银华中证全指医药卫生指数增强发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：已实现收益为负，利润情况需关注
- 主要财务指标数据
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -8,677,691.99元 |
| 本期利润 | 4,851,294.04元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0459元 |
| 期末基金资产净值 | 131,126,344.57元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2395元 |
本期已实现收益为负，表明基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳。而本期利润为正，是因加上了本期公允价值变动收益。需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平更低。
基金净值表现：近三月表现优于业绩比较基准
- 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.88% | 1.16% | 1.66% | 1.01% | 2.22% | 0.15% |
| 过去六个月 | -2.62% | 1.45% | -6.99% | 1.57% | 4.37% | -0.12% |
| 过去一年 | 0.26% | 1.50% | -1.22% | 1.56% | 1.48% | -0.06% |
过去三个月，基金净值增长率为3.88%，高于业绩比较基准收益率1.66%，差值达2.22%，显示出较好的相对表现。过去六个月和一年，虽净值增长率也超过业绩比较基准收益率，但整体收益在部分时段为负，投资者仍需关注市场波动风险。
投资策略与运作分析：转向超配创新药
报告期内，基金管理人认为创新药板块有望成为今年市场核心板块。医药行业政策迭代是创新药进入指数级别年度周期拐点的核心催化因素，政策从独占期、审评速度、入院速度、支付端等方面支持创新药发展。基金观点和持仓从去年的均衡防御转向一季度后的超配创新药。这一转变可能带来新的投资机会，但创新药行业研发风险高，若研发失败或政策变动，可能影响基金业绩。
基金业绩表现：份额净值增长，跑赢业绩比较基准
截至报告期末，基金份额净值为1.2395元，本报告期基金份额净值增长率为3.88%，业绩比较基准收益率为1.66%。基金在本季度跑赢业绩比较基准，但投资者应结合长期业绩及市场环境评估基金表现，不能仅依据短期数据决策。
资产组合情况：权益投资占比超九成
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 121,874,503.25 | 92.21 |
| 其中：股票 | 121,874,503.25 | 92.21 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,793,256.58 | 1.36 |
| 其中：债券 | 1,793,256.58 | 1.36 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,432,740.56 | 6.38 |
| 8 | 其他资产 | 73,418.78 | 0.06 |
| 9 | 合计 | 132,173,919.17 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达92.21%，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占比1.36%，主要为债券。银行存款和结算备付金合计占6.38% 。权益投资占比高，使基金受股票市场波动影响大，市场向好时可能获高收益，市场下行时也面临较大风险。
股票投资组合：制造业占比突出
1报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 76,897,794.27 | 58.64 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 6,539,940.00 | 4.99 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 3,750,657.12 | 2.86 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 110,296,551.39 | 84.11 |
2报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 5,999,792.54 | 4.58 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,578,159.32 | 4.25 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 11,577,951.86 | 8.83 |
指数投资中，制造业公允价值占基金资产净值比例达58.64%，占比较大。积极投资里，制造业和科学研究和技术服务业有一定占比。行业集中可能使基金受相关行业波动影响大，投资者需关注行业风险。
股票投资明细：多只医药股在列
1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 316,600 | 10,333,964.00 | 7.88 |
| 2 | 600196 | 复星医药 | 296,400 | 9,639,768.00 | 7.35 |
| 3 | 000661 | 长春高新 | 53,600 | 8,962,640.00 | 6.83 |
| 4 | 300015 | 爱尔眼科 | 439,600 | 8,737,640.00 | 6.66 |
| 5 | 600056 | 中国医药 | 394,500 | 7,333,650.00 | 5.59 |
| 6 | 300759 | 康龙化成 | 236,800 | 6,374,656.00 | 4.86 |
| 7 | 002422 | 科伦药业 | 195,300 | 6,294,519.00 | 4.80 |
| 8 | 300347 | 泰格医药 | 119,200 | 6,056,552.00 | 4.62 |
| 9 | 300558 | 贝达药业 | 112,300 | 5,753,129.00 | 4.39 |
| 10 | 002001 | 新和成 | 236,500 | 5,292,870.00 | 4.04 |
2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603127 | 昭衍新药 | 273,700 | 5,567,058.00 | 4.25 |
| 2 | 688062 | 迈威生物 | 99,131 | 1,991,541.79 | 1.52 |
| 3 | 688428 | 诺诚健华 | 65,618 | 1,227,712.78 | 0.94 |
| 4 | 688382 | 益方生物 | 59,211 | 1,130,337.99 | 0.86 |
| 5 | 002755 | 奥赛康 | 53,400 | 965,472.00 | 0.74 |
指数投资前十名股票多为医药相关企业，积极投资前五名股票也多集中在医药领域。基金对医药股的集中投资，契合其跟踪中证全指医药卫生指数及增强投资的策略，但医药股受政策、研发进展影响大，投资风险需关注。
开放式基金份额变动：份额有所减少
| 单位：份 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 106,150,317.17 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,727,419.98 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 7,091,593.44 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 105,786,143.71 |
报告期内，基金总赎回份额高于总申购份额，导致期末基金份额总额较期初减少364,173.46份。份额变动可能反映投资者对基金短期表现、市场预期等因素的判断，投资者应结合自身情况及市场环境评估。
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