鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布。报告期内，该基金在份额、净值等方面出现了较为明显的变化，其中基金份额减少近5%，而净值增长率超5%。以下将对季报中的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：两类份额收益均增长
各指标表现差异明显
鹏扬核心价值混合A与C两类份额在2025年1季度主要财务指标呈现一定差异。从数据来看：
| 主要财务指标 | 鹏扬核心价值混合A | 鹏扬核心价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,161,485.47 | 529,406.00 |
| 本期利润（元） | 4,516,023.22 | 1,131,624.13 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0846 | 0.0796 |
| 期末基金资产净值（元） | 81,074,065.86 | 20,539,242.82 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5890 | 1.5485 |
本期已实现收益方面，A类份额远超C类份额，A类达到216万余元，C类为52万余元。本期利润同样A类高于C类，A类约451万元，C类约113万元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0846元，C类为0.0796元。期末基金资产净值A类为8107万余元，C类为2053万余元。期末基金份额净值A类为1.5890元，C类为1.5485元 。这表明在报告期内，A类份额在各项收益指标上表现更为突出。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化
近三月表现亮眼
近三个月，鹏扬核心价值混合A净值增长率为5.60%，C类为5.50%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。A类超出业绩比较基准4.43个百分点，C类超出4.33个百分点 ，显示出在短期市场环境下，该基金投资策略取得了较好效果，跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏扬核心价值混合A净值增长率① | 鹏扬核心价值混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率③ | A类①-③ | C类①-③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.60% | 5.50% | 1.17% | 4.43% | 4.33% |
长期业绩分化显著
从长期数据看，过去三年，A类净值增长率为 -35.07%，而业绩比较基准收益率为 -1.14%，A类落后业绩比较基准33.93个百分点；过去五年，A类净值增长率为53.08%，业绩比较基准收益率为11.80%，A类超出业绩比较基准41.28个百分点。这种分化反映出基金业绩受市场环境、投资策略调整等多种因素影响，投资者需综合长期业绩表现评估基金投资价值。
| 阶段 | 鹏扬核心价值混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | A类①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | -35.07% | -1.14% | -33.93% |
| 过去五年 | 53.08% | 11.80% | 41.28% |
投资策略与运作：紧跟市场热点，适时调整仓位
一季度调仓频繁
2025年1季度，市场波动较大，沪深300指数下跌1.21%，恒生指数上涨15.25%。基金管理人根据风险收益比进行了积极的组合调整。 1月，清仓港股电力公司，加仓互联网、餐饮、博彩、快递公司，并建仓有色公司；2月，减仓部分因DeepSeek刺激及云收入增加而股价上涨的互联网和运营商公司，加仓创新药、轮胎、电解铝和博彩公司；3月，清仓乳制品龙头和轮胎公司，减仓CXO龙头，建仓空调龙头，加仓煤制烯烃龙头和钾肥企业，并参与燃气公司套利操作。
着眼长期筛选优质公司
面对特朗普执政后关税政策带来的短期不确定性，基金管理人从中长期角度出发，筛选商业模式优秀、竞争壁垒强大且资本回报高的公司。尽管短期这些公司业绩和股价可能受影响，但长期有望凭借自身优势实现盈利增长，为投资回报奠定基础。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
净值增长可观
截至报告期末，鹏扬核心价值混合A基金份额净值为1.5890元，本报告期基金份额净值增长率为5.60%；鹏扬核心价值混合C基金份额净值为1.5485元，本报告期基金份额净值增长率为5.50%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。两类份额均实现了较好的增长，并跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的良好运作成效。
资产组合情况：权益投资占比近九成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为106,987,438.50元，其中权益投资金额为94,836,821.68元，占基金总资产的比例高达88.64%，全部为股票投资。固定收益投资金额为5,598,027.42元，占比5.23%，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计3,425,706.69元，占比3.20%，其他资产3,126,882.71元，占比2.92% 。权益投资占据主导地位，表明基金在该季度对股票市场较为看好，投资策略偏向积极。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 94,836,821.68 | 88.64 |
| 固定收益投资 | 5,598,027.42 | 5.23 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,425,706.69 | 3.20 |
| 其他资产 | 3,126,882.71 | 2.92 |
| 合计 | 106,987,438.50 | 100.00 |
港股投资占比可观
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为44,053,591.59元，占期末基金资产净值的比例为43.35%，显示出基金对港股市场的重视和布局，港股投资在基金资产中占据重要地位。
股票行业分布：制造业与港股多行业并重
境内外行业布局有别
境内股票投资组合中，制造业公允价值为47,131,975.65元，占基金资产净值比例为46.38%，为占比最高的行业。而在港股通投资股票投资组合中，行业分布较为分散，消费者非必需品占比10.82%，能源占比7.48%，医疗保健占比4.87%等。这种境内外不同的行业布局体现了基金管理人多元化的投资策略，通过不同行业配置分散风险。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 47,131,975.65 | 46.38 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - | 10,996,861.25 | 10.82 |
| 能源 | - | - | 7,605,411.16 | 7.48 |
| 医疗保健 | - | - | 4,945,155.28 | 4.87 |
股票投资明细：多行业龙头股入选
前十股票涵盖多领域
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，涵盖能源、互联网、白酒、家电等多个领域。如中国海洋石油、腾讯控股、贵州茅台等知名企业均在列。其中腾讯控股公允价值占比8.26%，中国海洋石油占比7.48% 。这些股票多为各行业龙头，具有较强的市场竞争力和稳定性，符合基金选取具备核心竞争力企业的投资目标。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00883 | 中国海洋石油 | 7.48 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 8.26 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 6.45 |
开放式基金份额变动：两类份额均减少
份额缩减近5%
报告期期初，鹏扬核心价值混合A份额总额为55,103,130.76份，期末为51,020,494.13份；C类期初为15,235,505.48份，期末为13,264,374.19份。两类份额均出现减少，A类减少约408万份，C类减少约197万份，整体份额减少近5%。份额的减少可能与投资者的赎回决策有关，投资者可能基于自身资金需求、市场预期等因素选择赎回基金份额。
| 项目 | 鹏扬核心价值混合A | 鹏扬核心价值混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 55,103,130.76 | 15,235,505.48 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 51,020,494.13 | 13,264,374.19 |
综合来看，鹏扬核心价值混合基金在2025年第1季度虽净值增长表现良好且跑赢业绩比较基准，但份额有所下降。投资者在关注基金净值增长的同时，也应留意份额变动及投资组合调整带来的潜在风险与机会，结合自身风险承受能力和投资目标做出合理决策。
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