金凯生科2024年年报解读：净利润暴跌77.76%，研发投入逆势增长18.29%

2025年4月，金凯（辽宁）生命科技股份有限公司（以下简称“金凯生科”）发布2024年年度报告。报告期内，公司业绩面临较大挑战，营业收入和净利润均出现大幅下滑。本文将对金凯生科2024年年报进行详细解读，剖析公司财务状况及潜在风险。

营业收入：同比下降35.19%

2024年，金凯生科实现营业收入497,010,912.73元，较上年的766,824,305.02元下降35.19%。从业务板块来看，医药CDMO服务与技术服务收入237,364,756.81元，同比下降45.95%；农药CDMO服务收入196,907,599.51元，同比减少23.29%；特殊化学品业务收入58,686,295.12元，同比减少1.44%。海外医药、农药订单的减少对公司收入产生了显著影响，尽管公司加大了国内农药领域的销售力度，但整体业务收入中医药产品销售占比仍下降，整体毛利率也随之下降。

净利润：同比下降77.76%

归属于上市公司股东的净利润为38,609,322.43元，相较于2023年的173,574,166.37元，大幅下降77.76%。净利润的下滑幅度远大于营业收入的下滑幅度，反映出公司盈利能力面临严峻挑战。

扣非净利润：同比下降89.66%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,362,547.32元，与2023年的167,843,305.36元相比，下降89.66%。扣非净利润的大幅下降，表明公司核心业务的盈利能力受到较大冲击，公司经营面临较大压力。

基本每股收益：同比下降81.50%

基本每股收益为0.32元/股，2023年为1.73元/股，同比下降81.50%。这一数据的大幅下降，直接影响了投资者的收益预期，对公司的市场形象也可能产生一定的负面影响。

扣非每股收益：数据未披露，从扣非净利润降幅可见盈利能力下滑

虽然年报未直接披露扣非每股收益，但从扣非净利润的大幅下降可以推断，扣非每股收益同样面临大幅下滑，进一步反映公司核心业务盈利能力的减弱。

费用总体情况

2024年公司总费用为135,251,280.88元，较2023年的146,766,318.16元有所下降。各项费用变动情况如下：

销售费用：略有下降

销售费用为20,984,852.07元，同比下降17.63%。其中职工薪酬15,108,339.15元，产品宣传费2,370,075.73元，股份支付1,143,096.42元，其他2,363,340.77元。销售费用的下降可能与公司调整销售策略或优化销售渠道有关，但也可能对公司市场拓展产生一定影响。

管理费用：小幅下降

管理费用为88,505,442.14元，较上年减少5.37%。主要构成包括职工薪酬53,355,241.40元、折旧及摊销8,861,123.61元等。管理费用的下降表明公司在内部管理方面可能采取了一定的成本控制措施。

财务费用：变化较大

财务费用为 -9,774,056.67元，同比下降198.27%，主要系利息收入增加所致。利息收入为 -6,179,030.63元，利息支出321,807.78元。财务费用的大幅变化可能影响公司的资金成本和利润水平。

研发费用：逆势增长

研发费用为35,534,943.34元，同比增长18.29%。研发投入占营业收入比例为7.15%，显示公司在业绩下滑的情况下，仍重视研发创新，持续加大研发投入以增强核心竞争能力。研发费用的增加主要用于职工薪酬、折旧费、原材料消耗等方面。

研发投入：持续加大

2024年研发投入金额为35,534,943.34元，占营业收入比例为7.15%，较前期增加18.29%。公司在含氟烷烃类医药中间体产品研发、硝基苯乙酮系列产品研发等多个项目上持续投入，旨在进一步扩大含氟产品链、开发工业化制备工艺等，提升公司市场竞争力。

研发人员情况：结构基本稳定

研发人员数量为103人，较2023年的104人略有下降，变动比例为 -0.96%。研发人员数量占比为14.49%，较上年增加1.62%。从学历结构看，本科57人，硕士23人，博士8人，专科及以下15人；从年龄构成看，30岁以下36人，30 - 40岁31人，40岁以上36人。研发人员结构基本稳定，为公司研发创新提供了人力保障。

经营活动产生的现金流量净额：基本稳定

经营活动产生的现金流量净额为154,897,880.33元，较上年的155,156,353.42元微降0.17%。经营活动现金流入小计495,746,792.50元，同比下降26.83%；现金流出小计340,848,912.17元，同比下降34.74%。经营活动现金流量净额基本稳定，表明公司核心业务的现金创造能力保持相对稳定。

投资活动产生的现金流量净额：变动显著

投资活动现金流入小计3,973,953,457.76元，同比增长11,284.96%；现金流出小计4,349,855,203.37元，同比增长347.10%；投资活动产生的现金流量净额为 -375,901,745.61元，上年为 -937,992,798.07元，同比增长59.92%。当期对自有资金与募集资金进行现金管理金额与频次远高于前期，导致投资性活动现金流量同比发生重大变动。

筹资活动产生的现金流量净额：由正转负

筹资活动现金流入小计为0元，上年为1,134,965,807.72元，同比下降100.00%；现金流出小计76,062,171.60元，同比下降21.98%；筹资活动产生的现金流量净额为 -76,062,171.60元，上年为1,037,475,739.03元，同比下降107.33%。本期未有筹资，上期IPO募集资金到位，导致筹资性活动现金流量同比发生重大变动。

国际贸易政策环境变化风险

公司作为服务于全球生命科技领域的CDMO企业，大部分收入来自海外，全球贸易中的关税政策、脱钩断链政策等会给公司海外业务开展带来较大不确定性，使得公司获取海外业务订单面临较大风险。

终端需求波动风险

一些全球性药企面临经营压力、中小创新药公司融资环境未见明显好转，他们对创新研发管线的调整会导致需求出现波动，进而可能会给公司带来相关业务风险。同时，由于公司整体收入规模不高，重要客户或产品波动会给公司业绩带来较大影响。

生产环保安全风险

随着公司业务规模的逐步扩大，环保及安全生产方面的压力也在增大，存在因设备故障、人为操作不当、安全管理措施执行不到位或自然灾害等不可抗力事件导致安全环保方面事故的风险。

贸易汇率波动风险

公司以外销为主，以美元为主要结算货币，人民币对美元的汇率波动将对公司以外币结算的销售收入及汇兑损益产生较大影响。

董事长薪酬

董事长、总裁FUMIN WANG（王富民）从公司获得的税前报酬总额为321.17万元。

总经理薪酬

副董事长、首席运营官LIANPING WU（吴连萍）从公司获得的税前报酬总额为275.57万元。

副总经理薪酬

董事、副总裁贾铁成从公司获得的税前报酬总额为109.97万元，副总裁王永灿从公司获得的税前报酬总额为82.71万元。

财务总监薪酬

董事会秘书、财务总监王琦从公司获得的税前报酬总额为93.74万元。

整体来看，金凯生科2024年业绩面临较大挑战，营业收入和净利润大幅下滑，但公司在研发投入上持续发力，显示出对未来发展的积极布局。然而，公司面临的国际贸易政策、终端需求、生产环保安全及汇率波动等风险仍需密切关注，投资者需谨慎决策。

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