交银施罗德中证A500指数型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，本季度内基金份额赎回变动较大，C类份额赎回超21亿份，同时基金净值增长率为负。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
各指标表现差异较小
报告期为2025年1月22日 - 2025年3月31日，交银中证A500指数A类本期已实现收益2,051,482.28元，本期利润2,342,320.81元，加权平均基金份额本期利润0.0085元，期末基金资产净值165,617,626.27元，期末基金份额净值0.9937元；C类本期已实现收益891,045.31元，本期利润1,154,583.90元，加权平均基金份额本期利润0.0088元，期末基金资产净值70,943,042.58元，期末基金份额净值0.9934元。
| 主要财务指标 | 交银中证A500指数A | 交银中证A500指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,051,482.28 | 891,045.31 |
| 本期利润（元） | 2,342,320.81 | 1,154,583.90 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0085 | 0.0088 |
| 期末基金资产净值（元） | 165,617,626.27 | 70,943,042.58 |
| 期末基金份额净值 | 0.9937 | 0.9934 |
从数据来看，两类份额在各项指标上表现差异较小，C类加权平均基金份额本期利润略高于A类，但整体收益与资产净值规模A类大于C类。需注意，上述业绩指标未包括持有人相关费用，实际收益水平更低。
基金净值表现：净值增长率低于业绩比较基准
两类份额表现相近，均未达业绩基准
自基金合同生效起至今，交银中证A500指数A类净值增长率为 -0.63%，标准差0.64%，业绩比较基准收益率1.80%，标准差0.85%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -2.43%，标准差差值为 -0.21%；C类净值增长率为 -0.66%，标准差0.64%，业绩比较基准收益率1.80%，标准差0.85%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -2.46%，标准差差值为 -0.21%。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 交银中证A500指数A | -0.63% | 0.64% | 1.80% | 0.85% | -2.43% | -0.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 交银中证A500指数C | -0.66% | 0.64% | 1.80% | 0.85% | -2.46% | -0.21% |
两类份额净值增长率均为负且低于业绩比较基准收益率，显示本季度基金表现未达预期业绩标准，不过标准差差值较小，说明基金波动与业绩比较基准波动差异不大。
投资策略与运作分析：建仓期受市场波动影响
市场复杂，基金先扬后抑
抢出口、两新政策显效，但企业间景气分化加大，经济复苏结构不均衡。三月制造业PMI继续回升，内外需改善拉动制造业景气回升；非制造业商务活动指数先降后升，一月回落，二月、三月温和回升，部分行业受政策推动景气改善，建筑业受基建项目开工等因素支撑连续两个月回升但仍偏弱。流动性方面，一季度国债利率震荡回升，市场流动性小幅收紧。政策上，三月两会政府工作报告延续积极定调。
市场行情方面，一月上旬A 股普跌，中旬开始因多种因素市场情绪提振，月末AI 科技领域进展带动市场情绪走强；二月末科技板块上涨乏力；三月中下旬科技股回撤，低位顺周期及消费板块补涨，全A 成交缩量。本基金一季度处于建仓期，整体呈现先震荡上行、后下行态势。
基金运作受市场复杂形势影响，在经济复苏结构不均衡与市场大幅波动下，建仓期走势随之起伏。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
业绩差距或因市场板块轮动
报告期内基金净值增长率为负，而业绩比较基准收益率为正。主要原因在于市场板块轮动较快，科技股先扬后抑，后期顺周期及消费板块补涨，基金建仓期资产配置调整或未能及时跟上市场节奏，导致未能跑赢业绩比较基准。
投资者需关注基金在后续市场环境变化中，能否优化投资组合，提升业绩表现。
资产组合情况：权益投资占比近90%
权益投资主导，其他资产配置辅助
报告期末，基金总资产239,183,521.66元，其中权益投资（股票）214,992,334.62元，占比89.89%；固定收益投资30,901.08元，占比0.01%；银行存款和结算备付金合计21,723,674.34元，占比9.08%；其他资产2,436,611.62元，占比1.02%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 214,992,334.62 | 89.89 |
| 其中：股票 | 214,992,334.62 | 89.89 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 30,901.08 | 0.01 |
| 其中：债券 | 30,901.08 | 0.01 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 21,723,674.34 | 9.08 |
| 8 | 其他资产 | 2,436,611.62 | 1.02 |
| 9 | 合计 | 239,183,521.66 | 100.00 |
权益投资占主导地位，符合股票型基金特征，固定收益投资及其他资产配置起到辅助与风险平衡作用。但权益投资占比高也意味着基金受股票市场波动影响大，投资者需关注市场风险。
行业分类股票投资组合：制造业占比超五成
行业配置集中于制造业等
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值128,387,969.82元，占基金资产净值比例54.27%；采矿业10,233,946.00元，占比4.33%；电力、热力、燃气及水生产和供应业6,636,596.00元，占比2.81%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,108,687.00 | 0.47 |
| B | 采矿业 | 10,233,946.00 | 4.33 |
| C | 制造业 | 128,387,969.82 | 54.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,636,596.00 | 2.81 |
| E | 建筑业 | 3,969,408.00 | 1.68 |
| F | 批发和零售业 | 1,421,929.00 | 0.60 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,271,631.00 | 3.07 |
| H | 住宿和餐饮业 | 202,664.00 | 0.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,455,214.00 | 1.04 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 576,279.00 | 0.24 |
| P | 教育 | 148,673.00 | 0.06 |
| Q | 卫生和社会工作 | 980,211.00 | 0.41 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 690,899.00 | 0.29 |
| 合计 | 214,992,334.62 | 90.88 |
基金行业配置集中于制造业，若制造业行业波动，基金净值受影响较大。投资者需关注制造业发展趋势及其他行业配置调整对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票占一定权重
多为行业龙头，分散投资风险
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，贵州茅台公允价值9,366,000.00元，占比3.96%；宁德时代6,374,088.00元，占比2.69%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 6,000 | 9,366,000.00 | 3.96 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 25,200 | 6,374,088.00 | 2.69 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 102,300 | 5,281,749.00 | 2.23 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 117,700 | 5,095,233.00 | 2.15 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 46,500 | 3,650,250.00 | 1.54 |
| 6 | 002594 | 比亚迪 | 8,700 | 3,261,630.00 | 1.38 |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 116,300 | 3,234,303.00 | 1.37 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 138,200 | 2,985,120.00 | 1.26 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 156,500 | 2,835,780.00 | 1.20 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 120,000 | 2,709,600.00 | 1.15 |
这些股票多为各行业龙头企业，流动性好、业绩相对稳定。但个别股票波动仍可能影响基金净值，不过分散投资一定程度降低了单一股票风险。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
两类份额赎回显著，关注资金流向
基金合同生效日A类份额总额403,628,571.14份，报告期内总申购份额9,782,465.51份，总赎回份额246,742,850.25份，期末份额总额166,668,186.40份；C类份额合同生效日总额236,741,224.11份，报告期内总申购份额47,162,220.33份，总赎回份额212,490,486.82份，期末份额总额71,412,957.62份。
| 项目 | 交银中证A500指数A | 交银中证A500指数C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额（份） | 403,628,571.14 | 236,741,224.11 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额（份） | 9,782,465.51 | 47,162,220.33 |
| 减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额（份） | 246,742,850.25 | 212,490,486.82 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 166,668,186.40 | 71,412,957.62 |
两类份额均出现较大规模赎回，或因投资者对基金短期业绩不满、市场环境变化调整投资策略等。大规模赎回或影响基金规模与投资运作，投资者需关注后续资金流向及对基金业绩影响。
综合本季度报告，交银中证A500指数基金在业绩表现、份额变动等方面呈现一定特点，投资者应结合市场环境与自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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