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爆款疫苗遇冷 百克生物业绩“腰斩”

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业绩“双杀”:核心产品失速拖累增长

4月20日晚间,国内疫苗龙头企业百克生物(688276.SH)交出“双降”成绩单:2024年营收、净利润同比锐减32.64%、53.67%;2025年一季度业绩滑坡加剧,净利润同比暴跌98.24%,扣非后更录得亏损。这一颓势与其曾被视为“第二增长曲线”的带状疱疹疫苗销量断崖式下滑直接相关。

数据显示,2024年该疫苗销量同比骤降69.8%,库存激增80%,营收贡献从2023年的主力地位缩水至2.51亿元。这一反差令人唏嘘——2023年该产品上市首年曾助推公司净利润显著增长,如今却成为拖累业绩的最大变量。

千元疫苗遭遇“叫好不叫座”

作为国产首个覆盖40岁以上人群的带状疱疹疫苗,百克生物“感维”凭借1369元单剂接种的价格优势,曾被视为打破进口垄断的破局者。然而现实却显骨感:与GSK需两剂接种、总价3200元的竞品相比,“价格敏感”的国内市场并未如预期般爆发。

双重挤压:新生儿萎缩与红海竞争

更深层危机在于,百克生物的儿童疫苗基本盘正遭遇结构性冲击。占营收68%的水痘疫苗虽维持8.37亿元收入,但新生儿数量持续下滑(2023年跌破900万)与11家厂商的存量竞争,让这一“现金牛”增长空间承压。鼻喷流感疫苗虽增长15%至1.4亿元,但成人疫苗市场已陷入HPV、流感等品类的惨烈价格战。

转型压力下,公司加速布局阿尔茨海默病治疗性疫苗、mRNA技术平台等创新管线,2024年研发投入占比提升至12.7%。但短期内,带状疱疹疫苗仍是破局关键——其正在推进重组蛋白疫苗研发,试图以多技术路线覆盖不同人群需求。

百亿蓝海与十面埋伏:国产替代窗口期收窄

尽管当前国内带状疱疹疫苗市场呈现GSK与百克生物“双雄争霸”格局,但沃森生物万泰生物等10余家药企已扎堆研发,6款在研产品进入上市冲刺阶段。华源证券研报指出,未来3年该领域可能重现HPV疫苗的激烈竞争,先发优势窗口正在关闭。这场成人疫苗市场的突围战,不仅关乎企业业绩反转,更将成为观察国内创新疫苗商业化能力的试金石。

本文结合AI工具生成

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【欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行可以对通胀持乐观态度】欧洲央行副行长金多斯表示,欧洲央行有信心将通胀率恢复到2%的目标水平。虽然最新的预测已预见到今年年底(通胀)的降幅将接近这一水平,但欧元走强、大宗商品价格下跌和经济不确定性将进一步抑制物价。他表示,这将是决定是否继续降息的 “决定性因素”。金多斯说:“我们乐观地认为,我们将持续实现通胀目标。”金多斯还表示:“不确定性对经济总是不利的。我们在3月份的预测中已经指出了这些下行风险。这些风险现在正在成为现实。我们的基准情景继续假设经济增长非常低,但是为正——明显低于潜在增长。但我不认为欧元区会陷入衰退。我们正密切关注受工资影响很大的服务业通胀。这里的工资增长也在放缓。此外,我们不追求汇率目标,但我们正在密切关注汇率。这是评估物价稳定风险的重要经济指标。关键是保持低汇率波动。”金多斯认为,央行的独立性至关重要。这是信誉的关键,因此也是对抗通胀的关键。

【波罗的海指数因好望角型船需求增加而周度上涨】波罗的海交易所干散货海运指数(用于衡量运输干散货商品的船舶运费)周五小幅走高,并因对好望角型船舶的需求增加而录得周度上涨。监测好望角型船、巴拿马型船和超灵便型船运费的主要指数上涨10点,至1,421点,涨幅0.8%。本周累计上涨3.5%。好望角型船运价指数上涨36点,至2,079点,涨幅1.8%。该指数本周上涨逾10%。海岬型船舶通常运输150,000吨货物,例如铁矿石和煤炭,其平均每日收益增加了300美元,达到17,241美元。与此同时,巴拿马型船运价指数下跌6点,至1,368点,本周下跌1.8%。巴拿马型船舶通常运载60,000-70,000吨煤炭或谷物,其日平均收益下降52美元,至12,310美元。在小型船舶中,超灵便型船运价指数下跌1点,至955点。该指数本周下跌2.6%。

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【欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行可以对通胀持乐观态度】欧洲央行副行长金多斯表示,欧洲央行有信心将通胀率恢复到2%的目标水平。虽然最新的预测已预见到今年年底(通胀)的降幅将接近这一水平,但欧元走强、大宗商品价格下跌和经济不确定性将进一步抑制物价。他表示,这将是决定是否继续降息的 “决定性因素”。金多斯说:“我们乐观地认为,我们将持续实现通胀目标。”金多斯还表示:“不确定性对经济总是不利的。我们在3月份的预测中已经指出了这些下行风险。这些风险现在正在成为现实。我们的基准情景继续假设经济增长非常低,但是为正——明显低于潜在增长。但我不认为欧元区会陷入衰退。我们正密切关注受工资影响很大的服务业通胀。这里的工资增长也在放缓。此外,我们不追求汇率目标,但我们正在密切关注汇率。这是评估物价稳定风险的重要经济指标。关键是保持低汇率波动。”金多斯认为,央行的独立性至关重要。这是信誉的关键,因此也是对抗通胀的关键。

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