债券型基金在资产配置中扮演着重要的稳定器角色，对于投资者而言，深入了解其季报表现至关重要。鹏华丰达债券型证券投资基金2025年第1季度报告披露了诸多关键信息，以下将对其进行详细解读。
主要财务指标：各份额表现分化
- 收益情况： 报告期内，鹏华丰达债券A类本期已实现收益为7,091,125.35元，C类为275,169.74元，D类为126.26元 。而本期利润方面，A类为383,660.80元，C类为7,976.79元，D类为67.38元。已实现收益与本期利润的差异，反映了公允价值变动等未实现收益对基金利润的影响。
| 主要财务指标 | 鹏华丰达债券A | 鹏华丰达债券C | 鹏华丰达债券D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,091,125.35 | 275,169.74 | 126.26 |
| 本期利润（元） | 383,660.80 | 7,976.79 | 67.38 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0003 | 0.0002 | 0.0033 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,173,756,374.59 | 51,109,220.65 | 67,809.47 |
| 期末基金份额净值 | 1.0704 | 1.0377 | 1.0134 |
- 基金份额利润：加权平均基金份额本期利润，A类为0.0003元，C类为0.0002元，D类相对较高，为0.0033元 ，显示出不同份额在报告期内为投资者带来的单位收益有所不同。
- 资产净值与份额净值：期末基金资产净值上，A类高达1,173,756,374.59元，C类为51,109,220.65元，D类为67,809.47元。期末基金份额净值A类为1.0704元，C类为1.0377元，D类为1.0134元 ，体现了各份额资产规模与每份价值的差异。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
- 短期表现：过去三个月，鹏华丰达债券A类净值增长率为0.05%，C类为0.02%，D类为0.03%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.78%。虽然基金净值实现正增长，但与业绩比较基准的差值来看，A类为0.83%，C类为0.80%，D类为0.81%，表明基金在短期虽有收益，但相对业绩比较基准的优势并不突出。
| 阶段 | 鹏华丰达债券A | 鹏华丰达债券C | 鹏华丰达债券D | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.05% | -0.78% | 0.83% | 0.02% | -0.78% | 0.80% | 0.03% | -0.78% | 0.81% |
| 过去六个月 | 1.68% | 2.43% | -0.75% | 1.62% | 2.43% | -0.81% | - | - | - |
| 过去一年 | 2.77% | 5.32% | -2.55% | 2.68% | 5.32% | -2.64% | - | - | - |
| 过去三年 | 10.13% | 15.59% | -5.46% | - | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 18.82% | 22.37% | -3.55% | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 28.84% | 41.04% | -12.20% | 4.19% | 8.25% | -4.06% | - | - | - |
- 长期表现：从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，各份额净值增长率大多低于同期业绩比较基准收益率。如A类过去一年净值增长率为2.77%，业绩比较基准收益率为5.32%，差值为 -2.55% ，显示出在长期内基金未能跑赢业绩比较基准，投资收益有待提升。
投资策略与运作：应对市场波动调整仓位
- 市场环境：报告期内，债券市场波动剧烈。一月份央行暂停国债买卖，资金收紧，短端债券快速调整；春节前后市场预期资金面缓解及降准，但节后资金面未有效下行，债券收益率先降后升，叠加股市中科技股强势，债市持续调整至3月中旬。3月中旬后，银行负债压力缓解，资金面改善，股市冲高回落，债市收益率波动下行。
- 基金操作：2月下旬前，考虑到资金面偏紧、股市强势及债券收益率隐含的降息预期，基金持续维持偏低久期、低杠杆。2月底开始，随着收益率调整，基金逐步提高仓位和久期，3月下旬以来保持相对偏高的久期和杠杆水平运行，旨在通过灵活调整应对市场变化，把握投资机会。
基金业绩表现：各份额收益微薄
截至报告期末，A类份额净值增长率为0.05%，C类为0.02%，D类为0.03%，同期业绩比较基准增长率均为 -0.78%。尽管基金实现了正收益，但整体收益水平较低，反映出报告期内基金面临一定的投资挑战，未能充分把握市场机会实现更高收益。
基金资产组合：债券投资占主导
- 资产配置：报告期末，基金总资产为1,503,655,014.05元，其中固定收益投资达1,487,792,550.75元，占基金总资产的比例为98.95%，银行存款和结算备付金合计15,831,628.40元，占比1.05%，其他资产30,834.90元，占比0.00% 。可见基金资产主要集中于固定收益投资，符合债券型基金的特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,487,792,550.75 | 98.95 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,831,628.40 | 1.05 |
| 8 | 其他资产 | 30,834.90 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,503,655,014.05 | 100.00 |
- 债券品种：债券投资中，金融债券公允价值为507,709,393.97元，占基金资产净值比例41.45%；企业债券为411,165,308.51元，占比33.57%；中期票据为419,263,946.30元，占比34.23%；国家债券为109,465,312.16元，占比8.94%等 。多样化的债券配置有助于分散风险，但也需关注不同债券品种的市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 109,465,312.16 | 8.94 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 507,709,393.97 | 41.45 |
| 其中：政策性金融债 | 118,522,530.41 | 9.68 | |
| 4 | 企业债券 | 411,165,308.51 | 33.57 |
| 5 | 企业短期融资券 | 20,094,883.29 | 1.64 |
| 6 | 中期票据 | 419,263,946.30 | 34.23 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 20,093,706.52 | 1.64 |
| 10 | 合计 | 1,487,792,550.75 | 121.46 |
股票投资组合：无相关投资
报告期末，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，均无相关投资记录。这与基金的债券型定位相符，专注于债券市场投资，降低股票市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
- 各份额变动：鹏华丰达债券A类报告期期初基金份额总额为1,251,854,050.18份，期间总申购份额613,069.37份，总赎回份额155,888,316.21份，期末份额总额为1,096,578,803.34份；C类期初份额总额49,743,597.29份，申购份额66,037.05份，赎回份额555,175.31份，期末49,254,459.03份；D类期初10,035.42份，申购91,583.86份，赎回34,705.01份，期末66,914.27份。
| 项目 | 鹏华丰达债券A | 鹏华丰达债券C | 鹏华丰达债券D |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,251,854,050.18 | 49,743,597.29 | 10,035.42 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 613,069.37 | 66,037.05 | 91,583.86 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 155,888,316.21 | 555,175.31 | 34,705.01 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,096,578,803.34 | 49,254,459.03 | 66,914.27 |
- 整体趋势：从数据可以看出，A类份额赎回规模较大，反映出部分投资者在报告期内选择赎回基金，可能是对基金业绩表现、市场预期等因素的综合反应。大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定挑战。
鹏华丰达债券型基金在2025年第1季度面临着市场波动的考验，虽然在净值增长上实现了正数，但与业绩比较基准相比仍有差距，且开放式基金份额出现较大规模赎回。投资者在关注该基金时，需综合考虑市场环境、基金投资策略调整以及自身风险承受能力等因素，谨慎做出投资决策。
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