银华卓信成长精选混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额赎回与收益情况反差较大，值得投资者关注。
主要财务指标：A、C份额收益表现分化
已实现收益为负但本期利润转正
从主要财务指标看，银华卓信成长精选混合A和C份额本期已实现收益分别为 -1,802,072.43元和 -437,852.83元，均为负数。然而，本期利润却分别达到1,549,500.04元和297,628.11元，实现转正。这表明尽管基金在利息、投资等常规收益方面表现不佳，但通过其他收益来源或资产价值变动，使得整体利润为正。
| 主要财务指标 | 银华卓信成长精选混合A | 银华卓信成长精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,802,072.43 | -437,852.83 |
| 本期利润（元） | 1,549,500.04 | 297,628.11 |
加权平均基金份额本期利润差异小
银华卓信成长精选混合A加权平均基金份额本期利润为0.0183元，C份额为0.0142元，两者差异较小。这意味着在报告期内，不同份额的投资者平均获利水平相近。
| 主要财务指标 | 银华卓信成长精选混合A | 银华卓信成长精选混合C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0183 | 0.0142 |
期末资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值A份额为54,646,902.65元，C份额为14,122,200.94元；期末基金份额净值A份额为0.6571元，C份额为0.6507元。整体来看，基金资产净值和份额净值在报告期末保持相对稳定。
| 主要财务指标 | 银华卓信成长精选混合A | 银华卓信成长精选混合C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 54,646,902.65 | 14,122,200.94 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6571 | 0.6507 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月及长期表现不佳
过去三个月，银华卓信成长精选混合A净值增长率为2.85%，C份额为2.73%，而业绩比较基准收益率为3.28%，均跑输业绩比较基准。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -34.29%，C份额为 -34.93%，与业绩比较基准收益率17.72%相比，差距巨大。
| 阶段 | 银华卓信成长精选混合A净值增长率 | 银华卓信成长精选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.85% | 2.73% | 3.28% |
| 自基金合同生效起至今 | -34.29% | -34.93% | 17.72% |
净值增长率标准差与业绩比较基准差异
在净值增长率标准差方面，过去三个月A、C份额均为1.84%，业绩比较基准收益率标准差为0.85%，表明基金净值波动相对较大，投资者需承担更高的风险。
| 阶段 | 银华卓信成长精选混合A净值增长率标准差 | 银华卓信成长精选混合C净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.84% | 1.84% | 0.85% |
投资策略与运作：把握产业趋势获超额收益
一季度市场分析与投资策略
一季度股票市场强势，因美国经济等问题部分资金流出寻找价值洼地，国内产业升级催化剂不断，市场信心提升。本基金坚持配置低碳化、智能化、国产化三大核心趋势下的优质龙头企业，把握国产算力投资、智驾平权等产业趋势，取得一定超额收益。
未来市场预期与策略调整
当前宏观经济处于政策观察期，等待美国关税政策落地，但流动性宽松已确立，利率中枢下行，市场预计活跃。组合管理应稳健，继续围绕三大产业趋势寻找估值合理标的，并适度参与有安全边际的主题投资机会。
基金业绩表现：小幅增长但仍低于基准
截至报告期末，银华卓信成长精选混合A基金份额净值为0.6571元，本报告期基金份额净值增长率为2.85%；C份额基金份额净值为0.6507元，本报告期基金份额净值增长率为2.73%，而业绩比较基准收益率为3.28%。虽然基金份额净值实现增长，但仍低于业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比高
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产为69,691,961.06元，其中权益投资（股票）金额为53,174,655.60元，占基金总资产的比例达76.30%。银行存款和结算备付金合计15,169,624.39元，占比21.77%；其他资产1,347,681.07元，占比1.93%。可见，基金资产主要集中于权益类投资，风险相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 53,174,655.60 | 76.30 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,169,624.39 | 21.77 |
| 其他资产 | 1,347,681.07 | 1.93 |
港股投资占比可观
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为18,823,448.00元，占期末净值比例为27.37%，显示基金对港股市场的重视，同时也面临港股市场特有的风险。
股票投资组合：行业分布集中
境内股票行业分布
境内股票投资组合中，制造业公允价值为28,827,052.60元，占基金资产净值比例最高，达41.92%；采矿业4,026,960.00元，占比5.86%；科学研究和技术服务业1,497,195.00元，占比2.18%。整体行业分布相对集中于制造业等少数行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 28,827,052.60 | 41.92 |
| 采矿业 | 4,026,960.00 | 5.86 |
| 科学研究和技术服务业 | 1,497,195.00 | 2.18 |
港股通投资行业分布
港股通投资股票投资组合中，信息技术公允价值为2,382,377.93元，占比3.46%；电信服务7,017,517.70元，占比10.20%。行业分布与境内股票有所不同，体现了基金在港股市场的差异化配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 2,382,377.93 | 3.46 |
| 电信服务 | 7,017,517.70 | 10.20 |
股票投资明细：重仓知名企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股、胜宏科技、宁德时代等知名企业位列其中。腾讯控股公允价值为4,173,683.24元，占比6.07%；胜宏科技3,653,551.00元，占比5.31%。基金对这些股票的重仓，表明对相关企业发展前景的看好，但也面临这些企业股价波动带来的风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 4,173,683.24 | 6.07 |
| 2 | 300476 | 胜宏科技 | 3,653,551.00 | 5.31 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
A、C份额申购赎回情况
报告期期初，银华卓信成长精选混合A份额总额为85,407,860.69份，C份额为21,070,179.90份。报告期期间，A份额总申购份额为185,825.50份，总赎回份额为2,428,090.01份；C份额总申购份额为1,791,711.14份，总赎回份额为1,160,222.73份。可见，A、C份额均出现较大规模赎回，尤其是A份额赎回份额远高于申购份额。
| 项目 | 银华卓信成长精选混合A | 银华卓信成长精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 85,407,860.69 | 21,070,179.90 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 185,825.50 | 1,791,711.14 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,428,090.01 | 1,160,222.73 |
份额变动影响
大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略产生一定影响，投资者赎回行为也反映出对基金未来预期的变化，值得关注。
综合来看，银华卓信成长精选混合基金在2025年第一季度虽在投资策略上把握产业趋势取得一定超额收益，但基金净值增长仍跑输业绩比较基准，且面临较大规模的份额赎回。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及份额变动等多方面因素，谨慎做出投资决策。
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