建信短债债券型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项关键数据出现较大变化，其中开放式基金份额赎回超38亿份，而本期利润相比已实现收益下降超70%，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润大幅低于已实现收益
各份额类别收益与利润差异明显
本季度建信短债债券A、C、F三类份额的已实现收益分别为30,196,708.50元、59,789,013.86元、2,071,250.53元 ，而本期利润分别仅为8,850,119.43元、12,439,646.46元、541,081.83元。本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益，可见公允价值变动收益对利润影响较大，导致本期利润大幅低于已实现收益。
| 主要财务指标 | 建信短债债券A | 建信短债债券C | 建信短债债券F |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 30,196,708.50 | 59,789,013.86 | 2,071,250.53 |
| 本期利润（元） | 8,850,119.43 | 12,439,646.46 | 541,081.83 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0021 | 0.0014 | 0.0018 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,657,717,079.57 | 8,398,752,094.74 | 339,204,498.64 |
| 期末基金份额净值 | 1.1444 | 1.1390 | 1.1432 |
从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0021元，C类为0.0014元，F类为0.0018元 ，三类份额收益水平相对较低。期末基金资产净值A类为4,657,717,079.57元，C类为8,398,752,094.74元，F类为339,204,498.64元 ，C类份额资产净值规模最大。
基金净值表现：多数阶段跑输业绩比较基准
近三个月净值增长率低于业绩比较基准
建信短债债券A近三个月净值增长率为0.18%，业绩比较基准收益率为0.27%，差值为 -0.09%；C类近三个月净值增长率0.14%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.13%；F类近三个月净值增长率0.18%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.09% 。可见近三个月三类份额均跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 建信短债债券A | 建信短债债券C | 建信短债债券F |
|---|---|---|---|
| 净值增长率① | ①－③ | 净值增长率① | |
| 过去三个月 | 0.18% | -0.09% | 0.14% |
| 过去三年 | 7.74% | 0.55% | 7.39% |
| 过去五年 | 14.71% | 2.04% | 14.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.58% | 2.00% | 14.93% |
不过从长期来看，如过去三年、五年及自基金合同生效起至今，三类份额净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金的一定优势。
投资策略与运作：灵活调整应对市场
依据市场灵活调整杠杆与久期
报告期内，经济运行总体平稳、稳中有进，但通胀偏弱，资金面一季度偏紧，债券市场收益率先下后上。在此背景下，基金灵活调整组合杠杆和久期水平，严控组合回撤，择优配置部分高票息信用债类资产，保持组合平稳运作。例如在利率波动情况下，通过调整久期来规避债券价格下降风险或获取价格上升收益。
基金业绩表现：A类份额未达业绩比较基准
A类份额净值增长但未超业绩基准
本报告期本基金A净值增长率0.18%，波动率0.02%，业绩比较基准收益率0.27%，波动率未提及。A类份额净值实现增长，但未超过业绩比较基准收益率，一定程度反映出本季度基金在获取收益方面未达预期目标。
基金资产组合：固定收益投资占比超99%
债券投资主导资产配置
报告期末基金总资产14,451,988,446.31元，其中固定收益投资14,352,096,179.72元，占比99.31% 。债券投资14,216,710,054.80元，占基金资产净值比例达106.13%，资产支持证券135,386,124.92元，占比0.94% 。银行存款和结算备付金合计50,318,119.84元，占比0.35% ，其他资产49,574,146.75元，占比0.34% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 14,352,096,179.72 | 99.31 |
| 其中：债券 | 14,216,710,054.80 | 98.37 |
| 资产支持证券 | 135,386,124.92 | 0.94 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 50,318,119.84 | 0.35 |
| 其他资产 | 49,574,146.75 | 0.34 |
| 合计 | 14,451,988,446.31 | 100.00 |
可见基金资产配置高度集中于固定收益领域，债券投资是主要方向，这与基金作为债券型基金的定位相符，同时也反映出风险相对集中于债券市场。
行业分类股票投资：无股票投资
专注固定收益，无境内外股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合均无相关内容，表明基金在本季度未涉及股票投资，专注于固定收益类资产投资，符合其风险收益特征定位，即预期风险和收益低于股票型、混合型基金。
股票投资明细：无股票投资
前十股票投资明细空缺
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细无内容，再次印证基金在本季度未进行股票投资，资产配置重点在债券等固定收益领域。
债券投资组合：企业短融占比超六成
企业短融与中期票据为主要债券品种
从债券品种看，企业短期融资券公允价值8,180,766,457.72元，占基金资产净值比例61.07%；中期票据公允价值2,203,242,289.83元，占比16.45%；同业存单公允价值248,670,278.26元，占比1.86% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | 8,180,766,457.72 | 61.07 |
| 中期票据 | 2,203,242,289.83 | 16.45 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 248,670,278.26 | 1.86 |
| 其他 | 63,400,027.40 | 0.47 |
| 合计 | 14,216,710,054.80 | 106.13 |
企业短期融资券占比超六成，显示基金在债券投资上偏好短期融资券，可能出于对流动性和收益的综合考虑，但也需关注短期融资券的信用风险。
债券投资明细：前五债券集中于特定品种
电网及企业短融债券位列前五
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细中，如042480377（24电网CP013）、042480376（24电网CP014）等，多为企业短期融资券相关品种。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 042480377 | 24电网CP013 | 4,000,000 | 405,137,030.14 | 3.02 |
| 2 | 200212 | 20国开12 | 3,900,000 | 401,225,482.19 | 3.00 |
| 3 | 042480376 | 24电网CP014 | 3,100,000 | 313,998,252.60 | 2.34 |
| 4 | 012580063 | 25陕有色SCP001 | 2,000,000 | 200,784,383.56 | 1.50 |
| 5 | 012580287 | 25南电SCP002 | 2,000,000 | 200,604,438.36 | 1.50 |
前五名债券投资较为集中，需关注相关债券发行主体的信用状况，若个别主体出现信用风险，可能对基金资产净值产生较大影响。
资产支持证券投资明细：多品种分散配置
多品种小额配置资产支持证券
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细中，涉及豫兴5优、云保理6A等多种资产支持证券，单个证券占比均较小，最高的豫兴5优占比0.23% 。
| 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 数量（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 144396 | 豫兴5优 | 300,000 | 30,383,791.23 | 0.23 |
| 2 | 144952 | 云保理6A | 290,000 | 29,144,812.49 | 0.22 |
| 3 | 264816 | 漳州16A | 270,000 | 27,005,917.81 | 0.20 |
| 4 | 262812 | 金控1A | 120,000 | 12,140,564.38 | 0.09 |
| 5 | 144443 | 示范区19A | 110,000 | 11,043,611.23 | 0.08 |
| 6 | 144882 | 武租2优 | 70,000 | 6,335,534.07 | 0.05 |
| 7 | 144257 | 睿昕1A | 100,000 | 5,408,459.99 | 0.04 |
| 8 | 144497 | 高发1A1 | 50,000 | 5,012,260.27 | 0.04 |
| 9 | 144260 | 示范区17A | 67,000 | 4,028,106.82 | 0.03 |
| 10 | 144403 | 豫兴6优 | 34,000 | 3,454,478.25 | 0.03 |
这种分散配置有助于降低单一资产支持证券的风险，但资产支持证券市场本身受基础资产质量等多种因素影响，仍需关注整体风险。
开放式基金份额变动：赎回份额超38亿份
三类份额均现净赎回
建信短债债券A报告期期初份额总额6,147,024,303.65份，期间总申购1,776,608,423.13份，总赎回3,853,696,585.28份，期末份额总额4,069,936,141.50份；C类期初9,449,337,853.31份，申购4,401,983,808.79份，赎回6,477,691,693.75份，期末7,373,629,968.35份；F类期初392,591,136.75份，申购341,176,708.46份，赎回437,041,828.72份，期末296,726,016.49份 。
| 项目 | 建信短债债券A | 建信短债债券C | 建信短债债券F |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 6,147,024,303.65 | 9,449,337,853.31 | 392,591,136.75 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,776,608,423.13 | 4,401,983,808.79 | 341,176,708.46 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,853,696,585.28 | 6,477,691,693.75 | 437,041,828.72 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 4,069,936,141.50 | 7,373,629,968.35 | 296,726,016.49 |
三类份额均呈现净赎回状态，总赎回份额超38亿份，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金，可能对基金后续运作资金规模及投资策略产生一定影响，投资者赎回原因可能与基金业绩表现、市场预期等多种因素有关。
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