万家鑫盛季报解读：份额申购大增96539.87份，本期利润下滑126.96元

万家鑫盛纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。

本基金主要财务指标在报告期内呈现出一定变化，具体如下：

万家鑫盛C本期利润较上期下滑126.96元，需关注其利润变动趋势对基金收益的影响。

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

万家鑫盛A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异：

万家鑫盛A在过去三个月、三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率相对业绩比较基准有一定超额收益，但过去六个月和一年略低于业绩比较基准。万家鑫盛C在不同阶段也呈现出与业绩比较基准的不同表现，投资者应结合自身投资期限关注其长期表现。

市场回顾

一季度债券市场波动较大。利率债方面，1月短端收益率下行，长端受监管预期扰动；2月市场情绪疲弱，收益率上行；3月长短端走势分化，后因央行操作及股市下跌，债市做多热情上升后转入震荡。信用债跟随利率债调整，3月上旬企稳，中旬市场重新燃起配置热情，主要抢配中短久期信用品种。

组合回顾

本组合主要持有3年以内中高等级信用债获取票息收益。1月中旬小仓位增配二级资本债和高等级信用债；1月下旬减持临近到期的短久期存单和信用债缩小跨春节融资敞口；3月中旬小幅增配高等级信用债填补仓位。

市场展望及投资策略

央行信号多变，价格信号相对稳定，后续定价以央行态度为准。降准预期落地窗口期不远，但曲线下移空间需观察资金中枢是否实质性下行，降息幅度也有待落地。

截至报告期末，万家鑫盛A基金份额净值为1.1012元，本报告期基金份额净值增长率为0.06%。虽有增长，但需结合市场环境及同类基金表现综合评估其业绩。

基金资产主要集中于固定收益投资，占比99.62%，体现债券型基金的特点，风险相对集中于债券市场。

本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，专注于债券投资领域。

中期票据在债券投资中占比较大，为60.09%，投资者需关注中期票据市场波动对基金净值的影响。

万家鑫盛C类份额在报告期内申购赎回较为活跃，申购份额达96,539.87份，赎回份额92,413.71份，期末份额较期初有所增加。

1. 单一投资者占比风险：报告期内本基金出现单一投资者份额占比达到100%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况可能引发流动性风险，甚至面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
2. 债券市场风险：基金资产主要投资于债券，债券市场受宏观经济、货币政策等影响较大。如央行货币政策调整、市场利率波动等，可能导致债券价格变动，影响基金净值。特别是中期票据占比较高，需关注相关信用风险及市场波动风险。

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