厦门光莆电子股份有限公司财报解读：营收与现金流双降，研发投入持续加大

厦门光莆电子股份有限公司于近期发布了2024年年度报告，报告期内公司多项财务指标出现较大变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少50.07%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降62.60%，这些显著变动值得投资者密切关注。

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，光莆股份营业收入为802,050,599.61元，较上年同期的894,486,715.75元减少10.33%。从业务板块来看，半导体光应用业务销售收入592,878,702.73元，比上年同期下降9.61%，主要因竞争加剧致产品单价持续下降；FPC+业务销售收入92,263,615.06元，同比下降23.54%，受消费电子市场需求疲软及价格下降影响，虽5G透明天线等新产品已小批量出货，但占比不高。整体来看，公司在市场上面临较大竞争压力，业务增长面临挑战。

净利润降幅明显，盈利能力受冲击

归属于上市公司股东的净利润为52,198,123.10元，同比下降41.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,668,035.50元，同比下降62.60%。净利润下降除收入下滑外，还受管理费用增加944.84万元（主要因员工薪酬及新业务折旧摊销费增加）、研发费用增加161.46万元（用于光集成传感器关键技术研发等）、投资收益减少718.92万元（受中创新航股价变动影响）以及公允价值变动损益减少666.99万元（因理财产品减少、收益率降低）等因素综合影响，公司盈利能力受到较大冲击。

费用有增有减，结构调整进行中

1. 销售费用：2024年销售费用为98,983,293.54元，较上年同期的98,219,657.72元增长0.78%，基本保持稳定，无重大变化。
2. 管理费用：管理费用为59,440,374.23元，同比增长18.90%，主要源于报告期内员工薪酬增加以及新业务相关的折旧摊销费增加，反映公司在运营和业务拓展方面投入加大。
3. 财务费用：财务费用为 -7,682,469.23元，较上年的 -7,421,193.85元变动 -3.52%，变化不大。
4. 研发费用：研发费用为64,132,948.89元，同比增长2.58%，主要因公司为推动光集成传感器关键技术等研发、新产品技术储备，在研发团队建设、产品开发、专利布局等方面投入增加，显示公司对技术创新的重视。

研发投入持续，技术创新驱动发展

2024年研发投入64,132,948.89元，占营业收入比例为8.00%，较上年的6.99%有所提升。公司持续在传感器领域加大研发，多个研发项目取得进展，如人体存在传感器研发已完成，5G透明天线用挠性覆铜板材料关键技术研发也已完成，填补国内市场空白，提升公司综合竞争力。研发人员数量从2023年的280人增加到296人，占比从19.44%提升至21.83%，其中硕士学历人员增长100.00%，显示公司研发人才队伍在不断壮大。

现金流波动，经营与投资活动反差大

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为76,541,973.70元，较上年同期的153,293,532.41元减少50.07%，主要因报告期内收入下降以及新项目开拓投入增加，导致经营活动现金流入减少、流出增加，公司经营活动现金获取能力有所减弱。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为414,583,938.42元，较上年同期的196,824,037.76元增加110.64%，主要系报告期内赎回理财产品增加，使得投资活动现金流入大幅增加。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -240,463,803.07元，较上年同期的 -143,745,137.20元减少67.28%，主要因报告期现金分红较上期增加9,697.40万元，导致筹资活动现金流出增多。

1. 市场竞争风险：半导体光应用及FPC业务面临激烈竞争，产品价格下降，市场份额受到挑战，若公司不能有效提升产品竞争力，可能进一步影响营收和利润。
2. 应收账款风险：虽报告期末一年以内到期的应收账款占比93.92%，但随着业务规模扩大，尤其是国内市场开拓，应收账款可能增加，存在货款回收不及时、坏账损失及周转率下降风险，影响公司资金周转和财务状况。
3. 原材料价格波动风险：公司主要原材料受大宗商品价格影响，虽已建立供应商管理体系，但价格波动及供需失衡仍可能造成经营业绩波动，影响成本稳定性和生产经营。

董事长林国彪从公司获得的税前报酬总额为99.3万元，总经理林文坤为116.07万元，副总经理苏海鼎为96.38万元，财务总监管小波未单独披露具体薪酬变化情况。整体来看，公司高管薪酬水平相对稳定，一定程度上反映公司对管理层的激励与认可，也体现公司治理结构的稳定性。

2024年光莆股份在营收、净利润和现金流等方面面临挑战，但公司持续加大研发投入，在技术创新上积极进取，若能有效应对市场竞争、应收账款及原材料价格波动等风险，有望在半导体光集成传感器等领域取得突破，实现业绩回升和可持续发展。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制及技术创新方面的进展，以评估其投资价值。

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