鹏华优选价值股票型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度内呈现出基金份额赎回量大幅增长，同时净值增长率远超业绩比较基准等特点。以下将对报告各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
本季度鹏华优选价值股票A类和C类份额在主要财务指标上均有不同程度增长。
| 主要财务指标 | 鹏华优选价值股票A | 鹏华优选价值股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 17,267,609.76 | 2,021,098.53 |
| 本期利润 | 126,359,296.46 | 11,621,192.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0711 | 0.0367 |
| 期末基金资产净值 | 2,417,665,482.10 | 595,782,327.79 |
| 期末基金份额净值 | 1.3956 | 1.3023 |
A类份额本期已实现收益为17,267,609.76元，本期利润达126,359,296.46元；C类份额本期已实现收益2,021,098.53元，本期利润11,621,192.31元。期末A类基金资产净值2,417,665,482.10元，份额净值1.3956元；C类资产净值595,782,327.79元，份额净值1.3023元 ，显示出两类份额在盈利能力上的积极表现。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比来看，无论是A类还是C类份额，在过去不同时间段均跑赢业绩比较基准。
鹏华优选价值股票A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.66% | 0.95% | 1.94% | 0.82% | 3.72% | 0.13% |
| 过去六个月 | 4.90% | 1.15% | 0.98% | 1.05% | 3.92% | 0.10% |
| 过去一年 | 22.88% | 1.11% | 15.02% | 0.99% | 7.86% | 0.12% |
| 过去三年 | 33.05% | 0.95% | 2.61% | 0.91% | 30.44% | 0.04% |
| 过去五年 | 72.57% | 1.06% | 11.56% | 0.93% | 61.01% | 0.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 54.35% | 1.08% | 4.84% | 0.97% | 49.51% | 0.11% |
鹏华优选价值股票C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.66% | 0.95% | 1.94% | 0.82% | 3.72% | 0.13% |
| 过去六个月 | 4.55% | 1.15% | 0.98% | 1.05% | 3.57% | 0.10% |
| 过去一年 | 22.10% | 1.11% | 15.02% | 0.99% | 7.08% | 0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.23% | 1.05% | 17.93% | 0.95% | 12.30% | 0.10% |
以过去三个月为例，A类和C类份额净值增长率均为5.66%，而业绩比较基准收益率为1.94%，超出3.72%，显示出较好的投资管理能力。
投资策略与运作：市场波动中调整组合
2025年1季度，市场在政策托底与AI科技主题驱动下，呈现分化走势。中证1000指数上涨4.51%，科创50指数上涨3.42%，沪深300与上证指数则分别下跌1.21%和0.48%，全市场成交额累计达约87万亿元。港股通市场表现突出，恒生指数上涨15.25%，恒生科技指数上涨20.74%，南向资金净流入突破4000亿港元。
基金组合秉持一贯投资框架与策略，依据公司行业领先地位、竞争优势及股东回报等因素进行调整，以适应市场变化。
基金业绩表现：两类份额均超业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为5.66%，C类份额净值增长率为5.50%，同期业绩比较基准增长率均为1.94%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在本季度的投资策略取得了一定成效。
基金资产组合：权益投资占比89.07%
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为2,717,666,949.64元，占基金总资产的比例达89.07%，且全部为股票投资。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1,162,316,956.84元，占净值比38.57%，显示出基金对权益市场的较高配置倾向。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,717,666,949.64 | 89.07 |
| 其中：股票 | 2,717,666,949.64 | 89.07 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 333,483,465.39 | 10.93 |
| 8 | 其他资产 | 0 | 0 |
| 9 | 合计 | 3,051,150,415.03 | 100.00 |
行业分类股票投资组合：多行业布局
境内股票投资组合
基金在境内股票投资覆盖多个行业，制造业占比最高，达33.08%，金融业占比14.41% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 27,458,062.00 | 0.91 |
| B | 采矿业 | 9,743,820.00 | 0.32 |
| C | 制造业 | 996,991,374.14 | 33.08 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 323,599.47 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 29,230,622.62 | 0.97 |
| J | 金融业 | 434,230,289.04 | 14.41 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 57,222,828.00 | 1.90 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 149,397.53 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,555,349,992.80 | 51.61 |
港股通投资股票投资组合
港股通投资股票中，通信服务占比23.32% ，非日常生活消费品占比3.54%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 22,183,873.46 | 0.74 |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | 2,595,016.05 | 0.09 |
| 非日常生活消费品 | 106,595,003.62 | 3.54 |
| 通信服务 | 702,595,369.45 | 23.32 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 1,162,316,956.84 | 38.57 |
基金通过境内外不同行业的布局，分散风险并寻求增长机会。
股票投资明细：前十股票集中于多行业龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资集中于电信、银行、白酒等行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00728 | 中国电信 | 51,400,268 | 277,012,862.42 | 9.19 |
| 2 | 00941 | 中国移动 | 3,527,029 | 272,756,276.82 | 9.05 |
| 3 | 601838 | 成都银行 | 12,037,986 | 206,932,979.34 | 6.87 |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 1,299,900 | 170,741,865.00 | 5.67 |
| 5 | 603067 | 振华股份 | 9,268,488 | 162,476,594.64 | 5.39 |
| 6 | 02601 | 中国太保 | 7,177,200 | 161,940,552.39 | 5.37 |
| 7 | 600885 | 宏发股份 | 4,102,021 | 151,077,433.43 | 5.01 |
| 8 | 00700 | 腾讯控股 | 269,500 | 123,605,234.45 | 4.10 |
| 9 | 600887 | 伊利股份 | 3,812,900 | 107,066,232.00 | 3.55 |
| 10 | 300979 | 华利集团 | 1,387,200 | 86,866,464.00 | 2.88 |
中国电信和中国移动占比分别达9.19%和9.05%，显示出基金对这些行业龙头的青睐，同时也可能面临行业波动带来的风险。
开放式基金份额变动：赎回份额大幅增长
本季度开放式基金份额变动显示，A类和C类份额均出现赎回量大于申购量的情况。
| 项目 | 鹏华优选价值股票A | 鹏华优选价值股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,863,565,460.50 | 320,145,062.04 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 181,236,169.64 | 208,821,187.34 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 312,406,029.44 | 71,472,695.61 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,732,395,600.70 | 457,493,553.77 |
A类份额赎回份额达312,406,029.44份，C类份额赎回71,472,695.61份，投资者赎回行为或对基金规模和后续运作产生一定影响，需关注其背后原因及对基金未来业绩的潜在作用。
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