泰信鑫选A：泰信鑫选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告

泰信鑫选混合季报解读：份额大增105%，净值增长率达18.27%

2025年第一季度，泰信鑫选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“泰信鑫选混合”）在市场震荡上行、结构分化显著的环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。本季度报告中的多项数据变化值得投资者关注，其中基金份额总额增长超105%，而基金净值增长率也达到18.27%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略，本文将为您详细解读。

主要财务指标：利润与净值的双重表现

1. 本期利润差异明显：泰信鑫选混合A本期利润为 -488,101.94元，而泰信鑫选混合C本期利润为16,711,743.28元。这种差异可能源于不同份额类别的投资策略微调或费用结构不同。
2. 期末基金资产净值与份额净值：泰信鑫选混合A期末基金资产净值为451,461,973.91元，份额净值1.217元；泰信鑫选混合C期末基金资产净值为481,821,618.66元，份额净值1.208元。这表明不同份额类别在资产规模和单位价值上存在一定差异。

基金净值表现：超越业绩比较基准

1. 短期表现突出：过去三个月，泰信鑫选混合A和C的净值增长率均为18.27%，而同期业绩比较基准收益率为 -0.54%，差值高达18.81%，显示出基金在短期内大幅超越业绩比较基准。
2. 长期业绩对比：从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的多个时间段来看，基金净值增长率在多数情况下也高于业绩比较基准收益率，但不同时间段表现有所波动。

投资策略与运作：聚焦特定板块

1. 市场环境把握：一季度市场震荡上行，结构分化显著，小盘和成长风格相对占优。基金管理人判断国内经济复苏进程稳步前行，中国资产基本面韧性增强。
2. 投资策略执行：组合延续上季度配置思路，保持高仓位运作，重点配置电子、计算机和国防军工三个板块，集中于芯片设计、高速传输芯片、应用软件及特种半导体等方向。

基金业绩表现：净值增长显著

截止报告期末，泰信鑫选混合A基金份额净值为1.217元，本报告期基金份额净值增长率为18.27%；泰信鑫选混合C基金份额净值为1.208元，本报告期基金份额净值增长率为18.32%，同期业绩比较基准收益率为 -0.54%，基金业绩表现亮眼。

资产组合情况：权益投资占主导

1. 资产配置比例：报告期末，权益投资金额为879,842,813.68元，占基金总资产的比例高达92.85%，且全部为股票投资，而固定收益投资等其他类别均为0。这表明基金在本季度侧重于权益市场投资，风险偏好较高。

行业分类股票投资：集中于两大行业

1. 行业分布：制造业公允价值为376,620,434.81元，占基金资产净值比例40.35%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为503,196,575.19元，占比53.92%。两大行业合计占比超94%，显示出基金投资行业集中度极高。

股票投资明细：前十股票集中

1. 前十股票情况：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，恒玄科技占比10.45%，炬芯科技占比10.15%等。前十股票投资明细显示基金对部分个股的投资集中度较高。

开放式基金份额变动：份额大幅增长

1. 申购赎回情况：泰信鑫选混合A报告期期初基金份额总额104,699,010.26份，期间总申购份额428,201,682.09份，总赎回份额161,857,189.52份；泰信鑫选混合C期初份额183,325,473.48份，总申购份额807,643,835.33份，总赎回份额592,010,868.19份。两类份额均呈现申购大于赎回，使得基金总份额从期初的288,024,483.74份增长至770,001,943.45份，增长超105%。

风险与机会提示

1. 风险提示：基金投资行业和个股集中度高，若电子、计算机和国防军工等板块出现大幅调整，基金净值可能面临较大波动风险。同时，权益投资占比高，也意味着市场系统性风险对基金影响较大。
2. 机会提示：基金在一季度展现出良好的业绩表现，若二季度国内经济复苏持续，相关板块有望继续受益，基金可能延续良好表现。投资者可关注基金后续投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响。

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