万家鼎鑫一年定开债券发起式季报解读：份额赎回1000万，净值增长率降0.90%

万家鼎鑫一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已披露。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。

加权平均利润为负，资产净值超52亿

本季度，万家鼎鑫一年定开债券发起式基金加权平均基金份额本期利润为 -0.0095 。期末基金资产净值为5,237,889,282.27元 ，期末基金份额净值1.0497元。需注意，上述业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平更低。本期已实现收益经多项扣除得出，本期利润由已实现收益与公允价值变动收益构成。

近三月净值增长率 -0.90%，跑赢业绩比较基准

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比看：

过去三个月，基金净值增长率为 -0.90%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准0.29个百分点 。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在长期能为投资者获取超越业绩比较基准的回报，但短期（近三个月）受市场影响出现净值下滑。

债市波动，组合依基本面和资金面稳健操作

年初经济数据呈现 “开门红”，商品房成交热度高，科创领域破局提升市场风险偏好，叠加央行对货币政策的诠释，债券市场承压，10Y和30Y国债收益率在三月中旬升至阶段性高点，随后伴随资金面趋稳，市场重新回归修复性下行。在此期间，基金组合主要依托基本面和资金面的判断进行相对稳健的操作，避免在市场剧烈波动中受情绪化影响。

本季净值增长率 -0.90%，跑赢业绩比较基准

截至报告期末，万家鼎鑫一年定开债券发起式基金份额净值为1.0497元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.90%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准0.29个百分点。虽然本季度基金净值出现下滑，但相对业绩比较基准仍有一定优势。

超99%资产投资固定收益，债券占比大

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资，占比达99.07%，其中债券投资为7,432,760,812.09元 ，占比同样为99.07%，显示出该债券型基金的资产配置特征。

境内外股票均未持有

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票投资组合，符合债券型基金的投资特点，专注于固定收益类资产投资，降低权益市场波动带来的风险。

金融债占比超126%，多为政策性金融债

从债券品种分类看，金融债券公允价值为6,623,915,302.46元，占基金资产净值比例高达126.46%，其中政策性金融债占31.50% 。国家债券、央行票据、企业债券、企业短期融资券、可转债（可交换债）本期末均无持有，中期票据占比5.80%。

净赎回1000万份，份额总额降至49.9亿份

报告期期初基金份额总额为4,999,999,900.00份，期间总申购份额仅2,851.84份，而总赎回份额达10,000,000.00份，净赎回明显，导致报告期期末基金份额总额降至4,990,002,751.84份。

1. 单一投资者占比风险：报告期内本基金出现单一投资者份额占比100%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况可能引发流动性风险，如暂停赎回或延缓支付赎回款项。若个别投资者巨额赎回后基金资产净值连续六十个工作日低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
2. 债券市场风险：尽管基金在债券投资上进行了较为稳健的配置，但债券市场受经济数据、货币政策等因素影响较大。如报告期内债券市场就因多种因素出现明显波动，未来若市场环境变化，债券价格可能下跌，影响基金净值。投资者应密切关注宏观经济形势和政策变化，合理评估投资风险。

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