信澳稳悦60天滚动持有债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露。报告期内，该基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点。从数据变化来看，基金份额赎回规模较大，信澳稳悦60天滚动持有债券A份额赎回超3400万份；同时，净值增长率与业绩比较基准收益率差值明显，过去三个月信澳稳悦60天滚动持有债券A净值增长率超出业绩比较基准1.33%。这些显著的数据变化，反映了基金在一季度的运作成效与面临的挑战，值得投资者深入关注。
主要财务指标：C类本期已实现收益超120万元
各份额收益与资产净值情况
本季度信澳稳悦60天滚动持有债券A本期已实现收益为322,508.72元，本期利润为209,802.03元，加权平均基金份额本期利润为0.0034元，期末基金资产净值达48,783,331.88元，期末基金份额净值为1.0041元。信澳稳悦60天滚动持有债券C本期已实现收益为1,200,283.67元，本期利润为741,090.86元，加权平均基金份额本期利润同样为0.0034元，期末基金资产净值为87,458,094.97元，期末基金份额净值为1.0036元。
| 主要财务指标 | 信澳稳悦60天滚动持有债券A | 信澳稳悦60天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 322,508.72 | 1,200,283.67 |
| 本期利润（元） | 209,802.03 | 741,090.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0034 | 0.0034 |
| 期末基金资产净值（元） | 48,783,331.88 | 87,458,094.97 |
| 期末基金份额净值 | 1.0041 | 1.0036 |
从数据可以看出，C类份额在本期已实现收益上远高于A类份额，反映出C类份额在投资运作上或许有更突出的表现。但两类份额的加权平均基金份额本期利润相同，说明在单位份额的盈利贡献上二者一致。
基金净值表现：净值增长率跑赢业绩比较基准
两类份额净值增长与业绩基准对比
过去三个月，信澳稳悦60天滚动持有债券A净值增长率为0.30%，业绩比较基准收益率为 -1.03%，净值增长率超出业绩比较基准1.33%；信澳稳悦60天滚动持有债券C净值增长率为0.27%，业绩比较基准收益率同样为 -1.03%，净值增长率超出业绩比较基准1.30%。自基金合同生效起至今，信澳稳悦60天滚动持有债券A净值增长率为0.41%，业绩比较基准收益率为 -0.08%，差值为0.49%；信澳稳悦60天滚动持有债券C净值增长率为0.36%，业绩比较基准收益率为 -0.08%，差值为0.44%。
| 阶段 | 信澳稳悦60天滚动持有债券A | 信澳稳悦60天滚动持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.30% | 0.03% | -1.03% | 1.33% | 0.27% | 0.03% | -1.03% | 1.30% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 0.41% | 0.03% | -0.08% | 0.49% | 0.36% | 0.03% | -0.08% | 0.44% |
可以发现，无论是过去三个月还是自基金合同生效起至今，两类份额的净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出该基金在投资运作上取得了一定成效，在同类市场环境下表现相对出色。
投资策略与运作：应对复杂市场环境，注重利率债波段交易
复杂市场环境下的投资策略
开年以来，外部环境不确定性大增，世界经济增长动能不强，美国政策影响下美元和长期美债收益率回落，中美利差倒挂收窄。国内基本面虽实现“开门红”，但面临需求不足等挑战。央行货币政策转向稳汇率和防风险，货币市场资金面偏紧。债券市场受资金面和风险偏好影响出现调整。
在此背景下，本产品底层资产为短久期利率债，整体久期偏低，积极参与利率债波段交易并及时止盈。尽管资金中枢上行给短端资产带来压力，但利率债波段交易贡献了资本利得，使产品整体表现稳健。基金管理人通过对宏观经济和市场因素的综合分析，动态调整资产配置，运用多种投资策略，在复杂环境中努力实现基金资产的稳健增值。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准，展现稳健特性
业绩表现优于业绩比较基准
结合前面基金净值表现数据可知，报告期内信澳稳悦60天滚动持有债券A和C两类份额的净值增长率均超过业绩比较基准收益率。在复杂多变的市场环境下，尤其是债券市场出现明显调整的情况下，基金通过合理的资产配置和投资策略，实现了相对稳定的增长，跑赢业绩比较基准，达到了在控制风险基础上追求基金资产稳健增值的目标，展现出较好的抗风险能力和投资运作能力。
资产组合情况：债券投资占比超八成
各类资产投资占比
报告期末，基金总资产为136,361,456.21元。其中固定收益投资金额为113,821,673.97元，占基金总资产的比例为83.47%；买入返售金融资产为22,001,989.04元，占比16.14%；银行存款和结算备付金合计537,769.94元，占比0.39%；其他资产23.26元，占比几乎可忽略不计。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 113,821,673.97 | 83.47 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 22,001,989.04 | 16.14 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 537,769.94 | 0.39 |
| 8 | 其他资产 | 23.26 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 136,361,456.21 | 100.00 |
可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资，符合债券型基金的特点，注重资产的稳健性。这种资产配置结构有助于降低风险，在当前复杂的市场环境下保障基金资产的相对稳定。
行业分类股票投资：无境内及港股通股票投资
股票投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。这与基金的投资策略相契合，作为债券型基金，主要投资于固定收益类资产，在股票市场波动较大且不确定性增加的情况下，避免股票投资有助于控制风险，专注于固定收益领域以实现稳健增值。
股票投资明细：期末无股票持有
股票投资明细情况
本基金本报告期末未持有股票，不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这进一步表明基金在本季度将投资重点完全放在固定收益类资产等其他领域，以确保基金资产的稳定性和收益的可预测性，符合债券型基金控制风险、追求稳健增值的投资目标。
开放式基金份额变动：A类赎回超3400万份，C类赎回超3.27亿份
两类份额申购赎回情况
报告期期初，信澳稳悦60天滚动持有债券A份额总额为82,928,767.75份，报告期期间基金总申购份额为109,276.68份，总赎回份额为34,452,552.77份，期末基金份额总额为48,585,491.66份；信澳稳悦60天滚动持有债券C期初份额总额为413,614,918.81份，报告期期间基金总申购份额为863,907.98份，总赎回份额为327,335,183.96份，期末基金份额总额为87,143,642.83份。
| 项目 | 信澳稳悦60天滚动持有债券A（份） | 信澳稳悦60天滚动持有债券C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 82,928,767.75 | 413,614,918.81 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 109,276.68 | 863,907.98 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 34,452,552.77 | 327,335,183.96 |
| 报告期期末基金份额总额 | 48,585,491.66 | 87,143,642.83 |
可以看出，两类份额均出现了较大规模的赎回，尤其是C类份额赎回规模更为显著。这可能与投资者自身的资金需求变化、对市场预期的改变或者其他投资产品的吸引力等因素有关。大规模的赎回可能会对基金的后续运作产生一定影响，基金管理人需合理应对，确保基金资产的稳定运作。
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