泰信优质生活混合季报解读：份额赎回近800万份，净值增长率下滑3%

泰信优质生活混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内基金份额赎回近800万份，份额净值增长率较业绩比较基准收益率低3%。以下将对该基金季报进行详细解读。

泰信优质生活混合基金在2025年第一季度主要财务指标如下：

本期利润为负，显示基金在本季度处于亏损状态，加权平均基金份额本期利润也为负数，投资者本季度收益欠佳。期末基金资产净值和份额净值反映了当前基金资产规模和每份基金的价值。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，基金净值增长率为 -3.91%，低于业绩比较基准收益率 -0.91%，差值达 -3.00%，显示短期基金表现弱于业绩比较基准。过去六个月、一年等不同时间段，基金净值增长率与业绩比较基准收益率各有差异，投资者需综合多期数据评估基金表现。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率为34.13%，远低于业绩比较基准收益率97.25%，差值 -63.12%，表明长期来看基金整体表现落后于业绩比较基准。

报告期内，经济基本面方面，3月官方制造业PMI虽回升但幅度弱于季节性，需求端市场需求仍在释放但外需承压，价格因市场需求疲软下降，内需偏弱、供大于求问题突出，非制造业扩张步伐加快，但整体复苏基础不稳固，4月基本面存在转弱预期。

流动性方面，央行强调实施适度宽松货币政策，加大调控强度，择机降准降息。在此背景下，截至报告期末基金份额净值为0.6219元，本报告期基金份额净值增长率为 -3.91%，业绩比较基准收益率为 -0.91%。基金管理人基于经济和流动性形势进行投资运作，但市场环境复杂，给基金业绩带来挑战。

本报告期基金份额净值增长率为 -3.91%，业绩比较基准收益率为 -0.91%，基金跑输业绩比较基准3个百分点。市场环境不佳是重要原因，如制造业价格收缩加剧、采购与经营预期回落等，影响了基金所投资股票的表现，导致基金业绩未达业绩比较基准。

报告期末，基金权益投资占基金总资产比例高达84.98%，全部为股票投资，显示基金在本季度对股票市场配置力度大。银行存款和结算备付金合计占14.74%，其他资产占0.29%。高比例的权益投资在市场向好时可能带来高收益，但市场下行时也会使基金净值波动加大，投资者需关注市场风险。

境内股票投资行业分布

基金境内股票投资集中于制造业，占基金资产净值比例达59.30%，其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业占6.40%，采矿业占1.44%，水利、环境和公共设施管理业占2.49%。行业集中度过高，若制造业出现不利因素，如行业竞争加剧、政策调整等，可能对基金业绩产生较大负面影响。

港股通投资股票情况

报告期末本基金未持有港股通股票，投资范围主要集中在境内市场，投资者需关注境内市场波动对基金的影响。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台占比4.20%，长江电力占4.08% 等，前十股票合计占基金资产净值比例近三分之一。基金对这些股票的配置较重，这些股票的价格波动将直接影响基金净值，投资者需关注这些个股的经营和市场表现。

报告期内，基金总赎回份额7,926,663.37份，总申购份额4,427,655.34份，净赎回份额近800万份，导致期末基金份额总额较期初减少。投资者赎回可能因对基金业绩不满、市场预期变化等，大额赎回或影响基金规模和投资运作，投资者需关注后续影响。

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