鹏扬元合量化股票型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额赎回超两千万份，基金净值增长率呈现负向波动。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您深度解读。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值可观
报告期内，鹏扬元合量化股票A和C的主要财务指标呈现出一定特点。从表格数据可见，本期已实现收益和本期利润均为负数，鹏扬元合量化股票A本期已实现收益为 -33,605.44元，本期利润为 -10,664.86元；鹏扬元合量化股票C本期已实现收益为 -501,516.91元，本期利润为 -519,751.47元。加权平均基金份额本期利润同样为负，A类为 -0.0004元，C类为 -0.0101元。不过，期末基金资产净值较为可观，A类为27,497,865.58元，C类为47,412,669.70元，期末基金份额净值A类为1.1508元，C类为1.0844元。这表明尽管报告期内收益不佳，但基金资产仍具备一定规模。
| 主要财务指标 | 鹏扬元合量化股票A | 鹏扬元合量化股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -33,605.44 | -501,516.91 |
| 本期利润（元） | -10,664.86 | -519,751.47 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0004 | -0.0101 |
| 期末基金资产净值（元） | 27,497,865.58 | 47,412,669.70 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1508 | 1.0844 |
基金净值表现：短期波动，长期有增长趋势
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
从不同阶段来看，鹏扬元合量化股票A和C的净值增长率与业绩比较基准收益率各有表现。过去三个月，A类净值增长率为 -0.27%，业绩比较基准收益率为 -0.30%，差值为0.03%；C类净值增长率为 -0.47%，业绩比较基准收益率为 -0.30%，差值为 -0.17%。过去一年，A类净值增长率为9.66%，高于业绩比较基准收益率8.77%，差值为0.89%；C类净值增长率为8.79%，与业绩比较基准收益率8.77%相近，差值为0.02%。过去五年，A类净值增长率达46.16%，大幅高于业绩比较基准收益率7.76%，差值为38.40%。整体而言，短期有波动，但长期来看基金有实现超越业绩比较基准收益的趋势。
| 阶段 | 鹏扬元合量化股票A | 鹏扬元合量化股票C |
|---|---|---|
| 净值增长率①-业绩比较基准收益率③ | 净值增长率①-业绩比较基准收益率③ | |
| 过去三个月 | 0.03% | -0.17% |
| 过去六个月 | -1.86% | -2.25% |
| 过去一年 | 0.89% | 0.02% |
| 过去三年 | 0.37% | -1.87% |
| 过去五年 | 38.40% | / |
| 自基金合同生效起至今 | 35.90% | / |
投资策略与运作：市场分化中保持均衡配置
2025年1季度，全球经济与股市表现分化。美国经济指标分化，欧洲经济因财政扩张预期提升，我国经济动能向好但物价下行压力未缓解。全球股市中，欧洲股市上涨，美股回调，港股和A股震荡上行且A股小盘股占优。在此背景下，本基金保持较高股票仓位，未大幅调整仓位，在行业与风格上保持相对均衡配置，通过多元化方法获取收益。如在1季度国内股票市场科技主题引领下，把握投资机会。
基金业绩表现：净值增长率为负但跑赢基准
截至报告期末，鹏扬元合量化股票A基金份额净值为1.1508元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.27%；C类基金份额净值为1.0844元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.47%，同期业绩比较基准收益率为 -0.30%。虽净值增长率为负，但均跑赢业绩比较基准收益率，一定程度上实现了控制风险下的相对收益目标。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末，基金总资产为75,074,411.27元，其中权益投资（股票）金额为68,137,297.96元，占基金总资产的比例高达90.76%，是资产配置的核心。固定收益投资金额为29,401.03元，占比0.04%，主要为债券投资。买入返售金融资产为1,600,001.20元，占比2.13%，银行存款和结算备付金合计4,969,137.20元，占比6.62%。可见基金投资侧重于权益市场，风险偏好相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 68,137,297.96 | 90.76 |
| 固定收益投资（债券） | 29,401.03 | 0.04 |
| 买入返售金融资产 | 1,600,001.20 | 2.13 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,969,137.20 | 6.62 |
| 其他资产 | 338,573.88 | 0.45 |
| 合计 | 75,074,411.27 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比超五成
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为38,969,281.46元，占基金资产净值比例达52.02%，占比最高。其次是金融业，公允价值为10,766,079.50元，占比14.37%；采矿业公允价值为4,635,272.80元，占比6.19%。而住宿和餐饮业未持有相关股票。基金在行业配置上相对集中于制造业等领域，行业分布影响着基金的收益与风险特征。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 38,969,281.46 | 52.02 |
| 金融业 | 10,766,079.50 | 14.37 |
| 采矿业 | 4,635,272.80 | 6.19 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2,466,697.00 | 3.29 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,283,977.34 | 4.38 |
| 房地产业 | 354,335.00 | 0.47 |
| 租赁和商务服务业 | 1,491,703.00 | 1.99 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,284,585.68 | 3.05 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 116,015.00 | 0.15 |
| 居民服务、修理和其他服务业 | 60,918.00 | 0.08 |
| 教育 | 28,213.00 | 0.04 |
| 卫生和社会工作 | 22,576.00 | 0.03 |
| 文化、体育和娱乐业 | 36,325.00 | 0.05 |
| 综合 | 1,565.00 | 0.00 |
| 合计 | 68,137,297.96 | 90.96 |
股票投资明细：前十股票分散配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，宁德时代占比2.53%，中国人寿和TCL科技均占比2.14%，比亚迪占比2.10%等。前十股票涉及新能源、金融、电子等多个行业，没有单一股票占比过高，一定程度上分散了风险，但也可能限制了单一股票大幅上涨带来的超额收益。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 2.53 |
| 2 | 601628 | 中国人寿 | 2.14 |
| 3 | 000100 | TCL科技 | 2.14 |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 2.10 |
| 5 | 000725 | 京东方A | 2.08 |
| 6 | 603259 | 药明康德 | 2.00 |
| 7 | 603288 | 海天味业 | 1.72 |
| 8 | 600519 | 贵州茅台 | 1.67 |
| 9 | 601857 | 中国石油 | 1.64 |
| 10 | 300408 | 三环集团 | 1.57 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
鹏扬元合量化股票A报告期期初基金份额总额为25,161,260.91份，期末为23,893,601.83份，减少了1,267,659.08份；C类期初为59,070,762.82份，期末为43,721,719.13份，减少了15,349,043.69份，总赎回份额超两千万份。这或许反映出部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整，大规模赎回可能对基金后续运作产生一定影响，如流动性管理等。
| 项目 | 鹏扬元合量化股票A | 鹏扬元合量化股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 25,161,260.91 | 59,070,762.82 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 23,893,601.83 | 43,721,719.13 |
| 份额变化（份） | -1,267,659.08 | -15,349,043.69 |
综合来看，鹏扬元合量化股票基金在2025年第一季度虽面临收益为负、份额赎回等情况，但在资产配置、行业选择等方面有自身特点，且长期有超越业绩比较基准的趋势。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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