2025年第一季度，永赢鑫盛混合型证券投资基金（以下简称“永赢鑫盛混合”）在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回比例超30%，而净值则实现了一定增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
各份额收益与利润情况
报告期内，永赢鑫盛混合A本期已实现收益为2,408,132.46元，本期利润为1,084,158.99元；永赢鑫盛混合C本期已实现收益为2,064,831.03元，本期利润为808,331.19元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0039元，C类为0.0030元。
| 主要财务指标 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,408,132.46 | 2,064,831.03 |
| 本期利润（元） | 1,084,158.99 | 808,331.19 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0039 | 0.0030 |
| 期末基金资产净值（元） | 273,166,908.10 | 271,242,518.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0806 | 1.0773 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值上，A类为273,166,908.10元，C类为271,242,518.00元。期末基金份额净值，A类达到1.0806元，C类为1.0773元，较前期均有所增长，反映出基金资产在该季度实现了一定程度的增值。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长率与基准对比
过去三个月，永赢鑫盛混合A净值增长率为0.40%，业绩比较基准收益率为 -0.38%，A类跑赢基准0.78个百分点；永赢鑫盛混合C净值增长率为0.31%，同样跑赢业绩比较基准。在不同时间段内，基金净值增长率与业绩比较基准收益率各有表现。
| 阶段 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 标准差差值② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 标准差差值② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.40% | 0.03% | -0.38% | 0.78% | -0.17% | 0.31% | 0.03% | -0.38% | 0.69% | -0.17% |
| 过去六个月 | 2.07% | 0.04% | 1.09% | 0.98% | -0.22% | / | / | / | / | / |
| 过去一年 | 4.28% | 0.04% | 5.57% | -1.29% | -0.19% | / | / | / | / | / |
| 过去三年 | 7.01% | 0.14% | 5.68% | 1.33% | -0.08% | / | / | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 8.06% | 0.21% | 2.28% | 5.78% | -0.02% | 6.37% | 0.04% | 6.54% | -0.17% | -0.18% |
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在长期运作过程中，净值增长趋势与业绩比较基准收益率变动存在差异，显示出基金投资策略对净值增长的影响。
投资策略与运作：稳健风格主导
宏观与市场环境分析
季度经济整体平稳但结构分化，地产市场二手房好于新房，投资低位；社零因政策支撑小幅回升，工业生产偏强，基建、制造业投资高位。物价疲弱，供需失衡，信贷投放节奏有冲量特征。政策上，央行年初操作影响市场预期，两会经济目标和财政力度符合预期，央行提及降准等政策。债市一季度调整，10年国债活跃券收益率上行近14bp，信用债收益率多上行但跌幅弱于利率债，信用利差收窄。
基金投资策略执行
本基金秉持稳健操作风格，灵活调整久期，1 - 2月维持中性偏低久期，3月提高至中性偏高久期，维持中性杠杆，严控信用风险，主要配置中高等级信用债。这种策略旨在平衡风险与收益，应对市场波动。
基金业绩表现：小幅增长
份额净值增长情况
截至报告期末，永赢鑫盛混合A基金份额净值为1.0806元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.40%；永赢鑫盛混合C基金份额净值为1.0773元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.31%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.38%，两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，取得了一定的正收益。
资产组合情况：债券主导
资产大类配置
报告期末，基金总资产为595,257,633.04元，其中固定收益投资占比最大，金额为592,081,015.28元，占基金总资产的99.47%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计735,383.47元，占比0.12%；其他资产2,441,234.29元，占比0.41%。基金未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 592,081,015.28 | 99.47 |
| 其中：债券 | 592,081,015.28 | 99.47 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 735,383.47 | 0.12 |
| 8 | 其他资产 | 2,441,234.29 | 0.41 |
| 9 | 合计 | 595,257,633.04 | 100.00 |
债券投资明细
债券投资中，国家债券公允价值49,716,690.34元，占基金资产净值比例9.13%；金融债券174,875,132.61元，占比32.12%，其中政策性金融债21,217,008.22元，占比3.90%；企业短期融资券142,171,339.19元，占比26.11%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 49,716,690.34 | 9.13 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 174,875,132.61 | 32.12 |
| 其中：政策性金融债 | 21,217,008.22 | 3.90 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | 142,171,339.19 | 26.11 |
| 6 | 中期票据 | 185,317,852.14 | 34.04 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 592,081,015.28 | 108.76 |
行业与股票投资：无股票持仓
行业分类股票投资
无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，本报告期末该基金均未持有股票。这表明基金在该季度将投资重点完全放在固定收益类资产上，以规避股票市场可能带来的风险。
开放式基金份额变动：赎回比例超30%
份额申购与赎回情况
永赢鑫盛混合A报告期期初基金份额总额263,774,543.47份，期间总申购份额76,439,911.34份，总赎回份额87,425,990.79份；永赢鑫盛混合C期初份额总额281,059,449.74份，期间总申购份额96,442,394.28份，总赎回份额125,723,978.82份。整体来看，赎回份额明显高于申购份额，赎回比例超30%。
| 项目 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 263,774,543.47 | 281,059,449.74 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 76,439,911.34 | 96,442,394.28 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 87,425,990.79 | 125,723,978.82 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 252,788,464.02 | 251,777,865.20 |
份额变动影响
如此高的赎回比例可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变，或者是基于自身资金安排及市场环境变化做出的决策。这对基金规模和后续运作可能产生一定影响，基金管理人需应对资金流出带来的投资调整压力。
综合来看，2025年第一季度永赢鑫盛混合基金在净值增长上取得一定成果，但面临较高的份额赎回压力。投资者在关注基金净值表现的同时，也需留意份额变动及投资策略调整对基金未来业绩的潜在影响。
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