2025年第一季度，人保双利优选混合型证券投资基金（简称“人保双利混合”）披露季报，多项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额赎回比例近7成，净值增长率落后同期业绩比较基准收益率1.76%。
主要财务指标：本期利润双降
各份额本期利润均下滑
据季报数据，人保双利混合A本期已实现收益为 -901,852.41元，本期利润为 -1,591,743.23元；人保双利混合C本期已实现收益为 -30,870.11元，本期利润为 -48,388.87元 。两个份额类别本期利润均呈下降态势。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.0333元，C类为 -0.0382元。期末基金资产净值A类为52,913,088.61元，C类为1,234,352.56元，期末基金份额净值A类为1.1140元，C类为1.0930元。
| 主要财务指标 | 人保双利混合A | 人保双利混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -901,852.41 | -30,870.11 |
| 2.本期利润（元） | -1,591,743.23 | -48,388.87 |
| 3.加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0333 | -0.0382 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 52,913,088.61 | 1,234,352.56 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 1.1140 | 1.0930 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
近三月净值增长率落后1.76%
过去三个月，人保双利混合A净值增长率为 -2.91%，净值增长率标准差为0.30%，业绩比较基准收益率为 -1.15%，业绩比较基准收益率标准差为0.19%，净值增长率落后业绩比较基准收益率1.76%。人保双利混合C过去三个月净值增长率为 -3.00%，同样落后业绩比较基准收益率1.85%。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，该基金两个份额类别净值增长率与业绩比较基准收益率相比，也多处于落后状态。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月（A类） | -2.91% | 0.30% | -1.15% | 0.19% | -1.76% | 0.11% |
| 过去三个月（C类） | -3.00% | 0.30% | -1.15% | 0.19% | -1.85% | 0.11% |
| 过去六个月（A类） | -3.98% | 0.48% | 0.34% | 0.28% | -4.32% | 0.20% |
| 过去六个月（C类） | -4.17% | 0.48% | 0.34% | 0.28% | -4.51% | 0.20% |
| 过去一年（A类） | -3.89% | 0.45% | 4.18% | 0.25% | -8.07% | 0.20% |
| 过去一年（C类） | -4.27% | 0.45% | 4.18% | 0.25% | -8.45% | 0.20% |
| 过去三年（A类） | -3.62% | 0.36% | 4.10% | 0.22% | -7.72% | 0.14% |
| 过去三年（C类） | -4.33% | 0.36% | 4.10% | 0.22% | -8.43% | 0.14% |
| 过去五年（A类） | 7.65% | 0.34% | 7.84% | 0.23% | -0.19% | 0.11% |
| 过去五年（C类） | 6.65% | 0.34% | 7.84% | 0.23% | -1.19% | 0.11% |
| 自基金合同生效起至今（A类） | 11.40% | 0.32% | 13.94% | 0.24% | -2.54% | 0.08% |
| 自基金合同生效起至今（C类） | 9.30% | 0.32% | 13.94% | 0.24% | -4.64% | 0.08% |
投资策略与运作：市场波动中调整
债市股市波动，动态调整组合
一季度，债券市场收益率波动明显。短端国债收益率先快速上行，后因央行调节有所回落，2 - 3月中旬再次走高，下旬随着资金面缓解而下行。权益市场中，以科技成长为代表的中小盘表现占优，传统蓝筹板块乏力，转债市场量价齐升但季度末因担忧因素再起波折。基金管理人表示，后市短期受关税政策等影响，权益市场或延续震荡，将关注红利策略、顺周期和消费板块及优质企业；中期来看，AI产业变革和国产科技自主可控仍可逢低布局。管理人会持续动态积极调整组合，谋求为持有人提供稳健收益。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
份额净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，人保双利混合A基金份额净值为1.1140元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -2.91%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%；人保双利混合C基金份额净值为1.0930元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -3.00%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%。两个份额类别基金份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率。
基金资产组合：债券投资占比近七成
债券投资主导，股票投资分散行业
报告期末，基金总资产为58,613,395.87元，其中固定收益投资金额为40,061,524.42元，占基金总资产的比例为68.35%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计2,922,294.30元，占比4.99%，其他资产65,004.15元，占比0.11% 。股票投资方面，境内股票投资公允价值为15,564,573.00元，占基金资产净值比例为28.74%，投资行业较为分散，制造业占比最高，为19.35%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 基金投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | 40,061,524.42 | 68.35 |
| 其中：债券 | 40,061,524.42 | 68.35 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,922,294.30 | 4.99 |
| 7 | 其他资产 | 65,004.15 | 0.11 |
| 8 | 合计 | 58,613,395.87 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 213,369.00 | 0.39 |
| B | 采矿业 | 374,724.00 | 0.69 |
| C | 制造业 | 10,474,929.00 | 19.35 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 555,403.00 | 1.03 |
| E | 建筑业 | 299,631.00 | 0.55 |
| F | 批发和零售业 | 75,149.00 | 0.14 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 484,691.00 | 0.90 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 819,410.00 | 1.51 |
| J | 金融业 | 1,691,953.00 | 3.12 |
| K | 房地产业 | 21,854.00 | 0.04 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 15,564,573.00 | 28.74 |
股票投资明细：前十股票分散配置
贵州茅台占比1.15%居首
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，贵州茅台以1.15%的占比居首，数量400股，公允价值624,400.00元。宁德时代、新华保险、山西汾酒等依次排列，整体来看，前十股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例均不高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 400 | 624,400.00 | 1.15 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 1,700 | 429,998.00 | 0.79 |
| 3 | 601336 | 新华保险 | 7,600 | 391,400.00 | 0.72 |
| 4 | 600809 | 山西汾酒 | 1,500 | 321,420.00 | 0.59 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 3,100 | 243,350.00 | 0.45 |
| 6 | 601881 | 中国银河 | 13,800 | 229,356.00 | 0.42 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 12,400 | 224,688.00 | 0.41 |
| 8 | 600900 | 长江电力 | 7,800 | 216,918.00 | 0.40 |
| 9 | 603179 | 新泉股份 | 4,400 | 207,636.00 | 0.38 |
| 10 | 688012 | 中微公司 | 1,100 | 202,796.00 | 0.37 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回近7成
两类份额赎回压力大，C类尤甚
报告期期初，人保双利混合A基金份额总额为47,963,494.85份，报告期期间基金总申购份额为135,789.80份，总赎回份额为601,904.19份，期末基金份额总额为47,497,380.46份。人保双利混合C报告期期初基金份额总额为1,838,657.54份，报告期期间基金总申购份额为9,387.77份，总赎回份额为718,704.02份，期末基金份额总额为1,129,341.29份，赎回比例近7成。
| 人保双利混合A | 人保双利混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 47,963,494.85 | 1,838,657.54 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 135,789.80 | 9,387.77 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 601,904.19 | 718,704.02 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 47,497,380.46 | 1,129,341.29 |
综合来看，人保双利混合在2025年第一季度面临净值增长压力及较大份额赎回情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。同时，单一投资者持有基金份额比例超20%带来的流动性等风险也不容忽视。
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