万家颐远均衡一年持有期混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度面临份额赎回、净值增长不及业绩基准等情况。以下将对报告中的关键数据和投资策略进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额均现亏损
本期利润为负，资产净值下滑
报告期内，万家颐远均衡一年持有期混合发起式A本期利润为 -3,667,336.39元，C份额为 -4,259,102.08元，两者均出现亏损。从期末基金资产净值来看，A份额为141,152,588.77元，C份额为144,998,546.15元。这表明在2025年1月1日至3月31日期间，基金的经营状况不佳，未能实现盈利增长。
| 主要财务指标 | 万家颐远均衡一年持有期混合发起式A | 万家颐远均衡一年持有期混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -2,700,733.95元 | -3,001,898.13元 |
| 本期利润 | -3,667,336.39元 | -4,259,102.08元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0213元 | -0.0234元 |
| 期末基金资产净值 | 141,152,588.77元 | 144,998,546.15元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8423元 | 0.8315元 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
近三月净值增长率低于业绩基准超3%
万家颐远均衡一年持有期混合发起式A过去三个月净值增长率为 -2.38%，同期业绩比较基准收益率为0.83%，差值达到 -3.21%；C份额过去三个月净值增长率为 -2.50%，与业绩比较基准收益率差值为 -3.33%。这显示出在短期，基金的净值增长未能跑赢业绩比较基准，投资收益相对不佳。
| 阶段 | 万家颐远均衡一年持有期混合发起式A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -2.38% | 0.95% | 0.83% | 0.68% | -3.21% | 0.27% |
| 过去六个月 | -5.19% | 1.51% | 0.05% | 0.93% | -5.24% | 0.58% |
| 过去一年 | 3.82% | 1.51% | 12.05% | 0.88% | -8.23% | 0.63% |
| 自基金合同生效起至今 | -16.85% | 1.23% | 3.32% | 0.77% | -20.17% | 0.46% |
| 阶段 | 万家颐远均衡一年持有期混合发起式C | |||||
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| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -2.50% | 0.95% | 0.83% | 0.68% | -3.33% | 0.27% |
| 过去六个月 | -5.41% | 1.50% | 0.05% | 0.93% | -5.46% | 0.57% |
| 过去一年 | 3.30% | 1.51% | 12.05% | 0.88% | -8.75% | 0.63% |
| 自基金合同生效起至今 | -16.85% | 1.23% | 3.32% | 0.77% | -20.17% | 0.46% |
投资策略与运作：聚焦火电军工，关注消费
紧跟火电军工，适时调整消费投资
2025年一季度，基金基本延续以火电、军工为主的投资策略。火电行业因动力煤价格走低，企业通过调整发电时间和机组灵活性等方式改善盈利，市场重新审视其投资价值，板块企稳回升。军工行业订单落地，市场关注焦点从飞机转向导弹等领域，但本基金仍专注飞机方向，认为其技术壁垒高且发展机会多。同时，基金认为房地产调整结束，居民消费有望稳定，拟增加消费方向投资。
基金业绩表现：份额净值增长为负
份额净值增长率为负，跑输业绩基准
截至报告期末，万家颐远均衡一年持有期混合发起式A基金份额净值为0.8423元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.38%，同期业绩比较基准收益率为0.83%；C份额基金份额净值为0.8315元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.50%，同期业绩比较基准收益率为0.83%。基金业绩未能达到业绩比较基准，投资者收益受到影响。
基金资产组合：权益投资占比近88%
权益投资主导，港股投资占净值13.10%
报告期末，基金总资产为288,460,625.41元，其中权益投资（股票）金额为253,308,250.84元，占基金总资产的比例高达87.81%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为37,479,042.45元，占净值比例13.10%。而固定收益投资为0，银行存款和结算备付金合计27,775,773.60元，占比9.63%，其他资产7,376,600.97元，占比2.56%。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 253,308,250.84 | 87.81 |
| 其中：股票 | 253,308,250.84 | 87.81 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 27,775,773.60 | 9.63 |
| 8 | 其他资产 | 7,376,600.97 | 2.56 |
| 9 | 合计 | 288,460,625.41 | 100.00 |
行业股票投资：制造业与能源业占优
制造业、能源业领衔，港股聚焦公用事业
从行业分类的股票投资组合看，制造业投资金额为122,452,954.95元，占基金总资产42.79%；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资93,307,998.56元，占比32.61%。港股通投资股票组合中，公用事业公允价值32,024,951.04元，占基金资产净值比例11.19%，可选消费品占比1.91%。基金投资行业相对集中在制造业和能源相关领域，港股投资则重点关注公用事业。
| 行业分类 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| A 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B 采矿业 | - | - |
| C 制造业 | 122,452,954.95 | 42.79 |
| D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 93,307,998.56 | 32.61 |
| E 建筑业 | - | - |
| F 批发和零售业 | - | - |
| G 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H 住宿和餐饮业 | - | - |
| I 信息传输、软件和信息技术服务业 | 42,451.20 | 0.01 |
| J 金融业 | - | - |
| K 房地产业 | - | - |
| L 租赁和商务服务业 | - | - |
| M 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.01 |
| N 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P 教育 | - | - |
| Q 卫生和社会工作 | - | - |
| R 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S 综合 | - | - |
| 合计 | 215,829,208.39 | 75.42 |
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
| ---- | ---- | ---- |
| 材料 | - | - |
| 可选消费品 | 5,454,091.41 | 1.91 |
| 必需消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | - | - |
| 公用事业 | 32,024,951.04 | 11.19 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 37,479,042.45 | 13.10 |
股票投资明细：多股占净值超3%
多股配置，光威复材占比最高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，光威复材占比7.51%，福能股份占比7.30%，皖能电力占比6.30%等，多只股票占净值比例超过3%。这些股票的表现将对基金净值产生较大影响，投资者需密切关注其股价波动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 00902 | 华能国际电力股份 | 2,742,000 | 11,412,103.37 | 3.99 |
| 3 | 01071 | 华电国际电力股份 | 2,818,000 | 11,754,417.93 | 4.11 |
| 3 | 600027 | 华电国际 | 1,932,600 | 11,112,450.00 | 3.88 |
| 4 | 300699 | 光威复材 | 690,047 | 21,494,964.05 | 7.51 |
| 5 | 600483 | 福能股份 | 2,264,781 | 20,881,280.82 | 7.30 |
| 6 | 000543 | 皖能电力 | 2,417,019 | 18,030,961.74 | 6.30 |
| 7 | 688281 | 华秦科技 | 181,311 | 15,097,766.97 | 5.28 |
| 8 | 600887 | 伊利股份 | 501,800 | 14,090,544.00 | 4.92 |
| 9 | 600862 | 中航高科 | 508,600 | 12,119,938.00 | 4.24 |
| 10 | 688516 | 奥特维 | 289,805 | 11,621,180.50 | 4.06 |
开放式基金份额变动：赎回近2200万份
净赎回近2200万份，A、C份额均有下降
万家颐远均衡一年持有期混合发起式A报告期期初基金份额总额174,679,197.56份，期间总申购份额698,505.01份，总赎回份额7,796,883.73份，期末份额总额167,580,818.84份；C份额期初188,877,542.68份，期间总申购份额143,453.65份，总赎回份额14,633,313.27份，期末174,387,683.06份。整体来看，基金遭遇净赎回，总赎回份额近2200万份，反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期有所担忧。
| 项目 | 万家颐远均衡一年持有期混合发起式A | 万家颐远均衡一年持有期混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 174,679,197.56份 | 188,877,542.68份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 698,505.01份 | 143,453.65份 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 7,796,883.73份 | 14,633,313.27份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 167,580,818.84份 | 174,387,683.06份 |
综合来看，万家颐远均衡一年持有期混合型发起式基金在2025年一季度面临净值增长压力和份额赎回情况。投资者在关注基金后续投资策略调整的同时，需谨慎评估投资风险与收益预期。
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