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交银品质升级混合季报解读:份额赎回近5340万份,已实现收益亏超3800万元

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2025年第1季度,交银施罗德品质升级混合型证券投资基金(以下简称“交银品质升级混合”)在市场波动中展现出一系列值得关注的财务指标与投资运作变化。从主要财务指标的下滑,到基金份额的赎回变动,诸多数据背后反映出该基金在本季度面临的挑战与机遇。以下将对基金季报进行详细解读。

主要财务指标:多项指标呈亏损状态

本期已实现收益与利润双亏损

报告期内,交银品质升级混合A本期已实现收益为 -30,129,521.45元,C类为 -8,363,347.94元;本期利润A类为 -3,362,343.89元,C类为 -3,536,281.82元。这表明基金在该季度投资收益欠佳,未能实现盈利。

主要财务指标 交银品质升级混合A 交银品质升级混合C
本期已实现收益(元) -30,129,521.45 -8,363,347.94
本期利润(元) -3,362,343.89 -3,536,281.82

加权平均基金份额本期利润为负

交银品质升级混合A加权平均基金份额本期利润为 -0.0123元,C类为 -0.0495元,显示出基金份额持有人在本季度获得的利润为负数。

期末基金资产净值与份额净值

期末基金资产净值A类为404,928,167.18元,C类为72,729,924.96元;期末基金份额净值A类为1.4986元,C类为1.3990元。尽管资产净值和份额净值有一定数值,但结合前期亏损指标,需关注后续走势。

基金净值表现:多阶段跑输业绩比较基准

近阶段净值增长率与基准对比

过去三个月,交银品质升级混合A净值增长率为 -0.62%,业绩比较基准收益率为 -0.92%,A类跑赢基准0.30%;C类净值增长率为 -0.77%,跑赢基准0.15%。然而,过去六个月、一年、三年等多阶段,A类和C类均跑输业绩比较基准,如过去一年A类跑输18.58%,C类跑输19.12%。

阶段 交银品质升级混合A 交银品质升级混合C
净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①-③ 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①-③
过去三个月 -0.62% -0.92% 0.30% -0.77% -0.92% 0.15%
过去六个月 -6.72% -0.89% -5.83% -6.99% -0.89% -6.10%
过去一年 -10.11% 8.47% -18.58% -10.65% 8.47% -19.12%
过去三年 -17.56% 1.87% -19.43% -19.02% 1.87% -20.89%
过去五年 48.10% 14.33% 33.77% - - -
自基金合同生效起至今 49.86% 15.90% 33.96% -33.70% -5.99% -27.71%

投资策略与运作:消费股持仓调整

持仓结构调整

四季度基金持仓结构已有所调整,增加部分消费成长股持仓占比。今年一季度,基于盈利预测调整及估值匹配度,进一步调整持仓。如认为消费白马公司现金流已分化,需优先选择现金流改善公司;部分公司进入新增长轨道,下半年可能上修盈利预测;同时考虑消费成长公司高预期高估值风险,寻找盈利预期未完全上调到位公司并增仓。

二季度展望

预计刺激经济政策出台将提高消费者信心与边际消费倾向,消费预期已调整到位,一季度基数高点过后盈利预期见底,现金流改善或分红提高的公司可能出现估值修复,消费成长仍是主要进攻方向。

基金业绩表现:与财务指标呼应

本基金业绩表现与主要财务指标呈现一致性,如本期已实现收益和利润亏损,反映在净值增长率上,多阶段跑输业绩比较基准,显示出本季度基金业绩面临压力。

基金资产组合:股票投资占主导

资产组合情况

报告期末基金总资产为479,304,977.31元,其中基金投资占比最大,银行存款和结算备付金合计32,337,697.23元,占6.75%,其他资产3,242,012.93元,占0.68%。

项目 金额(元) 占比(%)
基金投资 - -
固定收益投资 - -
银行存款和结算备付金合计 32,337,697.23 6.75
其他资产 3,242,012.93 0.68
合计 479,304,977.31 100.00

行业股票投资:制造业占比超八成

境内股票投资组合

按行业分类,制造业公允价值为389,990,408.33元,占基金资产净值比例高达81.65%,批发和零售业占3.63%,科学研究和技术服务业占5.03%等。可见基金在行业配置上集中于制造业。

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 389,990,408.33 81.65
F 批发和零售业 17,318,081.00 3.63
I 信息传输、软件和信息技术服务业 21,669.72 0.00
M 科学研究和技术服务业 24,048,453.78 5.03
N 水利、环境和公共设施管理业 12,346,654.32 2.58

股票投资明细:前十股票集中消费领域

前十名股票投资明细

期末按公允价值占比,前十名股票中多为消费类股票,如贵州茅台占8.95%,稳健医疗占6.03%,古井贡酒占5.98%等。这些股票的表现对基金净值影响较大。

序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 600519 贵州茅台 42,765,156.00 8.95
2 300888 稳健医疗 28,819,742.00 6.03
3 000596 古井贡酒 28,571,525.25 5.98
4 600600 青岛啤酒 28,109,436.00 5.88
5 000729 燕京啤酒 24,195,942.75 5.07
6 605499 东鹏饮料 24,165,028.20 5.06
7 603259 药明康德 24,023,545.92 5.03
8 301498 乖宝宠物 24,020,619.92 5.03
9 600398 海澜之家 23,840,740.00 4.99
10 000568 泸州老窖 23,839,422.72 4.99

开放式基金份额变动:赎回份额较大

份额变动情况

交银品质升级混合A报告期期初份额总额279,431,411.49份,期末270,200,792.59份,期间赎回18,912,984.93份;C类期初94,409,809.39份,期末51,986,558.41份,期间赎回53,392,746.83份,赎回份额较大。

项目 交银品质升级混合A 交银品质升级混合C
报告期期初基金份额总额(份) 279,431,411.49 94,409,809.39
报告期期间基金总赎回份额(份) 18,912,984.93 53,392,746.83
报告期期末基金份额总额(份) 270,200,792.59 51,986,558.41

综合来看,2025年第1季度交银品质升级混合面临一定挑战,主要财务指标亏损,基金份额赎回较多。不过,基金管理人对二季度消费市场有积极预期,并已在持仓结构上做出调整,后续表现值得投资者持续关注。投资者需结合自身风险承受能力,谨慎做出投资决策。

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