农银创新驱动混合季报解读：份额赎回近8成，收益为负

2025年1季度，农银创新驱动混合基金在份额变动与收益方面出现显著变化。报告期内，基金份额赎回比例近8成，同时A、C两类基金份额本期利润均为负。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

本基金分为A、C两类份额，在2025年1月23日至2025年3月31日报告期内，主要财务指标表现如下：

可以看出，两类份额本期已实现收益和本期利润均为负数，意味着基金在该季度投资运作未能实现盈利。加权平均基金份额本期利润同样为负，反映到投资者层面，每一份额的盈利为负。不过，期末基金资产净值和份额净值虽有小幅下降，但整体仍保持相对稳定。

基金份额净值增长率与业绩比较基准对比

自基金合同生效起至报告期末，农银创新驱动混合A和C的净值增长率分别为 -0.21%和 -0.29%，而同期业绩比较基准收益率为1.37%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -1.58%和 -1.66%，表明基金在该阶段的表现未能达到业绩比较基准，投资收益相对不佳。同时，净值增长率标准差小于业绩比较基准收益率标准差，说明基金净值波动相对较小。

2025年一季度A股市场宽幅震荡，开年指数快速调整，节前在政策支持下反弹，月末受AI等因素推动进入春季行情，成长板块走势较强，顺周期板块较弱。在此市场环境下，本基金一季度仍处于建仓期，以现金类资产为主。

后续基金将以“产业安全 + 全球竞争”为主线进行配置。在产业安全方面，关注高端装备领域国产替代机会；在全球竞争方面，重点研究配置我国竞争力较强的电子产品、新能源设备、稀土材料等领域，以及国防军工板块。

截至本报告期末，农银创新驱动混合A基金份额净值为0.9979元，自基金合同生效起至本报告期末基金份额净值增长率为 -0.21%；农银创新驱动混合C基金份额净值为0.9971元，自基金合同生效起至本报告期末基金份额净值增长率为 -0.29%。同期业绩比较基准收益率为1.37%。

两类份额净值增长率均为负，且低于业绩比较基准收益率，反映出基金在报告期内业绩表现欠佳，未能实现超越业绩比较基准的投资回报目标。

报告期末基金资产组合

报告期末，基金未持有权益投资（包括股票）、基金投资、固定收益投资（包括债券和资产支持证券）以及贵金属投资。基金资产主要为其他资产，金额达115,280,254.48元，占基金总资产的97.49%。这与基金处于建仓期，以现金类资产为主的策略相符。

按行业分类的境内与港股通股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票，无论是境内股票还是港股通投资股票。这表明在报告期末，基金尚未在股票市场进行布局，可能是由于建仓期尚未结束，基金管理人仍在等待合适的投资时机。

期末股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。

从基金合同生效日到报告期期末，农银创新驱动混合A和C的总赎回份额较大，而总申购份额相对较少。A类份额赎回比例约为57%（74,536,883.70÷130,693,118.43），C类份额赎回比例约为75%（118,878,236.56÷159,230,290.98），整体赎回比例近8成。这可能与基金在报告期内业绩表现不佳，未能达到投资者预期有关。

综合来看，农银创新驱动混合基金在2025年第1季度处于建仓期，业绩表现欠佳，份额赎回比例较高。投资者需密切关注基金后续建仓情况以及基于“产业安全 + 全球竞争”主线的配置策略能否有效提升基金业绩。

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