鹏华增华混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度市场震荡上行中，A类份额净值增长率达4.34%，表现优于业绩比较基准。不过，报告也揭示出一些值得投资者关注的情况，如单一机构持有比例高达60.27%，可能带来潜在风险。
主要财务指标：A、C份额收益有差异
鹏华增华混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看，A类份额本期已实现收益为2,896,209.57元，本期利润为4,242,563.38元；C类份额本期已实现收益为336,048.65元，本期利润为144,894.92元。期末基金资产净值方面，A类为92,609,710.24元，C类为8,308,299.04元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0337元，C类为0.0075元。期末基金份额净值A类为0.7643元，C类为0.7481元。这表明在报告期内，A类份额在各项收益指标上均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 鹏华增华混合A | 鹏华增华混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,896,209.57 | 336,048.65 |
| 本期利润（元） | 4,242,563.38 | 144,894.92 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0337 | 0.0075 |
| 期末基金资产净值（元） | 92,609,710.24 | 8,308,299.04 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7643 | 0.7481 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
- 近三月表现：过去三个月，鹏华增华混合A份额净值增长率为4.34%，业绩比较基准收益率为1.13%，超出业绩比较基准3.21个百分点；C份额净值增长率为4.12%，同样超出业绩比较基准2.99个百分点。这显示出该基金在近三个月市场震荡上行中，把握市场机会能力较强，投资策略取得了较好效果。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 - 25.19%，C份额净值增长率为 - 25.19%，而业绩比较基准收益率为0.02%，两类份额均大幅落后于业绩比较基准。这说明从长期来看，基金成立以来的整体表现不佳，可能受到成立初期市场环境等多种因素影响。
| 阶段 | 鹏华增华混合A | 鹏华增华混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.34% | 1.13% | 3.21% | 4.12% | 1.13% | 2.99% |
| 自基金合同生效起至今 | -25.19% | 0.02% | -25.21% | -25.19% | 0.02% | -25.21% |
投资策略与运作：聚焦核心优质企业
一季度市场震荡上行，期间DeepSeek出圈及《哪吒2》票房大卖等事件对市场产生深远影响。基金秉持注重投资者回报理念，聚焦顺应经济周期、政策导向和产业趋势主线，重点配置产业链核心、竞争壁垒高和优势强的优质企业。在科技创新主线向端侧和应用侧倾斜，顺应长期经济结构变迁方向进行组合持续调优。这表明基金管理人在复杂市场环境下，积极调整投资策略，以适应市场变化，追求更好投资回报。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为4.34%，同期业绩比较基准增长率为1.13%；C类份额净值增长率为4.12%，同期业绩比较基准增长率也为1.13%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在一季度投资运作取得了较好成效，投资策略得到市场验证。
资产组合情况：权益投资占比91.11%
报告期末，基金总资产为102,790,211.26元，其中权益投资93,655,843.51元，占基金总资产比例91.11%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计9,083,591.09元，占比8.84%，其他资产50,776.66元，占比0.05%。可见，该基金资产配置以权益类资产为主，风险偏好相对较高，权益市场表现对基金净值影响较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 93,655,843.51 | 91.11 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,083,591.09 | 8.84 |
| 其他资产 | 50,776.66 | 0.05 |
| 合计 | 102,790,211.26 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业与信息技术业为重
- 境内股票：境内股票投资组合中，制造业公允价值46,142,840.06元，占基金资产净值比例45.72%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值21,401,463.41元，占比21.21%。这两个行业占据境内股票投资较大比重，反映出基金对制造业及信息技术产业的看好。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 46,142,840.06 | 45.72 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,401,463.41 | 21.21 |
| 合计 | - | 71,709,303.47 | 71.06 |
- 港股通投资：港股通投资股票组合中，信息技术公允价值11,513,716.18元，占基金资产净值比例11.41%；通信服务公允价值8,714,283.69元，占比8.64%。港股投资集中在信息技术和通信服务等行业，与境内投资在信息技术领域形成呼应。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 11,513,716.18 | 11.41 |
| 通信服务 | 8,714,283.69 | 8.64 |
| 合计 | - | 21,946,540.04 |
股票投资明细：腾讯控股居首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股以8,714,283.69元公允价值、8.64%占比位列第一；中芯国际公允价值6,913,150.24元，占比6.85%；歌尔股份公允价值6,535,000.00元，占比6.48%。前十大股票投资明细反映出基金投资较为集中于行业龙头企业，通过持有优质个股获取收益。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 8,714,283.69 | 8.64 |
| 2 | 00981 | 中芯国际 | 6,913,150.24 | 6.85 |
| 3 | 002241 | 歌尔股份 | 6,535,000.00 | 6.48 |
开放式基金份额变动：总体稳定
报告期末，鹏华增华混合A份额总额为121,175,699.83份，C份额总额为11,106,437.40份，基金份额总额为132,282,137.23份。整体来看，基金份额在报告期内保持相对稳定，没有出现大幅波动情况。
风险提示：单一机构持有比例高
报告期内，有一机构投资者在2025年1月1日至2025年3月31日期间，持有基金份额比例达60.27%，持有份额为79,722,296.04份。当基金份额持有人持有的基金份额过于集中时，可能因单一持有人大额赎回引起基金净值剧烈波动，甚至引发流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额，需密切关注这一潜在风险。
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