2025年第1季度，建信纯债债券型证券投资基金在复杂的经济与市场环境下，呈现出多项引人关注的数据变化。其中，本期利润和净值增长率的变动较为突出，反映了基金在该季度的运作情况与市场表现。以下将对基金季报进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：各份额表现分化
本期已实现收益：A份额领先
报告期内，建信纯债债券A本期已实现收益为50,942,365.51元，C份额为18,094,484.09元，F份额为2,165,983.58元 。A份额在已实现收益方面表现突出，显示出其在投资组合收益获取上的优势。
| 基金简称 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 建信纯债债券A | 50,942,365.51 |
| 建信纯债债券C | 18,094,484.09 |
| 建信纯债债券F | 2,165,983.58 |
本期利润：A正C、F负
本期利润数据差异明显，A份额为1,618,387.83元，而C份额为 -1,653,941.12元，F份额为 -258,743.32元。C和F份额的负利润情况，反映出这两个份额在本季度面临一定的收益压力。
| 基金简称 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 建信纯债债券A | 1,618,387.83 |
| 建信纯债债券C | -1,653,941.12 |
| 建信纯债债券F | -258,743.32 |
加权平均基金份额本期利润：A正C、F负
加权平均基金份额本期利润，A份额为0.0006元，C份额为 -0.0016元，F份额为 -0.0024元 。这进一步体现了各份额在单位份额盈利上的差异，C和F份额对投资者的回报为负。
| 基金简称 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 建信纯债债券A | 0.0006 |
| 建信纯债债券C | -0.0016 |
| 建信纯债债券F | -0.0024 |
期末基金资产净值：A份额规模最大
期末基金资产净值，A份额为4,300,114,341.60元，C份额为1,432,657,494.25元，F份额为181,353,092.51元 。A份额资产净值规模远超C和F份额，表明投资者对A份额的青睐，也反映出A份额在基金整体资产中的重要地位。
| 基金简称 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 建信纯债债券A | 4,300,114,341.60 |
| 建信纯债债券C | 1,432,657,494.25 |
| 建信纯债债券F | 181,353,092.51 |
期末基金份额净值：A、F相近
期末基金份额净值，A份额为1.6517元，C份额为1.5780元，F份额为1.6497元 。A和F份额的净值较为接近，C份额相对较低，这与各份额的投资运作和收益情况相关。
| 基金简称 | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|
| 建信纯债债券A | 1.6517 |
| 建信纯债债券C | 1.5780 |
| 建信纯债债券F | 1.6497 |
基金净值表现：与业绩比较基准差异明显
近三月：A、C、F份额跑赢基准
过去三个月，建信纯债债券A净值增长率为0.02%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，差值为1.21%；C份额净值增长率为 -0.06%，与业绩比较基准收益率差值为1.13%；F份额净值增长率为 -0.01%，与业绩比较基准收益率差值为1.18% 。各份额均跑赢业绩比较基准，但净值增长率较低，反映出市场环境的挑战。
| 基金简称 | 过去三个月净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 建信纯债债券A | 0.02% | -1.19% | 1.21% |
| 建信纯债债券C | -0.06% | -1.19% | 1.13% |
| 建信纯债债券F | -0.01% | -1.19% | 1.18% |
长期表现：A份额优势渐显
从过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据来看，A份额在净值增长率与业绩比较基准收益率的差值上，多数时段优于C和F份额。如自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为67.03%，业绩比较基准收益率为16.87%，差值达50.16% ，显示出A份额在长期投资中的良好表现。
| 基金简称 | 自基金合同生效起至今净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 建信纯债债券A | 67.03% | 16.87% | 50.16% |
| 建信纯债债券C | 59.54% | 16.87% | 42.67% |
| 建信纯债债券F | 1.60% | 0.76% | 0.84% |
投资策略与运作：顺应市场调整组合
宏观经济环境：政策与经济数据交织
自去年四季度以来，政策利好不断，政府债发行加快，为经济增长注入流动性。春节期间人工智能领域突破提升社会发展信心。制造业采购经理指数（PMI）显示经济动能环比改善，1 - 3月分别录得49.1%，50.2%和50.5% 。需求端固定资产投资增速提升，1 - 2月累计增速同比增长4.1% 。但进出口受川普新政新增关税影响，1 - 2月货物进出口总额美元计价同比下降2.4% 。通胀方面，一季度通胀偏弱。
债券市场表现：收益率先下后上
央行放慢宽松节奏，一季度未调整政策利率和存款准备金率，并于1月上旬停止购买国债，市场资金利率中枢抬升，波动加大。债券市场收益率1季度表现为先下后上，1月交易降息预期，长期限国债收益率下行幅度较大，2月起在资金成本攀升、科技取得突破背景下收益率开始上行。一季度10年国债收益率上行14BP到1.81%，10年国开债收益率上行11BP到1.84% 。
基金投资策略调整：降杠杆与减久期
本基金在观察到央行抬升资金利率时，于春节前降低了组合的杠杆。春节后，伴随着AI科技的突破，公众对中国经济前景的悲观预期明显修正，基金顺势减持了中长久期的利率债，组合回到相对中短久期的结构，等待经济活动中新的信号出现再做进一步调整。
基金业绩表现：各份额差异不大
本报告期内，A净值增长率0.02%，波动率0.04%；C净值增长率 -0.06%，波动率0.04%；F净值增长率 -0.01%，波动率0.04% 。各份额的波动率相同，但净值增长率有所差异，整体业绩表现受市场环境影响较大。
| 基金简称 | 净值增长率 | 波动率 |
|---|---|---|
| 建信纯债债券A | 0.02% | 0.04% |
| 建信纯债债券C | -0.06% | 0.04% |
| 建信纯债债券F | -0.01% | 0.04% |
基金资产组合：债券投资占主导
固定收益投资：占比近100%
报告期末，固定收益投资金额为5,926,155,080.32元，占基金总资产的比例为99.76% ，其中债券投资金额与固定收益投资金额相同，为5,926,155,080.32元 。这表明基金主要投资于债券市场，符合债券型基金的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 5,926,155,080.32 | 99.76 |
| 其中：债券 | 5,926,155,080.32 | 99.76 |
其他资产：占比较小
银行存款和结算备付金合计7,824,517.42元，占基金总资产的0.13%；其他资产6,329,833.36元，占基金总资产的0.11% 。这些资产占比较小，对基金整体资产影响相对有限。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,824,517.42 | 0.13 |
| 其他资产 | 6,329,833.36 | 0.11 |
债券投资组合：品种多样结构分明
金融债券：占比超半数
金融债券公允价值为3,258,881,211.79元，占基金资产净值比例为55.10%，其中政策性金融债公允价值为1,243,820,002.75元，占比21.03% 。金融债券在基金债券投资中占据重要地位。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 3,258,881,211.79 | 55.10 |
| 其中：政策性金融债 | 1,243,820,002.75 | 21.03 |
企业债券与短期融资券：占比适中
企业债券公允价值为118,782,252.48元，占基金资产净值比例为2.01%；企业短期融资券公允价值为315,175,304.65元，占比5.33% 。这两类债券为基金投资组合提供了一定的多样性。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业债券 | 118,782,252.48 | 2.01 |
| 企业短期融资券 | 315,175,304.65 | 5.33 |
中期票据：占比近四成
中期票据公允价值为2,233,316,311.40元，占基金资产净值比例为37.76% ，在基金债券投资中占比较大，对基金收益有重要影响。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 2,233,316,311.40 | 37.76 |
开放式基金份额变动：各份额有进有出
A份额：申购赎回后份额略降
建信纯债债券A报告期期初基金份额总额为2,630,680,781.59份，期间总申购份额为722,116,835.27份，总赎回份额为749,382,307.45份，期末基金份额总额为2,603,415,309.41份 。申购赎回后份额略有下降。
| 项目 | 建信纯债债券A（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,630,680,781.59 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 722,116,835.27 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 749,382,307.45 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,603,415,309.41 |
C份额：赎回大于申购致份额下降
C份额期初基金份额总额为1,094,940,437.59份，期间总申购份额为214,900,290.55份，总赎回份额为401,968,121.88份，期末基金份额总额为907,872,606.26份 。赎回份额明显大于申购份额，导致份额下降。
| 项目 | 建信纯债债券C（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,094,940,437.59 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 214,900,290.55 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 401,968,121.88 |
| 报告期期末基金份额总额 | 907,872,606.26 |
F份额：申购积极份额大增
F份额期初基金份额总额为21,649,534.43份，期间总申购份额为103,714,967.98份，总赎回份额为15,436,508.76份，期末基金份额总额为109,927,993.65份 。申购积极，份额大幅增加。
| 项目 | 建信纯债债券F（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 21,649,534.43 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 103,714,967.98 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 15,436,508.76 |
| 报告期期末基金份额总额 | 109,927,993.65 |
综合来看，2025年第1季度建信纯债债券型基金在复杂市场环境下，各份额在收益、净值表现、份额变动等方面呈现出不同特点。投资者应密切关注宏观经济形势、债券市场动态以及基金投资策略的调整，结合自身风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。
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