2025年第一季度，富安达长盈灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“富安达长盈混合”）在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。从基金份额变动来看，赎回规模显著，富安达长盈混合C类份额赎回超千万份；而在净值表现上，该基金在一季度取得了近8%的增长，跑赢业绩比较基准。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润差异明显
本期已实现收益与利润
| 主要财务指标 | 富安达长盈混合A | 富安达长盈混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 96,361.56 | 316,882.34 |
| 本期利润（元） | 155,542.04 | 751,133.14 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0545 | 0.0870 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,792,063.49 | 3,683,419.58 |
| 期末基金份额净值 | 0.704 | 0.712 |
富安达长盈混合A类本期已实现收益为96,361.56元，本期利润为155,542.04元；C类本期已实现收益达316,882.34元，本期利润为751,133.14元。C类份额在收益和利润方面均高于A类，反映出不同份额在投资运作成果上的差异。加权平均基金份额本期利润A类为0.0545元，C类为0.0870元，同样显示C类份额在该季度为投资者带来相对更高的单位收益。
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值A类为1,792,063.49元，C类为3,683,419.58元。期末基金份额净值A类为0.704元，C类为0.712元，两类份额净值较为接近，表明在资产配置和投资策略上虽有不同侧重，但整体价值表现相近。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月表现突出
| 阶段 | 富安达长盈混合A | 富安达长盈混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 7.98% | 1.45% | -0.97% | 0.55% | 8.95% | 0.90% | 7.72% | 1.47% | -0.97% | 0.55% | 8.69% | 0.92% |
| 过去六个月 | 2.18% | 2.21% | -0.73% | 0.83% | 2.91% | 1.38% | 1.86% | 2.22% | -0.73% | 0.83% | 2.59% | 1.39% |
| 过去一年 | -14.36% | 1.90% | 8.62% | 0.78% | -22.98% | 1.12% | -14.73% | 1.91% | 8.62% | 0.78% | -23.35% | 1.13% |
在过去三个月，富安达长盈混合A净值增长率为7.98%，C类为7.72%，而同期业绩比较基准收益率均为 - 0.97%。A类超出业绩比较基准8.95个百分点，C类超出8.69个百分点，显示出该基金在一季度市场环境下，投资策略对短期净值增长的有效推动。
长期业绩有待提升
从过去一年数据看，A类净值增长率为 - 14.36%，C类为 - 14.73%，而业绩比较基准收益率为8.62%。A类落后业绩比较基准22.98个百分点，C类落后23.35个百分点。这表明在较长时间段内，基金面临一定挑战，未能达到业绩比较基准的收益水平，投资者需关注基金长期投资策略的调整与优化。
投资策略与运作：一季度紧跟市场节奏调整
一季度，中国经济开局良好，制造业PMI逐月上行，固定资产投资、社会消费品零售总额同比增速上升，出口保持正增长，预计一季度GDP增速在5%以上。债券市场因无降准降息，资金面不宽松，债市收益率先震荡后上行再修复。股市方面，开年A股调整，后因机器人产业及AI进展带动市场回暖，2月科技成长主线推动成交量放大，3月中旬后市场降温，红利板块表现好，转债市场总体跟随股市，估值先升后降，科技类及部分下修转债表现亮眼。
2025年初，基金主要投资科技成长类股票，春节前净值表现好。春节后，显著降低股票仓位，转向可转债市场。调整后，股票持仓集中在高景气度行业，转债以平衡型和博弈下修品种为主，并灵活交易。这种紧跟市场节奏的调整，旨在适应不同市场阶段的变化，把握投资机会，控制风险。
基金业绩表现：一季度实现正增长
截至报告期末，富安达长盈混合A基金份额净值为0.704元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为7.98%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.97%；富安达长盈混合C基金份额净值为0.712元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为7.72%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.97%。在一季度，该基金成功实现正增长并跑赢业绩比较基准，反映出基金管理人在当季投资策略调整的有效性。
资产组合情况：债券占比超八成
资产大类配置
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 457,653.00 | 8.33 |
| 其中：股票 | 457,653.00 | 8.33 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,675,867.69 | 85.07 |
| 其中：债券 | 4,675,867.69 | 85.07 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 310,003.10 | 5.64 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 51,714.08 | 0.94 |
| 8 | 其他资产 | 1,498.50 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 5,496,736.37 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，达85.07%，金额为4,675,867.69元，主要为债券投资。权益投资占8.33%，金额为457,653.00元，全部为股票投资。买入返售金融资产占5.64%，银行存款和结算备付金合计占0.94%，其他资产占0.03%。这种配置结构显示基金在当前市场环境下，注重通过债券投资获取相对稳定收益，同时配置一定比例股票追求资产增值。
股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 26,767.00 | 0.49 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 94,192.00 | 1.72 |
| 合计 | 457,653.00 | 8.36 |
股票投资集中在少数行业，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为94,192.00元，占基金资产净值比例为1.72%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为26,767.00元，占比0.49%。行业集中度较高，基金对特定行业的发展前景较为看好，但也意味着行业风险较为集中，若相关行业发展不及预期，可能对基金净值产生较大影响。
股票投资明细：前十大股票分散布局
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601225 | 陕西煤业 | 2,700 | 53,487.00 | 0.98 |
| 2 | 603993 | 洛阳钼业 | 6,800 | 51,680.00 | 0.94 |
| 5 | 002605 | 姚记科技 | 1,700 | 46,376.00 | 0.85 |
| 6 | 002281 | 光迅科技 | 900 | 41,238.00 | 0.75 |
| 7 | 002850 | 科达利 | 300 | 36,555.00 | 0.67 |
| 8 | 688041 | 海光信息 | 200 | 28,260.00 | 0.52 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 1,500 | 27,180.00 | 0.50 |
| 10 | 600461 | 洪城环境 | 2,900 | 26,767.00 | 0.49 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散，单一股票占基金资产净值比例最高为0.98%（陕西煤业）。这种分散投资策略有助于降低单一股票波动对基金净值的影响，但也可能因缺乏集中投资的爆发力，在相关股票表现良好时，无法充分享受行业红利。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 富安达长盈混合A | 富安达长盈混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,876,722.09 | 14,405,680.18 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 277,517.43 | 1,037,261.37 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 608,551.71 | 10,271,198.05 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,545,687.81 | 5,171,743.50 |
富安达长盈混合A类期初份额为2,876,722.09份，期间申购277,517.43份，赎回608,551.71份，期末份额为2,545,687.81份；C类期初份额14,405,680.18份，申购1,037,261.37份，赎回10,271,198.05份，期末份额5,171,743.50份。两类份额均呈现赎回大于申购的情况，尤其是C类份额赎回规模超千万份，反映出部分投资者在一季度对该基金的投资信心有所下降，可能与基金长期业绩表现、市场预期变化等因素有关。
综合来看，富安达长盈混合在2025年第一季度虽在净值增长上取得一定成绩，但面临份额赎回压力，长期业绩提升也有待进一步优化投资策略。投资者在关注基金短期表现的同时，应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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