鹏华尊信3个月定开发起式债券季报解读：份额近乎零变动，净值增长0.03%

鹏华尊信3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的参考。

本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标如下：

本期已实现收益为1382.37万元，本期利润为44.82万元。期末基金资产净值达16.27亿元，期末基金份额净值为1.0947元。本期利润相对已实现收益较低，投资者需关注基金后续盈利持续性。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，过去五年落后6.39%。标准差方面，基金整体低于业绩比较基准，显示基金净值波动相对较小。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

基金合同于2019年8月29日生效，截至建仓期结束，投资比例达合同规定。从长期看，基金累计净值增长率落后于业绩比较基准收益率，投资者需谨慎评估投资价值。

报告期内，债券市场波动大。1月央行暂停国债买卖，资金收紧，短端债券调整；春节前后市场预期资金面缓解及降准，但节后资金面未有效下行，债券收益率先降后升，股市强势也带动债市调整至3月中旬。3月中旬后，银行负债压力缓解，资金面改善，股市回落，债市收益率下行。

操作上，2月下旬前，因资金面紧、股市强及债券收益率隐含高降息预期，基金维持低久期、低杠杆。2月底开始，随着收益率调整，逐步提高仓位和久期，3月下旬起保持较高久期和杠杆水平。

截至报告期末，本报告期份额净值增长率为0.03%，同期业绩比较基准增长率为 -0.66%，基金跑赢业绩比较基准。但从长期看，基金业绩与业绩比较基准仍有差距，需关注后续市场变化对基金业绩的影响。

报告期末基金资产组合情况如下：

固定收益投资占比98.53%，为主要资产配置方向，银行存款和结算备付金合计占1.47% ，其他资产占比极小。债券投资为主的配置，符合债券型基金风险收益特征，但债券市场波动会对基金净值产生较大影响。

按债券品种分类

中期票据占比最高，为46.65%，金融债券和企业债券占比也较高。不同债券品种的配置，反映基金在追求收益的同时，注重分散风险，但需关注各债券品种的信用风险和市场风险。

前五名债券投资明细

前五名债券投资中，涉及银行相关债券。投资者需关注这些债券发行主体的信用状况及市场波动对其价值的影响。

报告期内，基金总申购份额与总赎回份额近乎为零，期末基金份额总额与期初基本一致。份额稳定虽有利于基金运作，但也反映出该基金在本季度对投资者吸引力不足。

1. 单一投资者占比过高风险：报告期内，机构投资者持有99.33%份额，若其大额赎回，可能致基金净值剧烈波动，引发流动性风险，投资者或无法及时赎回全部份额。
2. 债券市场风险：基金资产近99%投资于债券，债券市场受宏观经济、政策、利率等因素影响大，市场波动可能致基金净值下跌。
3. 信用风险：基金投资多种债券，若债券发行人信用状况恶化，可能出现违约，影响基金收益。

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