江龙船艇2025年第一季度财报解读：营收净利大幅下滑，应收票据几近归零

2025年第一季度，江龙船艇科技股份有限公司多项关键财务指标出现显著变化。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降118.88%，应收票据同比减少98.38%，公司财务状况面临挑战。以下将对各项重要财务数据进行详细解读。

报告期内，江龙船艇营业收入为149,776,713.50元，较上年同期的357,123,906.29元，大幅下降58.06%。公司表示，这主要是由于在建项目减少投入所致。

营收的大幅下滑，反映出公司业务开展在本季度受到较大阻碍，在建项目投入的减少可能预示着市场需求的变动或公司战略的调整，投资者需密切关注后续项目进展及市场环境变化对营收的持续影响。

归属于上市公司股东的净利润为 -2,618,307.72元，上年同期为13,870,942.58元，同比下降118.88%。主要原因是营业收入减少，而费用支出相对固定。

净利润的急剧下降，甚至转为亏损，表明公司盈利能力在本季度严重削弱。在营收下滑的情况下，费用的刚性支出进一步压缩了利润空间，公司需尽快采取措施优化成本结构，提升运营效率，以改善盈利状况。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -6,672,896.63元，上年同期为13,407,457.51元，同比下降149.77%。同样是因为营业收入减少，费用支出相对固定。

扣非净利润的更大降幅，凸显出公司主营业务面临的困境。非经常性损益对净利润的支撑作用在减弱，而主营业务盈利能力的下降，使得公司盈利质量受到质疑，投资者需关注公司核心业务的竞争力恢复情况。

基本每股收益为 -0.0069元/股，上年同期为0.0367元/股，同比下降118.80%。

基本每股收益的大幅下滑，直接影响股东的收益水平。这与公司净利润的下降趋势一致，反映出公司经营业绩对股东回报的负面影响，投资者的投资收益预期可能需要重新评估。

扣非每股收益数据虽未单独列示，但结合扣非净利润的大幅下降以及总股本未变（均为377,667,996股），可推断扣非每股收益同样大幅下降。这进一步表明公司主营业务对每股收益的贡献在减弱。

应收账款期末余额为520,093,160.69元，期初余额为433,836,920.60元，增长19.88%，公司表示无重大变动。

尽管公司称无重大变动，但应收账款的增长，在营收下滑的背景下，可能意味着公司销售信用政策的调整或客户付款周期的延长，增加了回款风险。若应收账款不能及时收回，可能导致资金周转困难，甚至产生坏账损失。

应收票据期末余额为86,451.35元，期初余额为5,346,000.00元，减少98.38%，主要系票据背书转让所致。

应收票据的几近归零，反映出公司在结算方式上发生了重大变化。票据背书转让可能是为了满足短期资金需求或优化资金流，但也可能影响公司与供应商之间的结算信用，投资者需关注这一变化对公司资金运作和供应链关系的长期影响。

加权平均净资产收益率为 -0.32%，上年同期为1.56%，下降1.88%。

加权平均净资产收益率的下滑，表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。这不仅影响投资者对公司的信心，也可能对公司未来的融资能力和市场估值产生不利影响。

存货期末余额为173,393,072.21元，期初余额为137,639,048.73元，增长26.00%。

存货的增加，可能是公司为应对未来业务增长提前储备物资，也可能是产品销售不畅导致积压。在营收下滑的情况下，存货积压的可能性增大，这将占用公司大量资金，增加仓储成本和存货跌价风险，公司需加强存货管理，优化库存结构。

销售费用为3,161,893.47元，上年同期为2,772,069.03元，增长14.06%。

销售费用的微增，表明公司在市场推广方面可能有所投入，但结合营收的大幅下滑，公司需评估销售费用的投入效果，是否有效促进了产品销售和市场份额的提升，以优化销售策略和资源配置。

管理费用为13,392,349.52元，上年同期为13,680,707.50元，下降2.11%。

管理费用虽略有下降，但在营收大幅下滑的情况下，管理费用的控制效果并不显著。公司仍需进一步优化内部管理流程，降低管理成本，提升运营效率，以增强公司的盈利能力。

财务费用为 -633,456.60元，上年同期为 -3,371,263.24元，增长81.21%，主要系定期存款利息减少所致。其中，利息费用为687,912.42元，利息收入为953,833.04元。

财务费用的增长，看似不利，但实际是由于定期存款利息减少导致。利息收入的大幅下降，反映出公司资金存放结构或利率环境的变化。公司需合理规划资金，优化存款结构，提高资金使用效率，以降低财务费用波动对利润的影响。

研发费用为9,043,716.61元，上年同期为11,059,596.95元，下降18.23%。

研发费用的下降，可能是公司为应对短期财务压力而做出的调整，但从长期来看，研发投入的减少可能影响公司的创新能力和产品竞争力。在市场竞争日益激烈的环境下，公司需平衡短期成本控制与长期创新发展的关系，确保研发投入能够支撑公司的可持续发展。

经营活动产生的现金流量净额为 -161,831,744.43元，上年同期为 -202,695,293.75元，增长20.16%。

虽然经营现金流净额有所改善，但仍为负数，表明公司经营活动现金流出大于流入，公司在资金回笼和成本控制方面仍面临挑战。持续的现金流出可能影响公司的正常运营和发展，公司需加强应收账款管理，优化采购和生产流程，提高经营活动现金创造能力。

投资活动产生的现金流量净额为 -4,979,230.47元，上年同期为 -15,782,721.75元，主要变动在于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。

投资活动现金流出的减少，可能意味着公司在固定资产投资等方面有所放缓。这一变化对公司未来的生产能力和业务拓展可能产生长期影响，投资者需关注公司投资策略的调整是否符合公司长期发展战略。

筹资活动产生的现金流量净额为69,121,945.84元，上年同期为 -3,863,883.65元，主要是取得借款收到的现金增加。

筹资活动现金流量净额的转正，表明公司通过筹资活动获得了更多的资金，这有助于缓解公司的资金压力。但同时，公司也需合理安排资金用途，确保新增资金能够有效提升公司的盈利能力和偿债能力，避免过度负债带来的财务风险。

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