2025年第一季度，交银施罗德瑞和三年持有期混合型证券投资基金（以下简称“交银瑞和三年持有期混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、业绩表现、投资组合等方面出现了一些显著变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润1662.97万元
财务指标表现
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 64,337,656.89元 |
| 本期利润 | 16,629,723.64元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0043元 |
| 期末基金资产净值 | 2,612,877,210.94元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7474元 |
本期已实现收益为6433.77万元，本期利润为1662.97万元。期末基金资产净值26.13亿元，期末基金份额净值0.7474元。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。本期已实现收益是基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为已实现收益加上本期公允价值变动收益。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准0.81%
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.61% | 0.99% | -0.20% | 0.66% | 0.81% | 0.33% |
| 过去六个月 | 1.40% | 1.01% | -0.80% | 0.95% | 2.20% | 0.06% |
| 过去一年 | 5.55% | 0.99% | 10.30% | 0.90% | -4.75% | 0.09% |
| 过去三年 | -24.76% | 1.35% | 0.36% | 0.78% | -25.12% | 0.57% |
| 自基金合同生效起至今 | -25.26% | 1.36% | -5.35% | 0.81% | -19.91% | 0.55% |
过去三个月，基金净值增长率为0.61%，业绩比较基准收益率为 -0.20%，基金跑赢业绩比较基准0.81%。过去一年，基金净值增长率5.55%，但低于业绩比较基准收益率10.30%，差值为 -4.75%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -25.26%，业绩比较基准收益率为 -5.35%，落后业绩比较基准19.91%。
投资策略与运作：减持金融，加仓食品饮料与科技
市场表现与投资调整
2025年一季度市场分化明显，上证指数下跌0.5%，创业板指下跌1.8%，恒生科技上涨21%。本基金在一季度进行了显著的组合调整，减持金融板块，加仓食品饮料及科技板块。此前因经济周期趋稳及科技突破时点不明，对科技和优质低估标的配置不高。但一月份DeepSeekR1出现，使投资机会确定性提前。在科技领域，关注AI基础模型能力及应用端机会；在传统领域，增加食品饮料等优质公司配置，旨在为投资者创造长期稳定回报。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现相关联
业绩表现参照
本基金（各类）份额净值及业绩表现可参考“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。从主要财务指标看，本期利润1662.97万元，反映一定盈利情况。从净值表现看，不同阶段与业绩比较基准有不同表现，投资者可综合评估基金业绩。
资产组合情况：权益投资占比93.39%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,454,559,770.08 | 93.39 |
| 其中：股票 | 2,454,559,770.08 | 93.39 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 162,536,933.49 | 6.18 |
| 8 | 其他资产 | 11,131,567.32 | 0.42 |
| 9 | 合计 | 2,628,228,270.89 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额24.55亿元，占基金总资产比例93.39%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计1.63亿元，占比6.18%，其他资产0.11亿元，占比0.42%。通过港股通机制投资香港股票公允价值7.34亿元，占基金资产净值比例28.08%。
行业分类股票投资组合：制造业占比43.21%
境内股票投资行业分布
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| C制造业 | 1,129,115,031.77 | 43.21 |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 245,453,885.92 | 9.39 |
| L租赁和商务服务业 | 182,439,972.00 | 6.98 |
| M科学研究和技术服务业 | 162,674,282.52 | 6.23 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | 1,111,200.00 | 0.04 |
| 合计 | 1,720,794,372.21 | 65.86 |
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 300,341,782.17 | 11.49 |
| 医药卫生 | 177,472,950.06 | 6.79 |
| 可选消费 | 158,106,618.24 | 6.05 |
| 信息技术 | 97,844,047.40 | 3.74 |
| 合计 | 733,765,397.87 | 28.08 |
境内股票投资中，制造业占比最高，达43.21%。港股通投资股票中，通信服务占基金资产净值比例11.49%。基金在行业配置上较为集中于制造业及港股通信服务等领域。
股票投资明细：三星医疗占比9.37%
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601567 | 三星医疗 | 8,281,360 | 244,879,815.20 | 9.37 |
| 2 | 00700 HK | 腾讯控股 | 518,646 | 237,875,177.83 | 9.10 |
| 3 | 002027 | 分众传媒 | 25,988,600 | 182,439,972.00 | 6.98 |
| 4 | 603259 | 药明康德 | 2,414,438 | 162,539,966.16 | 6.22 |
| 5 | 002594 | 比亚迪 | 1,003,771 | 159,663,934.40 | 6.11 |
| 6 | 600519 | 贵州茅台 | 131,500 | 158,903,500.00 | 6.08 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 433,600 | 103,996,800.00 | 3.98 |
| 8 | 600276 | 恒瑞医药 | 1,949,900 | 87,745,500.00 | 3.36 |
| 9 | 002508 | 老板电器 | 2,982,469 | 67,702,046.30 | 2.59 |
| 10 | 06160 HK | 百济神州 | 441,306 | 67,685,019.14 | 2.59 |
三星医疗公允价值占基金资产净值比例9.37%，腾讯控股占9.10%。前十大股票投资明细反映基金重点投资标的，投资者可关注这些股票表现对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额减少4.67亿份
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,961,667,133.98 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,510,493.27 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 466,991,999.51 |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,496,185,627.74 |
报告期期初基金份额总额39.62亿份，期间总申购份额151.05万份，总赎回份额4.67亿份，期末份额总额34.96亿份，份额减少明显。
风险与机会提示
- 风险提示：尽管基金在一季度有一定盈利，但从长期业绩看，自基金合同生效起至今，净值增长率为 -25.26%，落后业绩比较基准19.91%。市场分化下，若行业配置或个股选择不当，可能影响基金业绩。此外，基金可投资港股通标的股票，面临港股通机制下特有风险。
- 机会提示：基金在一季度抓住恒生科技上涨21%的机会，加仓科技板块。若科技行业持续发展，AI应用落地，或为基金带来收益增长。同时，增加食品饮料等优质公司配置，如相关公司业绩提升，也可能推动基金净值上升。
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