鹏华中证工业互联网主题ETF发起式联接季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长有差异

鹏华中证工业互联网主题ETF发起式联接基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深入解读，为投资者提供全面的分析。

本基金分为A、C、I三类份额，在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定差异。

从数据来看，A类份额本期已实现收益最高，加权平均基金份额本期利润也相对可观，期末基金资产净值和份额净值在三类份额中表现较好。C类份额各项指标次之，而I类份额加权平均基金份额本期利润为负，显示该份额在本季度收益不佳。投资者应关注不同份额的收益表现差异，结合自身投资目标和风险偏好选择合适份额。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. A类份额

   阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
   过去三个月	4.90%	1.77%	5.25%	1.80%	-0.35%	-0.03%
   过去六个月	8.69%	2.13%	9.41%	2.18%	-0.72%	-0.05%
   自基金合同生效起至今	24.07%	2.05%	23.89%	2.11%	0.18%	-0.06%

2. C类份额

   阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
   过去三个月	4.83%	1.77%	5.25%	1.80%	-0.42%	-0.03%
   过去六个月	8.55%	2.13%	9.41%	2.18%	-0.86%	-0.05%
   自基金合同生效起至今	23.83%	2.05%	23.89%	2.11%	-0.06%	-0.06%

3. I类份额

   阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
   过去三个月	4.70%	1.77%	5.25%	1.80%	-0.55%	-0.03%
   自基金合同生效起至今	1.98%	1.78%	2.40%	1.81%	-0.42%	-0.03%

可以看出，各份额在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定偏离。过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在该季度跑输业绩比较基准。投资者需关注这种偏离情况，分析其持续性及背后原因，以评估基金的投资效果。

基金累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

本基金合同于2024年06月25日生效，截至本报告期末未满一年。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，整体趋势相近，但仍存在细微差异。这表明基金在跟踪业绩比较基准过程中，虽整体方向一致，但由于投资组合等因素影响，未能完全贴合业绩比较基准走势。

报告期内，市场波动较大，风险与政策博弈加剧，市场呈现阶段性轮动特征。科技与新兴产业成为市场主线，工业互联网相关主题概念在产业政策和人工智能技术深度融合推动下快速发展。

本产品主要投资于工业互联ETF(159778)，通过该部分资产跟踪中证工业互联网主题指数，并努力将跟踪误差控制在合理范围。同时，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，通过严格的风险、合规管理流程确保基金安全运作。这种紧密跟踪指数的投资策略，使基金表现与工业互联网主题指数关联紧密。投资者需关注工业互联网行业动态及指数波动对基金净值的影响。

截至报告期末，A类份额净值增长率为4.90%，同期业绩比较基准增长率为5.25%；C类份额净值增长率为4.83%，同期业绩比较基准增长率为5.25%；I类份额净值增长率为4.70%，同期业绩比较基准增长率为5.25%。

三类份额净值增长率均低于业绩比较基准增长率，反映出基金在本季度未能跑赢业绩比较基准。投资者应进一步分析原因，如市场环境变化、投资组合配置等因素对业绩的影响，以便更好地评估基金未来表现。

基金资产组合中，权益投资占比高达94.49%，且全部为对鹏华中证工业互联网主题交易型开放式指数证券投资基金的投资。这表明基金高度依赖目标ETF来跟踪指数，银行存款和结算备付金合计占6.09%，其他资产占4.52%。这种集中投资结构使基金对目标ETF的表现依赖度高，若目标ETF表现不佳，基金净值可能受较大影响，投资者需关注目标ETF的运作及市场表现。

报告期末按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合，以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无相关内容。这可能因基金主要通过投资目标ETF间接投资股票，未直接披露股票投资的行业和个股分布情况。投资者如需了解股票投资详情，需进一步关注目标ETF的相关报告。

A类份额报告期内申购份额为1,499,932.41份，赎回份额848,509.01份，期末份额总额增加。C类份额申购与赎回规模较大，总申购份额2,095,298.84份，总赎回份额2,098,151.87份，期末份额总额略有减少。I类份额从期初10份增长至期末145,410.24份，增长明显，主要因申购份额150,095.44份，赎回份额4,695.20份。

份额变动反映投资者对不同份额的偏好及投资决策变化。投资者应结合市场环境和基金表现，分析份额变动原因，判断其对基金未来运作的影响。例如，大规模赎回可能影响基金流动性和投资组合调整，进而影响基金业绩。

综合来看，鹏华中证工业互联网主题ETF发起式联接基金在2025年第1季度表现出份额申购赎回变动较大、净值增长与业绩比较基准有偏离等特点。投资者在关注基金业绩的同时，需密切留意市场动态、行业发展以及基金投资策略调整，以做出更合理的投资决策。

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