2025年第1季度，安信新价值灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“安信新价值混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额总额、收益情况等方面出现了较为显著的变化，其中安信新价值混合C类份额增长超100%，而两类基金的已实现收益与利润变动也值得投资者关注。以下将对报告关键内容进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润有差异
安信新价值混合在2025年1季度的主要财务指标呈现出不同特点。
| 主要财务指标 | 安信新价值混合A | 安信新价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 522,594.28 | 2,019,515.22 |
| 本期利润（元） | 170,681.24 | 467,214.72 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0130 | 0.0088 |
| 期末基金资产净值（元） | 36,639,081.74 | 138,073,425.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8132 | 1.7808 |
安信新价值混合C的本期已实现收益为2,019,515.22元，远超A类的522,594.28元 。但本期利润方面，C类为467,214.72元 ，A类为170,681.24元，差距相对缩小。这表明虽然C类在收益实现上表现突出，但利润转化可能受到公允价值变动等因素影响。期末基金资产净值C类达到138,073,425.48元，是A类36,639,081.74元的近四倍，反映出C类资产规模更大。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩比较基准
安信新价值混合A和C在不同阶段的净值增长率均跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 安信新价值混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.51% | 0.22% | -1.28% | 0.46% | 2.79% | -0.24% |
| 过去六个月 | 4.48% | 0.38% | -0.78% | 0.69% | 5.26% | -0.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 89.26% | 0.36% | 15.97% | 0.58% | 73.29% | -0.22% |
| 阶段 | 安信新价值混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.46% | 0.22% | -1.28% | 0.46% | 2.74% | -0.24% |
| 过去六个月 | 4.38% | 0.38% | -0.78% | 0.69% | 5.16% | -0.31% |
| 过去一年 | 9.47% | 0.38% | 6.77% | 0.65% | 2.70% | -0.27% |
| 过去三年 | 15.76% | 0.36% | 0.05% | 0.56% | 15.71% | -0.20% |
| 过去五年 | 29.25% | 0.39% | 7.70% | 0.58% | 21.55% | -0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 85.91% | 0.36% | 15.97% | 0.58% | 69.94% | -0.22% |
过去三个月，A类净值增长率为1.51%，业绩比较基准收益率为 -1.28%，超额收益达2.79%；C类净值增长率1.46%，超额收益2.74%。这显示出基金在该季度投资策略有效，能较好应对市场波动。
投资策略与运作：顺应市场调整配置
市场分析与展望
一季度上证指数平稳，市场情绪回暖，中证指数上涨3.13%。新兴产业景气度高，中国战略新兴产业采购经理人指数（EPMI）3月录得59.6。新兴科技行业因Deepseek发布景气度提升，市场关注其产业链景气度能否扩散。基金管理人对此持乐观态度，认为经济主体决策具有“内生性”，会产生连锁反应带动产业景气度上行。
投资策略调整
投资策略上，增加偏成长方向配置，降低周期类资产配置，看好AI相关产业链。转债配置坚持“低价高弹”，强调债底安全。增加纯债配置，因债券下跌后配置价值增加。
基金业绩表现：实现正增长
截至报告期末，安信新价值混合A基金份额净值为1.8132元，本报告期基金份额净值增长率为1.51%；安信新价值混合C基金份额净值为1.7808元，本报告期基金份额净值增长率为1.46%；同期业绩比较基准收益率为 -1.28%。两类基金均实现正增长且跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
基金资产组合：债券占比超五成
资产组合情况
报告期末基金总资产176,171,122.27元，其中权益投资29,859,035.48元，占比16.95%；固定收益投资91,703,663.07元，占比52.05%；买入返售金融资产50,000,000.00元，占比28.38%。债券投资在资产组合中占比较大，反映出基金注重资产稳健性。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 29,859,035.48 | 16.95 |
| 其中：股票 | 29,859,035.48 | 16.95 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 91,703,663.07 | 52.05 |
| 其中：债券 | 91,703,663.07 | 52.05 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 50,000,000.00 | 28.38 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,410,893.89 | 1.94 |
| 8 | 其他资产 | 1,197,529.83 | 0.68 |
| 9 | 合计 | 176,171,122.27 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比较高
行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值16,687,566.40元，占基金资产净值比例9.55%，为占比最高行业。采矿业占2.37%，交通运输、仓储和邮政业占1.40%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 4,146,948.00 | 2.37 |
| C | 制造业 | 16,687,566.40 | 9.55 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,443,472.00 | 0.83 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,447,512.00 | 1.40 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,290,934.08 | 1.31 |
| J | 金融业 | 2,297,311.00 | 1.31 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 545,292.00 | 0.31 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
前十股票明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，太阳纸业占比2.05%，山金国际占1.60%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002078 | 太阳纸业 | 244,000 | 3,589,240.00 | 2.05 |
| 2 | 000975 | 山金国际 | 145,300 | 2,789,760.00 | 1.60 |
| 3 | 002003 | 伟星股份 | 215,900 | 2,590,800.00 | 1.48 |
| 4 | 600029 | 南方航空 | 430,900 | 2,447,512.00 | 1.40 |
| 5 | 600309 | 万华化学 | 32,300 | 2,170,883.00 | 1.24 |
| 6 | 000063 | 中兴通讯 | 41,800 | 1,430,396.00 | 0.82 |
| 7 | 688036 | 传音控股 | 15,336 | 1,390,208.40 | 0.80 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 74,900 | 1,357,188.00 | 0.78 |
| 9 | 600873 | 梅花生物 | 126,900 | 1,312,146.00 | 0.75 |
| 10 | 601398 | 工商银行 | 180,100 | 1,240,889.00 | 0.71 |
开放式基金份额变动：C类份额大增超100%
安信新价值混合A报告期期初基金份额总额7,603,195.98份，期末20,206,348.45份；C类期初28,332,184.83份，期末77,533,874.34份，增长超100%。显示出投资者对该基金尤其是C类份额的青睐。
| 项目 | 安信新价值混合A | 安信新价值混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 7,603,195.98 | 28,332,184.83 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 20,206,348.45 | 77,533,874.34 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在机构投资者在2025年1月1日 - 2月21日持有基金份额比例达16.55%，接近20%。若单一投资者持有比例超20%，可能面临大额赎回，导致基金仓位调整困难、资产净值受影响及净值波动等风险。
- 市场风险：尽管基金在一季度表现良好，但市场不确定性仍存。若新兴产业景气度未能如预期扩散，或宏观经济环境变化，可能影响基金业绩。
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