在2025年第1季度，交银施罗德策略回报灵活配置混合型证券投资基金表现如何？本文将通过对其季度报告的深入分析，为投资者呈现基金在该季度的财务状况、净值表现、投资策略及资产配置等关键信息，揭示其中的风险与机会。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值2.49亿元
多项指标呈亏损状态
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），该基金多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -14,586,133.66元，本期利润为 -143,984.17元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0008元 。这表明基金在该季度的投资收益及整体盈利情况不容乐观。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -14,586,133.66元 |
| 本期利润 | -143,984.17元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0008元 |
| 期末基金资产净值 | 248,738,347.69元 |
| 期末基金份额净值 | 1.502元 |
期末资产净值与份额净值情况
期末基金资产净值为248,738,347.69元，期末基金份额净值为1.502元。尽管资产净值规模仍较为可观，但结合前期亏损指标，投资者需关注后续基金资产的增值能力及净值的稳定性。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
各阶段表现差异明显
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，不同时间段表现差异较大。过去三个月，净值增长率为0.07%，业绩比较基准收益率为 -0.92%，基金跑赢业绩比较基准0.99%。然而，过去一年净值增长率为 -6.82%，而业绩比较基准收益率为8.47%，落后业绩比较基准达15.29% 。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.07% | 0.89% | -0.92% | 0.55% | 0.99% | 0.34% |
| 过去六个月 | -4.70% | 1.36% | -0.89% | 0.84% | -3.81% | 0.52% |
| 过去一年 | -6.82% | 1.48% | 8.47% | 0.79% | -15.29% | 0.69% |
| 过去三年 | -10.22% | 1.30% | 1.87% | 0.67% | -12.09% | 0.63% |
| 过去五年 | 51.85% | 1.34% | 14.33% | 0.70% | 37.52% | 0.64% |
| 自基金合同生效起至今 | 89.79% | 1.40% | 16.68% | 0.80% | 73.11% | 0.60% |
长期业绩有增长但波动大
过去五年和自基金合同生效起至今，基金净值增长率分别为51.85%和89.79%，显示出长期有一定的增长，但各阶段的净值波动较大，投资者需注意风险。
投资策略与运作：聚焦消费股，积极调整持仓
消费行业分析与持仓调整
基金管理人认为消费行业面临渠道周转率压力、去库存及渠道变化等情况。基于此，在四季度和今年一季度对持仓结构进行了明显调整，增加消费成长股持仓占比。调整依据包括消费白马公司现金流分化、部分公司进入新增长轨道及消费成长公司表现等因素。
二季度展望
展望2025年二季度，刺激经济政策可能提高消费者信心，消费预期调整到位后盈利预期有望见底，现金流改善或分红提高的公司可能出现估值修复，消费成长仍为主要进攻方向。这表明基金将继续围绕消费领域进行投资布局，投资者可关注相关消费行业公司的动态。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
本基金份额净值及业绩表现与前面提到的主要财务指标和基金净值表现部分相呼应，再次印证了基金在报告期内的盈利亏损及净值波动情况。投资者可综合多部分信息，更全面地了解基金业绩。
资产组合情况：权益投资占比近80%
资产配置以权益投资为主
报告期末，基金总资产为249,656,380.04元。其中权益投资（股票）金额为197,980,709.51元，占基金总资产的比例为79.30% 。银行存款和结算备付金合计50,735,199.26元，占比20.32%，其他资产940,471.27元，占比0.38%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 197,980,709.51 | 79.30 |
| 其中：股票 | 197,980,709.51 | 79.30 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 50,735,199.26 | 20.32 |
| 8 | 其他资产 | 940,471.27 | 0.38 |
| 9 | 合计 | 249,656,380.04 | 100.00 |
权益投资主导下的风险与机会
较高的权益投资占比意味着基金收益对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将直接影响基金业绩。若股票市场向好，基金有望获得较高收益；反之，则面临较大风险。
行业分类股票投资组合：制造业占比近七成
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为171,782,340.25元，占基金资产净值比例达69.06% 。其次是科学研究和技术服务业占4.37%，水利、环境和公共设施管理业占4.96%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 171,782,340.25 | 69.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,966,752.00 | 1.19 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,669.72 | 0.01 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 10,863,293.22 | 4.37 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 12,346,654.32 | 4.96 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 合计 | 197,980,709.51 | 79.59 |
行业集中的影响
基金在行业配置上较为集中于制造业，这使得基金业绩对制造业的发展态势依赖度高。制造业的行业周期、政策变化等因素将显著影响基金收益，投资者需密切关注该行业动态。
股票投资明细：前十股票占净值近五成
前十股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台占比8.91%，稳健医疗占6.03%，古井贡酒占5.80%等，前十股票合计占基金资产净值比例达49.68% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 14,197 | 22,161,517.00 | 8.91 |
| 2 | 300888 | 稳健医疗 | 325,820 | 15,007,269.20 | 6.03 |
| 3 | 000596 | 古井贡酒 | 84,779 | 14,433,624.75 | 5.80 |
| 4 | 600600 | 青岛啤酒 | 175,800 | 13,406,508.00 | 5.39 |
| 5 | 605499 | 东鹏饮料 | 50,600 | 12,597,882.00 | 5.06 |
| 6 | 000729 | 燕京啤酒 | 1,027,400 | 12,585,650.00 | 5.06 |
| 7 | 000888 | 峨眉山A | 888,888 | 12,346,654.32 | 4.96 |
| 8 | 301498 | 乖宝宠物 | 128,300 | 11,403,304.00 | 4.58 |
| 9 | 300979 | 华利集团 | 179,900 | 11,265,338.00 | 4.53 |
| 10 | 603259 | 药明康德 | 160,998 | 10,838,385.36 | 4.36 |
个股集中风险
基金对前十股票的集中投资，若这些股票中的某几只出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些个股的经营状况、市场表现及相关风险。
开放式基金份额变动：份额减少超700万份
份额变动具体数据
报告期期初基金份额总额为172,977,607.00份，期间总申购份额为2,753,165.13份，总赎回份额为10,103,878.69份，期末基金份额总额为165,626,893.44份，份额减少了7,350,713.65份 。
| 单位 | 份额 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 172,977,607.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,753,165.13份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 10,103,878.69份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 165,626,893.44份 |
份额减少的潜在影响
基金份额的减少可能反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期的担忧。这也可能对基金后续的投资运作产生一定影响，如在资金规模变动下投资策略的调整等，投资者需持续关注。
综合2025年第一季度报告来看，交银施罗德策略回报灵活配置混合型证券投资基金在该季度面临盈利亏损、份额减少等情况，但在投资策略上积极调整，聚焦消费行业。投资者在关注基金后续表现时，需充分考虑市场波动、行业变化及基金持仓结构调整等因素带来的风险与机会。
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