2025年第一季度，安信新回报灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“安信新回报混合”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类收益有差异
报告期内，安信新回报混合A与C两类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 安信新回报混合A | 安信新回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 11,912,328.24 | 10,069,563.10 |
| 本期利润（元） | 1,043,002.10 | 887,663.19 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0168 | 0.0164 |
| 期末基金资产净值（元） | 134,324,597.94 | 114,606,172.46 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.2207 | 2.1794 |
安信新回报混合A本期已实现收益和本期利润均高于C类，这可能与两类基金的份额规模及投资运作的细微差异有关。从期末基金资产净值来看，A类也相对较高，反映出A类份额在资产规模上的优势。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩比较基准
在不同阶段，安信新回报混合A和C的净值增长率表现各有特点，但均跑赢同期业绩比较基准。
| 阶段 | 安信新回报混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.43% | 2.18% | -1.28% | 0.46% | 1.71% | 1.72% |
| 过去六个月 | -2.61% | 2.41% | -0.78% | 0.69% | -1.83% | 1.72% |
| 自基金合同生效起至今 | 132.32% | 1.27% | 21.43% | 0.57% | 110.89% | 0.70% |
| 阶段 | 安信新回报混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.38% | 2.18% | -1.28% | 0.46% | 1.66% | 1.72% |
| 过去六个月 | -2.70% | 2.41% | -0.78% | 0.69% | -1.92% | 1.72% |
| 过去一年 | 2.52% | 2.08% | 6.77% | 0.65% | -4.25% | 1.43% |
| 过去三年 | -19.21% | 1.69% | 0.05% | 0.56% | -19.26% | 1.13% |
| 过去五年 | 9.98% | 1.58% | 7.70% | 0.58% | 2.28% | 1.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 128.03% | 1.27% | 21.43% | 0.57% | 106.60% | 0.70% |
过去三个月，A类净值增长率为0.43%，C类为0.38%，而业绩比较基准收益率为 -1.28%，两类基金均实现了正收益且跑赢基准，显示出基金管理人在短期内把握市场机会的能力。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率达132.32%，C类为128.03%，大幅超越业绩比较基准的21.43%，体现了基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：聚焦个股挖掘
2025年一季度，国内经济运行总体平稳，但外部风险犹存，尤其是美国政策带来的不确定性。股票市场相对稳定，呈现震荡上行走势，且结构性行情明显。
本季度基金基于市场在数据真空期不会有太大方向性机会的判断，主要聚焦于挖掘个股，选取行业景气度高、业绩好、估值合理偏低的公司。期间进行了一定程度的调仓，虽算力相关股票带来损失，但通过组合调整，把握优秀公司回调机会，为持有人创造收益。这种策略在复杂的市场环境下，注重个股基本面研究，试图通过精选个股穿越市场波动。
基金业绩表现：正收益跑赢基准
截至报告期末，安信新回报混合A基金份额净值为2.2207元，本报告期基金份额净值增长率为0.43%；安信新回报混合C基金份额净值为2.1794元，本报告期基金份额净值增长率为0.38%；同期业绩比较基准收益率为 -1.28%。基金在本季度实现了正收益，且跑赢业绩比较基准，表明基金的投资策略在该季度取得了一定成效。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为231,911,610.55元，占基金总资产的比例高达92.39%，其中股票投资即为此金额。固定收益投资为12,819,221.78元，占比5.11%，银行存款和结算备付金合计5,049,026.34元，占比2.01%，其他资产1,241,499.82元，占比0.49%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 231,911,610.55 | 92.39 |
| 其中：股票 | 231,911,610.55 | 92.39 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 12,819,221.78 | 5.11 |
| 其中：债券 | 12,819,221.78 | 5.11 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,049,026.34 | 2.01 |
| 8 | 其他资产 | 1,241,499.82 | 0.49 |
| 9 | 合计 | 251,021,358.49 | 100.00 |
如此高的权益投资占比，表明基金在该季度对股票市场较为乐观，将大部分资产配置于权益类资产以追求更高收益，但同时也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场出现大幅下跌，基金净值可能受到较大影响。
行业股票投资组合：多行业布局
境内股票投资涉及多行业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业。其中，农、林、牧、渔业公允价值为13,519,500.00元，占基金资产净值比例为5.43%；采矿业公允价值为1,812,000.00元，占比0.73%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为14,593,180.22元，占比5.86%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 13,519,500.00 | 5.43 |
| B | 采矿业 | 1,812,000.00 | 0.73 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14,593,180.22 | 5.86 |
| 合计 | 231,911,610.55 | 93.16 |
基金通过多行业布局，分散投资风险，避免过度集中于某一行业带来的风险。同时，对不同行业的配置也反映了基金管理人对各行业发展前景的判断和投资策略。
股票投资明细：前十股票集中
前十股票占一定比重
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300723 | 一品红 | 620,000 | 15,810,000.00 | 6.35 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 39,000 | 14,621,100.00 | 5.87 |
| 3 | 300395 | 菲利华 | 320,000 | 14,307,200.00 | 5.75 |
| 4 | 002025 | 航天电器 | 250,000 | 13,900,000.00 | 5.58 |
| 5 | 300972 | 万辰集团 | 150,000 | 13,519,500.00 | 5.43 |
| 6 | 688266 | 泽璟制药 | 130,000 | 12,966,200.00 | 5.21 |
| 7 | 603606 | 东方电缆 | 250,000 | 12,175,000.00 | 4.89 |
| 8 | 688072 | 拓荆科技 | 70,000 | 11,025,700.00 | 4.43 |
| 9 | 603129 | 春风动力 | 50,000 | 9,356,500.00 | 3.76 |
| 10 | 688037 | 芯源微 | 95,000 | 9,340,400.00 | 3.75 |
前十股票投资较为集中，这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。投资者需关注这些股票的基本面变化以及市场波动对其价格的影响。同时，泽璟制药和东方电缆的发行主体在过去一年受到过监管处罚，虽投资符合内部流程，但仍需警惕相关风险。
开放式基金份额变动：A、C类份额有赎回
A类赎回420.60万份，C类赎回619.34万份
报告期内，安信新回报混合A期初基金份额总额为63,550,047.11份，期间总申购份额1,142,125.31份，总赎回份额4,205,976.09份，期末份额总额为60,486,196.33份；C类期初份额总额56,463,723.91份，期间总申购份额2,315,728.29份，总赎回份额6,193,382.25份，期末份额总额52,586,069.95份。
| 项目 | 安信新回报混合A | 安信新回报混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 63,550,047.11 | 56,463,723.91 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,142,125.31 | 2,315,728.29 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,205,976.09 | 6,193,382.25 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 60,486,196.33 | 52,586,069.95 |
两类份额均出现赎回情况，可能是部分投资者基于自身资金需求、市场预期等因素做出的决策。份额的变动可能会对基金的规模和投资运作产生一定影响，基金管理人需应对由此带来的流动性管理等问题。
综合来看，安信新回报混合在2025年第一季度虽实现正收益且跑赢业绩比较基准，但高权益投资占比带来的风险、部分股票发行主体的监管问题以及基金份额的赎回情况等，都需要投资者密切关注。在投资决策时，应充分考虑自身风险承受能力和投资目标。
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