山东海科新源材料科技股份有限公司（以下简称“海科新源”或“公司”）于近期发布2024年年度报告。报告期内，公司营业总收入实现361,452.22万元，同比增长7.49%，然而归属于上市公司股东的净利润却为 -26,700.74万元，同比减少944.35%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -26,976.93万元，同比减少2,154.47%。净利润的急剧下滑与营业收入的微弱增长形成鲜明对比，凸显公司在经营过程中面临的挑战。
关键财务指标解读
营收增长但增收不增利
报告期内，海科新源实现营业总收入361,452.22万元，较上年的336,258.36万元增长7.49% 。从业务板块来看，化学原料和化学制品制造业作为公司核心业务，营收占比100%，收入金额为361,452.22万元，同比增长7.49%。其中，碳酸酯系列产品收入251,239.12万元，同比增长7.58%；丙二醇收入74,577.54万元，同比增长3.85% 。尽管营收有所增长，但公司归属于上市公司股东的净利润为 -26,700.74万元，去年同期为3,162.27万元，同比减少944.35%；扣除非经常性损益的净利润为 -26,976.93万元，去年同期为1,313.09万元，同比减少2,154.47%。这主要归因于碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂市场竞争激烈，产品销售价格和毛利率下降，同时主要原料价格降幅不及产品价格降幅，以及新投产公司装置负荷较低导致固定成本分摊较高等因素。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 361,452.22 | 336,258.36 | 7.49% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | -26,700.74 | 3,162.27 | -944.35% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -26,976.93 | 1,313.09 | -2,154.47% |
盈利能力指标恶化
- 基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益为 -1.2元，去年同期为0.17元，同比减少805.88%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -1.21元，与基本每股收益相近，进一步表明公司核心业务盈利能力的急剧下降。这不仅反映了公司当前经营困境，也可能影响投资者对公司未来盈利预期和投资价值的判断。
- 加权平均净资产收益率：加权平均净资产收益率为 -8.93%，去年同期为1.25%，同比下降10.18个百分点。该指标大幅下滑，显示公司运用净资产获取利润的能力大幅减弱，公司需优化资产运营效率，提升盈利能力。
费用情况分析
- 销售费用：销售费用为1,931.10万元，较去年的2,031.03万元下降4.92%。其中职工薪酬1,349.37万元，差旅费281.92万元，各项费用变动幅度不大，整体销售费用的下降或与公司销售策略调整有关。
- 管理费用：管理费用9,321.69万元，较去年的11,310.73万元下降17.59%。主要原因可能是公司加强内部管理，优化管理流程，从而降低管理成本。
- 财务费用：财务费用4,203.47万元，较去年的4,332.43万元下降2.98%。利息费用6,576.35万元，利息收入2,463.31万元，财务费用的降低或得益于公司合理安排资金，优化债务结构，降低融资成本。
- 研发费用：研发费用15,246.65万元，较去年的9,199.36万元增长65.74%。公司加大研发投入，旨在通过持续技术创新，为客户提供定制化、高纯且高性价比的绿色低碳碳酸酯溶剂产品，提升锂离子电池材料业务综合竞争力。然而，短期内这也增加了公司成本负担。
现金流状况
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为15,785.77万元，去年同期为 -6,207.62万元，同比增长354.30%。主要原因包括票据现金流入增加、经营性应付项目通过票据支付比例增加、装置转固导致折旧费用增加以及资产减值准备增加等。这表明公司经营活动现金回笼情况有所改善，经营活动创现能力增强。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -43,739.38万元，去年同期为 -125,256.10万元，同比增长65.08%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，以及支付与投资活动有关的现金。虽然净流出有所减少，但公司仍处于扩张阶段，需关注投资项目的未来收益情况。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为34,087.87万元，去年同期为142,540.72万元，同比减少76.09%。主要系公司上期收到募集资金，本期筹资规模相对减少。公司需合理规划筹资活动，确保资金链稳定。
研发投入与人员情况
研发投入大幅增加
报告期内，公司研发投入15,246.65万元，占营业收入的4.22%，较去年的2.74%有显著提升。公司在多个研发项目上积极推进，如乙二醇双丙腈醚技术开发、双氟磺酰亚胺锂盐的工艺优化等。这些项目旨在丰富公司新能源添加剂产品，为公司提供新利润增长点，巩固公司在新能源电池材料行业地位。
研发人员结构变动
公司研发人员达115人，占员工总数9.8%。其中硕士23人，较去年减少3人；大专14人，较去年增加1人。从年龄结构看，30岁以下27人，较去年减少9人；30 - 40岁82人，较去年增加13人。研发人员结构的变动或与公司研发战略调整及人才培养计划有关。
风险因素剖析
行业政策波动风险
随着新能源汽车市场发展，国家新能源汽车财政补贴政策逐步退坡，购置税补贴将于2027年完全退出。这将直接影响新能源汽车市场销量，进而传导至上游锂电池产业链材料市场，导致公司锂电池溶剂产品销售及营收出现较大波动。尽管公司坚持技术和市场领先战略，从多层面重塑竞争力，并积极发展精细化工品醇类业务和生物基产品，但政策风险仍对公司未来业绩构成潜在威胁。
产品价格波动风险
新能源汽车市场竞争激烈，锂电池电解液上游材料供应过剩，电解液溶剂价格波动较大。公司虽采取跟踪市场变化、依托框架采购合同、动态管理原料库存及开展工艺技改创新等措施应对，但产品价格波动仍可能对公司经营业绩产生不利影响。
安全生产及环保风险
公司生产过程涉及废水、废气、废渣排放，部分原料、半成品、成品具有易燃、易爆、腐蚀性或有毒特性，存在因物品保管及操作不当、设备故障及自然灾害等引发安全事故或环境污染事故的风险，可能导致公司被环保部门处罚，增加运营成本。尽管公司建立完善安全管理体系，加大安全环保投入，但此类风险仍不容忽视。
管理层报酬情况
公司董事长杨晓宏报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬；离任总经理张生安获得28.63万元；现任总经理马立军获得45.43万元，从关联方获取报酬。公司管理层报酬依据公司盈利水平及各管理人员分工与履行情况确定，整体报酬水平或与公司经营业绩挂钩。
海科新源在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，面临行业政策、产品价格及安全生产等多重风险。公司需充分利用研发投入提升产品竞争力，优化成本结构，加强风险管理，以应对当前困境，实现长期健康发展。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素对公司业绩的潜在影响。
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