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4月23日，标普全球公布4月欧元区、德国、法国PMI初值。
周三公布数据显示，受特朗普关税不确定性影响，欧元区、德国、法国服务业均意外收缩。法国综合PMI指数也从48下降至47.3，服务业的降幅也大于制造业。
受服务业拖累，欧元区经济陷入停滞
欧元区4月商业增长停滞，欧元区占主导地位的服务业意外收缩，制造业低于荣枯线但有所改善：
欧元区4月综合PMI初值50.1，仅略高于50的荣枯分界线，预期50.2，前值50.9。
欧元区4月制造业PMI初值48.7，预期47.4，前值48.6。
欧元区4月服务业PMI初值49.7，预期50.5，前值51。
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：
“服务业活动不增反减，而这几乎是2024年2月以来首次出现的情况。这已将整个经济推入停滞区域。”
更令人担忧的是，服务企业的乐观情绪大幅下滑，商业前景指数从57.8暴跌至53.1，创下自2020年新冠疫情全面爆发以来的最低水平。
相较之下，近三年连续萎缩的制造业却有所改善，4月制造业PMI升至48.7，为27个月最高，且高于前值和预期。Cyrus de la Rubia称：
“制造业似乎表现得比预期更好。尽管美国在四月初实施了10%的普遍关税和25%的汽车关税，但欧元区大多数制造商并未受到太大影响。他们没有陷入困境，反而连续第二个月增加了产量，而且比3月表现得更为强劲。"”
由于特朗普在关税政策上的反复无常，企业一直受到不确定性的影响。
部分活动是来自工厂完成过去的订单，订单积压指数已从3月份的47.7下滑至46.8，创三个月来的最低。
随着整体需求再次下降，企业重新开始裁员。综合就业指数已从3月份略高于荣枯线的50.4下降至49.9。
关税拖累服务业活动，4月德国私营部门陷入收缩
关税不确定性担忧导致服务业活动急剧下降，德国私营部门意外四个月内首次收缩。
根据标普全球周三公布的数据，德国4月综合PMI初值49.7，预期50.5，前值51.3，为去年12月来最低。50是区分扩张与收缩的分界线。
虽然德国近年来主要受困于制造业，但此次服务业降幅更为显著。德国4月服务业PMI初值48.8，预期50.2，前值50.9，为14个月来最低。
德国4月制造业PMI初值48，预期47.6，前值48.3。制造业产出连续第二个月增长，但增速放缓，录得51.6。新订单也出现了轻微增长，这部分归因于订单提前下达和库存积累。
标普指出，贸易担忧可能导致决策推迟，且由于对经济和政治前景的担忧，消费支出也有所抑制。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：
“可以说，德国依赖出口的增长模式正面临一些严重挑战，但美国的关税政策尚未导致制造业大幅下滑。”
“服务提供商的情况并不顺利，不仅活动下降，对未来业务的乐观预期也受到了打击。但持续的就业增长，以及新业务的某些稳定迹象表明，公司还远未放弃。”
分析称，该数据加剧了德国黯淡的经济前景，因为德国被认为特别容易受到全球贸易摩擦的影响，国际货币基金组织（IMF）周二预计今年德国经济将陷入停滞，而1月时还预测其增长0.3%。
此外，据媒体报道，德国政府将于周四发布新经济预测，预计2025年GDP持平，为连续第三年零增长，创下历史纪录。这种恶化反映了德国经济局势突然转变，仅几周前，德国还对新政府大幅增加国防和基础设施支出的计划充满乐观。
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