2025年第一季度，信澳国企智选混合基金呈现出份额赎回规模较大、净值增长等特点。本文将对该基金季度报告进行详细解读，为投资者提供全面的信息。
主要财务指标：两类份额表现有差异
报告期内，信澳国企智选混合A类本期已实现收益131,224.63元，本期利润71,715.03元，加权平均基金份额本期利润0.0049元，期末基金资产净值10,630,527.83元，期末基金份额净值1.1284元；C类本期已实现收益831,334.86元，本期利润231,725.78元，加权平均基金份额本期利润0.0030元，期末基金资产净值76,360,636.91元，期末基金份额净值1.1227元。从数据来看，C类在已实现收益和本期利润上高于A类，但加权平均基金份额本期利润A类更高，反映出不同份额在收益分配和资产规模上的差异。
| 主要财务指标 | 信澳国企智选混合A | 信澳国企智选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 131,224.63 | 831,334.86 |
| 本期利润（元） | 71,715.03 | 231,725.78 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0049 | 0.0030 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,630,527.83 | 76,360,636.91 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1284 | 1.1227 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率超越基准
信澳国企智选混合A过去三个月净值增长率为0.52%，同期业绩比较基准收益率为 -0.59%，超越基准1.11%；过去六个月净值增长率为2.33%，同期业绩比较基准收益率为 -1.37%，超越基准3.70%；自基金合同生效起至今净值增长率为12.84%，同期业绩比较基准收益率为5.18%，超越基准7.66%。C类过去三个月净值增长率为0.37%，超越同期业绩比较基准收益率0.96%；过去六个月超越基准3.39%；自基金合同生效起至今超越基准7.09%。整体来看，该基金在不同阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 信澳国企智选混合A | 信澳国企智选混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.52% | 0.80% | -0.59% | 1.11% | 0.37% | 0.80% | -0.59% | 0.96% | ||
| 过去六个月 | 2.33% | 1.23% | -1.37% | 3.70% | 2.02% | 1.23% | -1.37% | 3.39% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 12.84% | 1.09% | 5.18% | 7.66% | 12.27% | 1.09% | 5.18% | 7.09% |
投资策略与运作：“指数+”策略应对复杂市场
2025年一季度，国内外宏观经济环境复杂多变，A股市场震荡分化、结构性机会突出，风格切换频繁，板块轮动加速。本基金专注于“指数+”策略，以中证国企指数为基准，运用多因子模型，从国企主题股票池中优选标的，注重基本面信息，个股持仓相对分散。在复杂的市场环境下，该策略使得基金跑赢了中证国企指数，获取了超额收益，体现了策略的有效性。
基金业绩表现：不同份额均实现增长
截至报告期末，A类基金份额净值为1.1284元，本报告期内份额净值增长率为0.52%；C类基金份额净值为1.1227元，本报告期内份额净值增长率为0.37%。两类份额在报告期内均实现了正增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率，表明基金在该季度的投资运作取得了较好成果。
基金资产组合：权益投资占比近90%
报告期末，基金总资产为87,718,251.42元，其中权益投资（股票）金额为78,538,132.90元，占基金总资产的比例为89.53%；买入返售金融资产1,600,016.00元，占比1.82%；银行存款和结算备付金合计7,579,812.52元，占比8.64%；其他资产290.00元，占比0.00%。权益投资占主导地位，反映出基金的风险偏好相对较高，主要通过股票投资来获取收益。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 78,538,132.90 | 89.53 |
| 买入返售金融资产 | 1,600,016.00 | 1.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,579,812.52 | 8.64 |
| 其他资产 | 290.00 | 0.00 |
| 合计 | 87,718,251.42 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比近半
境内股票行业分布不均
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为38,834,912.16元，占基金资产净值比例为44.64%，占比最大；其次是金融业，占比11.94%；采矿业占比5.12%等。从行业分布来看，基金对制造业的投资集中度较高，可能会受到制造业行业波动的较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 采矿业 | 4,455,542.00 | 5.12% |
| 制造业 | 38,834,912.16 | 44.64% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,909,341.00 | 3.34% |
| 建筑业 | 3,929,523.00 | 4.52% |
| 批发和零售业 | 2,551,638.00 | 2.93% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 3,819,263.00 | 4.39% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,504,629.72 | 6.33% |
| 金融业 | 10,390,096.00 | 11.94% |
| 房地产业 | 1,979,375.04 | 2.28% |
| 租赁和商务服务业 | 1,333,158.00 | 1.53% |
| 科学研究和技术服务业 | 1,733,009.98 | 1.99% |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 497,837.00 | 0.57% |
| 文化、体育和娱乐业 | 271,196.00 | 0.31% |
| 综合 | 40,040.00 | 0.05% |
| 合计 | 78,538,132.90 | 90.28% |
港股通股票未持有
本报告期末未持有港股通股票，这意味着基金在该季度没有参与港股市场投资，避免了港股通机制下因投资环境、交易规则等差异带来的特有风险，但也可能错失港股市场的投资机会。
股票投资明细：前十股票分散配置
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台公允价值2,029,300.00元，占比2.33%；紫金矿业公允价值1,258,434.00元，占比1.45%等。前十股票涉及不同行业，持仓相对分散，有助于降低单一股票带来的风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 2,029,300.00 | 2.33 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 1,258,434.00 | 1.45 |
| 3 | 601728 | 中国电信 | 1,193,200.00 | 1.37 |
| 4 | 601988 | 中国银行 | 934,640.00 | 1.07 |
| 5 | 601168 | 西部矿业 | 860,706.00 | 0.99 |
| 6 | 600919 | 江苏银行 | 840,750.00 | 0.97 |
| 7 | 001914 | 招商积余 | 814,136.00 | 0.94 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 777,600.00 | 0.89 |
| 9 | 600662 | 外服控股 | 741,824.00 | 0.85 |
| 10 | 600268 | 国电南自 | 731,240.00 | 0.84 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回明显
信澳国企智选混合A报告期期初基金份额总额18,499,179.90份，期间总申购份额368,618.36份，总赎回份额9,446,950.41份；C类期初份额总额85,472,425.07份，期间总申购份额801,022.35份，总赎回份额18,258,210.72份。两类份额均出现较大规模赎回，可能影响基金的资金运作和投资策略实施。
| 项目 | 信澳国企智选混合A | 信澳国企智选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 18,499,179.90 | 85,472,425.07 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 368,618.36 | 801,022.35 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 9,446,950.41 | 18,258,210.72 |
风险提示
- 大额赎回风险：报告期内存在持有基金份额比例达到58.61%的机构投资者，若其进行大额赎回，可能导致基金份额净值波动、流动性风险、赎回申请延期办理以及基金资产净值持续低于5000万元等风险。
- 行业集中风险：基金在制造业的投资占比较高，若制造业行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
- 市场波动风险：尽管基金在一季度跑赢业绩比较基准，但宏观经济环境复杂多变，A股市场震荡分化，未来基金净值仍可能随市场波动。
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