2025年第一季度，西部利得绿色能源混合型证券投资基金表现出份额赎回与净值增长的双重特征。本季度基金总赎回份额达7746503.1份，而基金净值增长率在过去三个月也达到了7.12% - 7.21%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有别
报告期内，西部利得绿色能源混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 西部利得绿色能源混合A | 西部利得绿色能源混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 474,452.17 | 799,972.28 |
| 本期利润（元） | 886,699.59 | 1,412,861.53 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0549 | 0.0530 |
| 期末基金资产净值（元） | 12,766,320.31 | 41,127,143.89 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8189 | 0.8113 |
从数据来看，C类份额在本期已实现收益和本期利润上均高于A类份额，这可能与C类份额的规模或投资策略微调有关。但两者加权平均基金份额本期利润相近，期末基金份额净值差距也较小。
基金净值表现：近三月表现亮眼
近三月大幅领先业绩比较基准
在不同时间段内，该基金净值增长率与业绩比较基准收益率对比各有表现。近三个月，A类份额净值增长率为7.21%，C类份额为7.12%，而业绩比较基准收益率均为2.89%，两类份额均大幅领先，差值分别达到4.32%和4.23%。
| 阶段 | 西部利得绿色能源混合A | 西部利得绿色能源混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 7.21% | 1.31% | 2.89% | 4.32% | 0.31% | 7.12% | 1.31% | 2.89% | 4.23% | 0.31% |
| 过去六个月 | -3.77% | 1.92% | -0.22% | -3.55% | 0.54% | -3.95% | 1.92% | -0.22% | -3.73% | 0.54% |
| 过去一年 | 9.55% | 1.77% | 13.58% | -4.03% | 0.49% | 9.13% | 1.77% | 13.58% | -4.45% | 0.49% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.11% | 1.53% | -11.89% | -6.22% | 0.38% | -18.87% | 1.53% | -11.89% | -6.98% | 0.38% |
然而，过去六个月和过去一年，基金净值增长率表现不佳，尤其是过去一年，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，两类份额也均处于负增长状态，但与业绩比较基准收益率仍有一定差值。
投资策略与运作：紧跟市场结构调整
2025年一季度，市场先抑后扬，新能源板块整体表现居于中游。基金在投资策略上，继续在风格范围内进行优选，动态调整投资组合。结构上增加基本面有边际变化的新兴方向配置，结合基本面和预期演绎程度进行组合优化，选择胜率赔率俱佳的品种作为阶段性配置重点。例如，在AI、机器人产业链等主题方向行情扩散时，基金可能通过调整持仓，参与相关产业链中新能源相关标的投资，如部分与机器人、数据中心电源产业链相关的新能源标的表现较好，基金或从中受益。
基金业绩表现：与财务指标呼应
报告期内基金业绩表现与主要财务指标相呼应，本期利润的实现反映了基金在该季度的盈利情况。虽然从长期看基金净值增长率存在波动，但本季度的盈利使得基金在资产净值和份额净值上有一定提升，显示出基金在当季投资策略的有效性。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超五成
报告期末，基金总资产为54,363,126.84元，其中权益投资（股票）金额为30,711,547.72元，占基金总资产的比例达56.49%。固定收益投资金额为70,402.47元，占比0.13%，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计1,832,648.86元，占比3.37%，其他资产21,748,527.79元，占比40.01%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 30,711,547.72 | 56.49 |
| 其中：股票 | 30,711,547.72 | 56.49 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 70,402.47 | 0.13 |
| 其中：债券 | 70,402.47 | 0.13 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,832,648.86 | 3.37 |
| 8 | 其他资产 | 21,748,527.79 | 40.01 |
| 9 | 合计 | 54,363,126.84 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，表明基金对股票市场的看好，但同时也伴随着较高风险，若股票市场大幅波动，基金资产净值可能受到较大影响。
股票投资组合：制造业占比高
境内外行业分布有侧重
境内：制造业为主
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为29,143,952.61元，占基金资产净值比例达54.08%。采矿业公允价值为754,144.00元，占比1.40%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为127,650.00元，占比0.24%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 754,144.00 | 1.40 |
| C | 制造业 | 29,143,952.61 | 54.08 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 127,650.00 | 0.24 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 30,025,746.61 | 55.71 |
港股通：公用事业等有布局
港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品公允价值为294,936.47元，占比0.55%；信息技术公允价值为58,784.27元，占比0.11%；公用事业公允价值为332,080.37元，占比0.62%。整体港股通投资占基金资产净值比例为1.27%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 294,936.47 | 0.55 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 58,784.27 | 0.11 |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | 332,080.37 | 0.62 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 685,801.11 | 1.27 |
基金在行业配置上，境内侧重制造业，港股通则分散布局于多个行业，这种配置有助于分散风险，但也需关注各行业的发展趋势对基金业绩的影响。
股票投资明细：多股均衡配置
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金持股较为分散，没有单一股票占比过高。其中三星医疗占比3.40%，科达利占比3.05%，明阳电气占比3.03%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601567 | 三星医疗 | 61,900 | 1,830,383.00 | 3.40 |
| 2 | 002850 | 科达利 | 13,500 | 1,644,975.00 | 3.05 |
| 3 | 301291 | 明阳电气 | 34,700 | 1,634,370.00 | 3.03 |
| 4 | 300014 | 亿纬锂能 | 32,800 | 1,545,208.00 | 2.87 |
| 5 | 688411 | 海博思创 | 19,373 | 1,533,372.95 | 2.85 |
| 6 | 300443 | 金雷股份 | 71,200 | 1,509,440.00 | 2.80 |
| 7 | 603218 | 日月股份 | 116,500 | 1,490,035.00 | 2.76 |
| 8 | 688408 | 中信博 | 22,812 | 1,252,835.04 | 2.32 |
这种均衡配置策略可以降低单一股票大幅波动对基金净值的影响，但也可能在某些股票表现特别突出时，限制基金的收益上限。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
报告期期间，西部利得绿色能源混合A总赎回份额为3,258,115.92份，总申购份额为489,981.49份；C类总赎回份额为4,488,387.18份，总申购份额为27,901,541.24份。整体赎回份额达7746503.1份，显示出部分投资者在本季度选择离场。
| 报告期期间基金总申购份额 | 489,981.49 | 27,901,541.24 |
|---|---|---|
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 3,258,115.92 | 4,488,387.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 15,588,676.74 | 50,693,205.73 |
投资者赎回可能受到多种因素影响，如对基金未来预期、市场整体环境变化等。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定挑战。
综合来看，西部利得绿色能源混合基金在2025年第一季度虽有净值增长，但面临较大赎回压力。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响。
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