鹏扬浦利中短债债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内出现了一些显著变化，如开放式基金份额变动中赎回比例超七成，以及本期利润出现负增长等情况。这些变化对于投资者而言，具有重要的参考意义。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A类份额利润为负
本期已实现收益
鹏扬浦利中短债A本期已实现收益为20,213,214.69元，C类为4,834,377.89元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后，整体有一定收益。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 鹏扬浦利中短债A | 20,213,214.69 |
| 鹏扬浦利中短债C | 4,834,377.89 |
本期利润
A类本期利润为 -1,928,398.35元，C类为440,133.70元。A类份额利润为负，说明尽管有已实现收益，但公允价值变动收益等因素综合导致了亏损。
| 基金类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 鹏扬浦利中短债A | -1,928,398.35 |
| 鹏扬浦利中短债C | 440,133.70 |
加权平均基金份额本期利润
A类为 -0.0005元，C类为0.0003元，进一步体现A类份额在报告期内收益不佳。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 鹏扬浦利中短债A | -0.0005 |
| 鹏扬浦利中短债C | 0.0003 |
期末基金资产净值
A类为2,802,929,549.28元，C类为1,000,044,586.18元，反映出期末基金资产的规模情况。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 鹏扬浦利中短债A | 2,802,929,549.28 |
| 鹏扬浦利中短债C | 1,000,044,586.18 |
期末基金份额净值
A类为1.0296元，C类为1.0284元，是投资者直观了解基金价值的指标。
| 基金类别 | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|
| 鹏扬浦利中短债A | 1.0296 |
| 鹏扬浦利中短债C | 1.0284 |
基金净值表现：小幅跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，鹏扬浦利中短债A净值增长率为0.13%，业绩比较基准收益率为 -0.26%，A类跑赢基准0.39个百分点；C类净值增长率为0.11%，跑赢基准0.37个百分点。整体来看，在短期有一定的超额收益表现。
| 阶段 | 鹏扬浦利中短债A净值 增长率① | 业绩比较基准 收益率③ | ①-③ | 鹏扬浦利中短债C净值 增长率① | ①-③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.13% | -0.26% | 0.39% | 0.11% | 0.37% |
| 过去六个月 | 1.09% | 0.85% | 0.24% | 1.05% | 0.20% |
| 过去一年 | 2.40% | 2.35% | 0.05% | / | / |
| 过去三年 | 8.99% | 7.94% | 1.05% | / | / |
| 过去五年 | 15.62% | 13.08% | 2.54% | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 17.37% | 15.38% | 1.99% | / | / |
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为17.37%，业绩比较基准收益率为15.38%，长期也保持了一定的超额收益。
投资策略与运作：应对市场波动频繁调整仓位
2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济在政策推动下向好但物价下行压力仍存。在此背景下，债券市场受资金面收紧和降准降息推迟影响，收益率曲线上行。
基金操作上，1月初主动降低久期至中性水平，市场企稳后买入高等级信用债提高仓位，春节后债券市场波动较大，持续减仓至较低水平，3月中旬市场企稳后，再度加仓至中性略偏高水平。这种频繁调整仓位的策略旨在应对市场变化，降低风险。
基金业绩表现：小幅增长但仍需关注
截至报告期末，鹏扬浦利中短债A基金份额净值为1.0296元，本报告期基金份额净值增长率为0.13%；C类基金份额净值为1.0284元，本报告期基金份额净值增长率为0.11%；同期业绩比较基准收益率为 -0.26%。虽然基金净值实现了小幅增长且跑赢业绩比较基准，但A类份额本期利润为负的情况仍需投资者关注，后续业绩表现有待进一步观察。
基金资产组合：近百分百投资固定收益
报告期末，基金总资产为4,000,570,312.77元，其中固定收益投资金额为3,992,596,589.81元，占基金总资产的比例高达99.80%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.10%，其他资产占0.09%。这表明基金资产配置高度集中于固定收益领域，符合债券型基金的特点，风险相对较为可控。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 3,992,596,589.81 | 99.80 |
| 其中：债券 | 3,992,596,589.81 | 99.80 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,199,720.51 | 0.10 |
| 其他资产 | 3,774,002.45 | 0.09 |
| 合计 | 4,000,570,312.77 | 100.00 |
股票投资组合：本季度未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金在报告期末均未持有股票。这也体现了该债券型基金的风险偏好，避免了股票市场波动带来的风险。
债券投资组合：中期票据占比超六成
按债券品种分类
国家债券公允价值为65,866,251.61元，占基金资产净值比例为1.73%；金融债券为318,991,442.75元，占比8.39%，其中政策性金融债占3.65%；企业债券为1,117,009,690.66元，占比29.37%；企业短期融资券为102,542,897.10元，占比2.70%；中期票据为2,388,186,307.69元，占比62.80%。中期票据在债券投资中占比最大，反映了基金的债券投资侧重。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 65,866,251.61 | 1.73 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 318,991,442.75 | 8.39 |
| 其中：政策性金融债 | 138,780,127.68 | 3.65 |
| 企业债券 | 1,117,009,690.66 | 29.37 |
| 企业短期融资券 | 102,542,897.10 | 2.70 |
| 中期票据 | 2,388,186,307.69 | 62.80 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 3,992,596,589.81 | 104.99 |
前五名债券投资明细
前五名债券投资中，24电网MTN005占基金资产净值比例为6.41%，25中冶MTN005占比5.27%，25恒丰银行债01占比4.74%等。这些债券的投资情况反映了基金的具体投资标的选择。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 102483858 | 24电网MTN005 | 2,400,000 | 243,645,422.47 | 6.41 |
| 2 | 102581435 | 25中冶MTN005 | 2,000,000 | 200,319,452.05 | 5.27 |
| 3 | 212580004 | 25恒丰银行债01 | 1,800,000 | 180,211,315.07 | 4.74 |
需注意的是，本基金投资的恒丰银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到央行的处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注相关债券的潜在风险。
开放式基金份额变动：赎回比例超七成
报告期期初，鹏扬浦利中短债A份额总额为8,502,481,983.98份，C类为2,603,968,966.84份；期间总申购份额A类为1,723,697,562.31份，C类为733,496,068.40份；总赎回份额A类为7,503,819,487.43份，C类为2,365,018,972.47份。期末A类份额为2,722,360,058.86份，C类为972,446,062.77份。
| 项目 | 鹏扬浦利中短债A | 鹏扬浦利中短债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 8,502,481,983.98 | 2,603,968,966.84 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,723,697,562.31 | 733,496,068.40 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,503,819,487.43 | 2,365,018,972.47 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,722,360,058.86 | 972,446,062.77 |
可以看出，鹏扬浦利中短债A和C类在报告期内均出现了大规模赎回，赎回比例超七成，投资者需关注份额变动对基金后续运作可能产生的影响。
综合来看，鹏扬浦利中短债债券型基金在2025年第一季度虽有一定的净值增长且跑赢业绩比较基准，但A类份额利润为负以及高比例赎回等情况值得投资者关注。在后续投资中，需密切关注基金的投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响。
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