本季度，西部利得消费精选混合基金在多方面呈现出显著变化。从主要财务指标来看，不同份额类别在收益、利润等方面各有表现；基金净值表现虽有增长，但跑输业绩比较基准；投资策略上，基于消费板块利好积极布局；资产组合中，权益投资占比高；份额变动方面，赎回份额大幅增加。以下将对这些要点进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润有差异
本基金分为A、C两类份额，在2025年1月24日至2025年3月31日报告期内，主要财务指标呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 西部利得消费精选混合A | 西部利得消费精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 700,901.93 | 1,873,757.46 |
| 本期利润（元） | 1,250,335.16 | 3,229,792.54 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0558 | 0.0194 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,879,702.93 | 41,553,166.22 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0736 | 1.0728 |
可以看出，西部利得消费精选混合C类份额的本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值均高于A类份额。这可能与两类份额的投资者结构、收费模式以及投资运作等多种因素相关。加权平均基金份额本期利润方面，A类份额为0.0558元，C类份额为0.0194元，A类份额在单位份额盈利上表现更优。
基金净值表现：增长率略低于业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
自基金合同生效起至今，西部利得消费精选混合A类份额净值增长率为7.36%，业绩比较基准收益率为7.97%，净值增长率落后业绩比较基准0.61个百分点；C类份额同样如此，净值增长率与业绩比较基准收益率的差值也为 -0.61%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今（A类） | 7.36% | 0.97% | 7.97% | 0.94% | -0.61% | 0.03% |
| 自基金合同生效起至今（C类） | 7.36% | 0.97% | 7.97% | 0.94% | -0.61% | 0.03% |
虽然基金净值实现了增长，但跑输业绩比较基准，这表明基金在投资运作过程中，未能完全贴合业绩比较基准的表现，可能在资产配置、个股选择等方面与业绩比较基准存在差异，投资者需关注这种差异对长期收益的影响。
投资策略与运作：看好消费板块，多方向布局
2025年消费板块面临政策、消费信心及行业格局改善等三大利好。政策上，经济工作会议和两会将提振消费作为主要任务，政策重心重回内需；消费信心方面，前期稳增长政策落地及资本市场开年表现良好，居民消费信心企稳，1 - 2月社零增速环比改善；行业格局上，部分消费行业经过去库存和去产能，供需格局改善，优质消费公司ROE有望回升。
基于此，基金对消费板块投资乐观，看好具有格局改善、ROE提升且高股息的传统核心消费资产，以及高景气度且估值合理的新消费资产。投资方向涵盖A股和港股消费资产，包括乳制品、家电等传统方向，以及新零售、化妆品等新消费方向。这种投资策略紧跟市场趋势，旨在把握消费板块的投资机会，但也需注意行业竞争加剧、政策变动等风险对投资组合的影响。
基金业绩表现：参考主要财务指标与净值表现
报告期内基金业绩表现可参考前文所述的主要财务指标和基金净值表现。整体而言，基金实现了一定的收益和净值增长，但跑输业绩比较基准，反映出基金在当前市场环境下的运作成果有提升空间。投资者应结合市场走势、基金投资策略等因素，综合评估基金未来业绩表现。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合分布
报告期末，基金总资产为56,596,353.51元，其中权益投资（股票）金额为40,800,919.80元，占基金总资产的比例高达72.09%；固定收益投资（债券）金额为599,649.21元，占比1.06%；银行存款和结算备付金合计2,424,379.65元，占比4.28%；其他资产12,771,404.85元，占比22.57%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 40,800,919.80 | 72.09 |
| 其中：股票 | 40,800,919.80 | 72.09 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 599,649.21 | 1.06 |
| 其中：债券 | 599,649.21 | 1.06 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,424,379.65 | 4.28 |
| 8 | 其他资产 | 12,771,404.85 | 22.57 |
| 9 | 合计 | 56,596,353.51 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，表明基金对股票市场的看好，通过股票投资来追求资产增值。然而，权益市场波动较大，这种高比例的权益投资也意味着基金净值可能面临较大波动风险，投资者需具备一定的风险承受能力。
股票投资行业分布
- 境内股票投资组合：制造业公允价值为17,121,523.00元，占基金资产净值比例为32.04%；批发和零售业公允价值为4,250,050.00元，占比7.95%，境内股票投资主要集中在这两个行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 17,121,523.00 | 32.04 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 4,250,050.00 | 7.95 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 21,371,573.00 | 40.00 |
- 港股通投资股票投资组合：消费者非必需品公允价值为6,710,192.24元，占基金资产净值比例为12.56%；消费者常用品公允价值为12,719,154.56元，占比23.80% ，港股投资主要集中在消费相关行业。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 6,710,192.24 | 12.56 |
| 消费者常用品 | 12,719,154.56 | 23.80 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 19,429,346.80 | 36.36 |
基金在股票投资行业分布上，紧密围绕消费主题，涵盖传统消费和新消费相关行业。但行业集中也可能带来风险，若相关行业出现不利因素，如行业竞争加剧、政策调控等，可能对基金净值产生较大影响。
股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 47,000 | 3,689,500.00 | 6.90 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 1,700 | 2,653,700.00 | 4.97 |
| 3 | 01585 | 雅迪控股 | 190,000 | 2,647,599.27 | 4.96 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 51,800 | 2,354,828.00 | 4.41 |
| 5 | 000568 | 泸州老窖 | 17,600 | 2,283,072.00 | 4.27 |
| 6 | 06862 | 海底捞 | 122,000 | 1,976,997.17 | 3.70 |
| 7 | 02319 | 蒙牛乳业 | 105,000 | 1,860,425.28 | 3.48 |
| 8 | 00322 | 康师傅控股 | 134,000 | 1,614,989.41 | 3.02 |
| 9 | 600873 | 梅花生物 | 156,000 | 1,613,040.00 | 3.02 |
| 10 | 06186 | 中国飞鹤 | 288,000 | 1,560,099.48 | 2.92 |
这些股票多为消费行业的知名企业，体现了基金对优质消费资产的偏好。但需注意，个别股票的表现可能对基金净值产生较大影响，若这些股票出现业绩下滑、负面事件等，可能拖累基金整体表现。
开放式基金份额变动：赎回份额大幅增加
| 项目 | 西部利得消费精选混合A | 西部利得消费精选混合C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 35,348,441.47 | 341,331,580.01 |
| 减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 24,283,550.99 | 302,599,672.26 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 11,064,890.48 | 38,731,907.75 |
可以看到，两类份额均出现了较大规模的赎回。其中，C类份额赎回份额高达302,599,672.26份，这可能是由于投资者对基金业绩预期、市场环境变化、自身资金需求等多种因素导致。大规模赎回可能对基金的投资运作产生一定影响，如基金经理可能需要调整投资组合以应对资金流出，进而影响基金的收益表现，投资者应关注后续基金规模变动对投资策略和业绩的影响。
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