2025年第一季度，建信普泽养老目标日期2040三年持有混合型发起式基金中基金（FOF）在份额和净值增长方面呈现出显著变化。报告期末基金份额总额达201,145,367.31份，较期初增长约22% ，其中Y类份额净值增长率更是达到2.70%。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？以下将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益与净值情况
两类份额收益与资产净值差异
该基金分为A、Y两类份额，在2025年1 - 3月期间，A类份额本期已实现收益为3,496,684.33元，本期利润3,687,233.50元，期末基金资产净值140,742,315.66元，期末基金份额净值0.9103元；Y类份额本期已实现收益1,065,076.91元，本期利润1,073,567.69元，期末基金资产净值42,882,308.08元，期末基金份额净值0.9216元。从数据可见，A类份额在收益和资产净值规模上大于Y类，但Y类份额净值略高。
| 主要财务指标 | 建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A | 建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,496,684.33 | 1,065,076.91 |
| 本期利润（元） | 3,687,233.50 | 1,073,567.69 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0231 | 0.0242 |
| 期末基金资产净值（元） | 140,742,315.66 | 42,882,308.08 |
| 期末基金份额净值 | 0.9103 | 0.9216 |
基金净值表现：短期增长显著，长期仍有波动
近三月增长突出，长期业绩分化
过去三个月，A类份额净值增长率为2.57%，Y类为2.70%，均跑赢业绩比较基准。过去一年，A类增长9.89%，Y类增长10.48% ，业绩表现良好。但自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 - 8.97%，Y类为4.34%，显示出成立以来两类份额长期业绩的分化。
| 阶段 | 建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A | 建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）Y | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.57% | 0.60% | -0.68% | 0.48% | 3.25% | 0.12% | 2.70% | 0.60% | -0.68% | 0.48% | 3.38% | 0.12% |
| 过去六个月 | 1.73% | 0.83% | -0.15% | 0.72% | 1.88% | 0.11% | 2.00% | 0.83% | -0.15% | 0.72% | 2.15% | 0.11% |
| 过去一年 | 9.89% | 0.76% | 6.81% | 0.68% | 3.08% | 0.08% | 10.48% | 0.76% | 6.81% | 0.68% | 3.67% | 0.08% |
| 过去三年 | -1.60% | 0.62% | 0.24% | 0.57% | -1.84% | 0.05% | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -8.97% | 0.61% | -7.37% | 0.57% | -1.60% | 0.04% | 4.34% | 0.62% | 4.91% | 0.56% | -0.57% | 0.06% |
投资策略与运作：资产配置顺应市场变化
一季度资产配置调整
2025年一季度，全球资本市场变化大。权益资产上，增加港股配置，因AH比价及国内AI技术突破，港股反弹；债券市场，增加转债类及纯债类配置；大宗商品，黄金和铜价上涨。整体策略是顺应市场变化，调整资产配置，以控制回撤并增强收益。
基金业绩表现：短期超越基准，关注后续波动
两类份额短期业绩超越基准
本报告期内，A类净值增长率2.57%，Y类2.70%，业绩比较基准收益率均为 - 0.68%。两类份额在一季度均超越业绩比较基准，但鉴于市场波动，后续业绩表现仍需关注。
资产组合情况：基金投资占主导，债券配置稳定
基金投资占比90.65%
报告期末，基金投资金额为166,809,557.91元，占基金总资产的90.65%，是主要资产配置方向；固定收益投资9,032,205.23元，占比4.91%，其中仅涉及国家债券，金额9,032,205.23元，占基金资产净值比例4.92% 。银行存款和结算备付金合计8,014,101.31元，占比4.36%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 166,809,557.91 | 90.65 |
| 3 | 固定收益投资 | 9,032,205.23 | 4.91 |
| 其中：债券 | 9,032,205.23 | 4.91 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,014,101.31 | 4.36 |
股票投资组合：暂无境内外股票直接投资
无境内外股票投资
报告期末，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，均无相关投资记录，表明该基金在一季度未直接涉足股票市场，而是通过基金投资间接参与权益市场。
基金投资明细：多基金分散配置，关注关联基金
前十基金投资分散
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，对十只基金进行投资，比例最高的国寿安保尊益信用纯债债券占比2.95%，其中建信短债债券A为基金管理人关联方所管理基金，占比2.35%。投资分散，降低单一基金风险。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000931 | 国寿安保尊益信用纯债债券 | 契约型开放式 | 4,102,015.01 | 5,411,788.40 | 2.95 | 否 |
| 2 | 213917 | 宝盈增强收益债券C | 契约型开放式 | 3,821,963.22 | 4,985,368.82 | 2.71 | 否 |
| 3 | 100018 | 富国天利增长债券A/B | 契约型开放式 | 3,400,600.42 | 4,543,542.22 | 2.47 | 否 |
| 4 | 013074 | 银河沪深300价值指数C | 契约型开放式 | 3,754,334.39 | 4,542,744.61 | 2.47 | 否 |
| 5 | 513330 | 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) | 交易型开放式(ETF) | 8,845,800.00 | 4,396,362.60 | 2.39 | 否 |
| 6 | 021605 | 富国消费精选30股票C | 契约型开放式 | 4,582,865.53 | 4,344,098.24 | 2.37 | 否 |
| 7 | 531028 | 建信短债债券A | 契约型开放式 | 3,776,634.72 | 4,321,980.77 | 2.35 | 是 |
| 8 | 005908 | 华泰保兴尊利债券A | 契约型开放式 | 3,333,303.51 | 4,098,630.00 | 2.23 | 否 |
| 9 | 011066 | 大成高鑫股票C | 契约型开放式 | 866,018.73 | 4,089,686.85 | 2.23 | 否 |
| 10 | 009689 | 易方达瑞锦 | 契约型开放式 | 2,927,656.26 | 3,721,051.11 | 2.03 | 否 |
开放式基金份额变动：总份额增长22%，Y类申购活跃
Y类份额申购致总份额大增
报告期期初基金份额总额为206,086,816.81份，期末为201,145,367.31份。A类份额期初164,678,299.50份，期末154,616,574.01份；Y类份额期初41,408,517.31份，期末46,528,793.30份，因Y类申购活跃（报告期期间基金总申购份额5,120,275.99份）。
| 项目 | 建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）A | 建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 164,678,299.50 | 41,408,517.31 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 70,243.41 | 5,120,275.99 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 10,131,968.90 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 154,616,574.01 | 46,528,793.30 |
建信普泽养老目标日期2040三年持有混合（FOF）在2025年一季度虽有份额增长和净值提升，但投资者仍需关注长期业绩波动、资产配置调整及市场变化对基金的影响。
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