仓比例。同时，提升了转债仓位，结构上增加弹性品种比例。这种调整是基金管理人根据市场变化做出的应对策略，旨在适应市场环境，追求资产的稳健增值。
基金业绩表现：各份额有别
截至报告期末，永赢鑫辰混合A基金份额净值为1.0355元，本报告期内净值增长率为0.53%；C基金份额净值为1.0297元，净值增长率为0.51%；E基金份额净值为1.0286元，净值增长率为 -0.69%。同期业绩比较基准收益率分别为 -0.37%、 -0.37%、 -1.08%。A、C份额实现正增长且跑赢业绩比较基准，E份额虽跑赢业绩比较基准但仍为负增长，各份额业绩表现存在差异。
基金资产组合情况：固定收益投资占主导
资产组合比例
报告期末，基金总资产为234,286,470.26元，其中固定收益投资金额为212,075,691.65元，占基金总资产的比例达90.52%；买入返售金融资产15,000,000.00元，占比6.40%；银行存款和结算备付金合计4,032,220.20元，占比1.72%；其他资产3,178,558.41元，占比1.36%。本季度未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 212,075,691.65 | 90.52 |
| 买入返售金融资产 | 15,000,000.00 | 6.40 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,032,220.20 | 1.72 |
| 其他资产 | 3,178,558.41 | 1.36 |
| 合计 | 234,286,470.26 | 100.00 |
可以看出，基金资产配置以固定收益投资为主，这种配置结构有助于控制风险，但也可能在权益市场表现较好时限制基金的收益弹性。
债券投资组合
在债券投资中，国家债券公允价值为83,572,160.25元，占基金资产净值比例为41.96%；可转债（可交换债）公允价值为32,788,441.39元，占比16.46%；同业存单公允价值为29,551,558.22元，占比14.84%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 83,572,160.25 | 41.96 |
| 可转债（可交换债） | 32,788,441.39 | 16.46 |
| 同业存单 | 29,551,558.22 | 14.84 |
| 合计 | 212,075,691.65 | 106.48 |
基金的债券投资较为分散，通过不同债券品种的配置来平衡收益与风险。
股票投资组合：本季度未持有股票
报告期末，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金均未持有股票。这一情况与基金的资产配置策略有关，在当前市场环境下，基金管理人选择暂不涉足股票市场，以规避股票市场的波动风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额变动情况
永赢鑫辰混合A报告期期初基金份额总额为143,395,020.88份，期间总申购份额913,003.50份，总赎回份额29,923,275.22份，期末份额总额为114,384,749.16份；C期初份额总额111,226,409.42份，期间总申购份额71,270,928.66份，总赎回份额104,099,460.18份，期末份额总额78,397,877.90份；E期初无份额，期间申购份额97.97份，期末份额总额97.97份。
| 项目 | 永赢鑫辰混合A | 永赢鑫辰混合C | 永赢鑫辰混合E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 143,395,020.88 | 111,226,409.42 | - |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 913,003.50 | 71,270,928.66 | 97.97 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 29,923,275.22 | 104,099,460.18 | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 114,384,749.16 | 78,397,877.90 | 97.97 |
可以看出，A、C份额均出现较大规模赎回，这可能与投资者对市场预期、基金业绩表现或自身资金需求等多种因素有关。
潜在风险提示
较大规模的赎回可能对基金的运作产生一定影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对赎回压力，这可能会影响基金的投资策略和收益表现。同时，大规模赎回还可能引发基金净值的波动，投资者需密切关注基金后续的运作情况。
风险提示与投资建议
- 单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，可能导致产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险等，投资者需谨慎评估。
- 市场风险：尽管基金在多数阶段跑赢业绩比较基准，但宏观经济形势、政策变化等因素仍可能对基金业绩产生影响。如债市、股市的波动可能影响基金固定收益投资和潜在权益投资的收益。
- 投资建议：投资者应综合考虑自身风险承受能力、投资目标和投资期限，结合基金的历史业绩、投资策略和资产配置等因素，谨慎做出投资决策。对于风险偏好较低的投资者，该基金以固定收益投资为主的配置结构可能具有一定吸引力，但需关注赎回等因素对基金运作的影响；而风险偏好较高的投资者，可能需要进一步评估基金在权益市场机会出现时的投资能力。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
