鹏华稳健添利债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出一些值得关注的变化，其中份额赎回与利润下滑较为显著。报告期内，A类份额赎回6.36亿份，C类份额赎回3.45亿份；同时，A类份额本期利润为 -60.86万元，C类份额本期利润为 -70.28万元。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将进行深入解读。
主要财务指标：利润下滑，净值有差异
各份额利润均为负，资产净值有别
本季度，鹏华稳健添利债券基金各分级基金的本期利润均为负数，A类为 -608,585.04元，C类为 -702,766.60元，E类为 -12.37元。加权平均基金份额本期利润也均为负，A类 -0.0040元，C类 -0.0033元，E类 -0.0041元。从期末基金资产净值来看，A类为120,704,879.20元，C类为196,111,825.19元，E类为9,037.63元 。期末基金份额净值A类为1.0652元，C类为1.0611元，E类为0.9990元。
| 基金简称 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 鹏华稳健添利债券A | -608,585.04 | -0.0040 | 120,704,879.20 | 1.0652 |
| 鹏华稳健添利债券C | -702,766.60 | -0.0033 | 196,111,825.19 | 1.0611 |
| 鹏华稳健添利债券E | -12.37 | -0.0041 | 9,037.63 | 0.9990 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段均未达业绩比较基准收益率
过去三个月，鹏华稳健添利债券A净值增长率为 -0.18%，业绩比较基准收益率为0.28%，差值为 -0.28%；C类净值增长率 -0.22%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.28%；E类净值增长率 -0.10%，业绩比较基准收益率为0.00%。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，各分级基金净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在差距。
| 阶段 | 鹏华稳健添利债券A | 鹏华稳健添利债券C | 鹏华稳健添利债券E | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.18% | 0.28% | -0.28% | -0.22% | 0.28% | -0.28% | -0.10% | 0.00% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.57% | 2.10% | -0.53% | / | / | / | / | / | / |
| 过去一年 | 3.88% | 6.17% | -2.29% | / | / | / | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 6.52% | 9.79% | -3.27% | 6.11% | 9.79% | -3.68% | -0.10% | 0.00% | -0.10% |
投资策略与运作：多因素影响下的资产配置调整
经济环境复杂，资产配置灵活调整
2025年一季度，国内经济底部环比修复，房地产市场成交活跃度提升，新质生产力领域发展提振市场信心，但海外政治不确定性及关税政策对我国出口形成扰动。国内政策重心在财政，预计二季度货币政策和流动性环境整体偏平稳。债券投资严控信用和利率风险，以高等级信用债和利率债为主，灵活运用多种策略。权益方面，在流动性平稳、企业盈利底部逐步夯实阶段，适度加大权益资产配置力度，关注红利资产等投资机会。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
各份额业绩均落后于业绩比较基准
报告期内，A类份额净值增长率为 -0.18%，同期业绩比较基准增长率为0.28%；C类份额净值增长率为 -0.22%，同期业绩比较基准增长率为 -0.28%；E类份额净值增长率为 -0.10%，同期业绩比较基准增长率为0.00%。各份额业绩均未跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：债券占主导，权益有配置
债券投资占比超八成，权益投资占6.63%
报告期末，基金总资产410,952,456.10元，其中固定收益投资358,328,668.07元，占比87.19%，全部为债券投资。权益投资27,241,340.33元，占比6.63%，其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为9,205,565.33元，占净值比2.91%。银行存款和结算备付金合计9,074,773.92元，占比2.21%；其他资产16,307,673.78元，占比3.97%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 27,241,340.33 | 6.63 |
| 固定收益投资 | 358,328,668.07 | 87.19 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,074,773.92 | 2.21 |
| 其他资产 | 16,307,673.78 | 3.97 |
| 合计 | 410,952,456.10 | 100.00 |
股票投资组合：行业分散，重点突出
境内外股票投资行业分布有特点
境内股票投资中，制造业占比3.37%，采矿业占0.85%，金融业占0.31%等，合计占基金资产净值比5.69%。港股通投资股票中，能源占比1.25%，金融占0.60%，通信服务占0.54%等，合计占基金资产净值比2.91%。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细看，格力电器占0.69%，中国神华占0.64%等。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 10,683,052.00 | 3.37 | / | / |
| 采矿业 | 2,683,819.00 | 0.85 | / | / |
| 金融业 | 972,159.00 | 0.31 | 1,906,163.13 | 0.60 |
| 能源 | / | / | 3,948,083.04 | 1.25 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C类份额赎回明显
报告期内，鹏华稳健添利债券A期初份额总额176,864,140.00份，期间申购24,175,388.49份，赎回87,727,866.69份，期末份额总额113,311,661.80份，净赎回63,552,478.20份。C类期初份额总额219,350,418.91份，期间申购114,285,191.72份，赎回148,809,738.80份，期末份额总额184,825,871.83份，净赎回34,524,547.08份。E类本期申购9,046.40份，期末份额总额9,046.40份。
| 基金简称 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| 鹏华稳健添利债券A | 176,864,140.00 | 24,175,388.49 | 87,727,866.69 | 113,311,661.80 | 63,552,478.20 |
| 鹏华稳健添利债券C | 219,350,418.91 | 114,285,191.72 | 148,809,738.80 | 184,825,871.83 | 34,524,547.08 |
| 鹏华稳健添利债券E | / | 9,046.40 | / | 9,046.40 | / |
鹏华稳健添利债券基金在2025年第一季度面临着利润下滑、业绩未达基准以及份额赎回等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意经济环境变化、基金投资策略调整以及市场波动对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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