鹏华永泰18个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，本季度内，该基金在份额、净值表现等方面出现了较为显著的变化。其中，基金份额总额减少128,442,127.44份，而过去三个月基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率差值达1.47%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，值得深入探究。
主要财务指标：本期利润2,895,259.45元
本季度鹏华永泰定期开放债券基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 7,675,461.90元 |
| 本期利润 | 2,895,259.45元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0099元 |
| 期末基金资产净值 | 226,861,842.44元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2805元 |
本期已实现收益为7,675,461.90元，本期利润为2,895,259.45元，意味着在扣除相关费用和信用减值损失等后，基金整体盈利状况良好。期末基金资产净值为226,861,842.44元，期末基金份额净值为1.2805元，反映出基金资产的总体规模及每份基金的价值。不过需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率与基准收益率差值大
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.69% | 0.16% | -0.78% | 0.14% | 1.47% | 0.02% |
| 过去六个月 | 3.85% | 0.21% | 2.43% | 0.13% | 1.42% | 0.08% |
| 过去一年 | 5.28% | 0.17% | 5.32% | 0.12% | -0.04% | 0.05% |
| 过去三年 | 11.51% | 0.12% | 15.59% | 0.09% | -4.08% | 0.03% |
| 过去五年 | 22.08% | 0.11% | 22.37% | 0.10% | -0.29% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.21% | 0.10% | 46.08% | 0.10% | 0.13% | 0.00% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.69%，而业绩比较基准收益率为 -0.78%，两者差值达到1.47%，显示出本季度该基金表现优于业绩比较基准。过去六个月，净值增长率为3.85%，业绩比较基准收益率为2.43%，差值为1.42% ，同样跑赢基准。但过去三年，基金净值增长率11.51%低于业绩比较基准收益率15.59%，差值 -4.08% ，说明在较长时间段内，基金未达业绩比较基准表现。
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
自基金合同2017年5月25日生效起至今，基金累计净值增长率为46.21%，业绩比较基准收益率为46.08%，基金略超业绩比较基准，整体走势基本相符。
投资策略与运作：债券市场震荡中保持中性久期
2025年一季度我国债券市场整体震荡调整，上证国债指数上涨0.13%，银行间中债综合财富指数下跌0.61% 。债市因市场对货币政策预期变化，先回调后企稳反弹。权益及可转债市场方面，股票市场整体震荡，上证综指下跌0.48%，创业板指下跌1.77% ，而中证转债指数上涨3.13%。
报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，组合久期保持中性水平附近，并对可转债和可交换债进行了个券调整。在复杂多变的市场环境下，这种策略旨在控制风险的同时，把握一定的收益机会。不过，债券市场和权益市场的波动仍给基金运作带来不确定性，若市场走势判断失误，可能影响基金收益。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率0.69%
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准增长率为 -0.78%。基金在本季度实现了正收益，且跑赢业绩比较基准，这得益于基金采取的投资策略，在债券市场震荡中较好地把握了机会。但市场波动持续存在，未来基金业绩仍可能受到市场环境、投资策略调整等因素影响。
资产组合情况：固定收益投资占比85.08%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 211,873,021.68 | 85.08 |
| 其中：债券 | 211,873,021.68 | 85.08 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 28,429,275.04 | 11.42 |
| 8 | 其他资产 | 8,716,615.30 | 3.50 |
| 9 | 合计 | 249,018,912.02 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，达85.08%，金额为211,873,021.68元，全部为债券投资，显示出基金以债券投资为主的特点。银行存款和结算备付金合计占比11.42%，其他资产占比3.50%。这种资产配置结构符合债券型基金风险较低的特征，但债券市场的利率波动、信用风险等因素，仍可能对基金资产价值产生影响。
股票投资组合：无相关投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合，以及期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无相关内容，表明本季度该基金未涉及股票投资，专注于债券等固定收益领域，以降低风险、追求稳定收益。
债券投资组合：可转债占比23.89%
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 30,154,290.41 | 13.29 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 54,199,318.88 | 23.89 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 211,873,021.68 | 93.39 |
债券投资组合中，金融债券公允价值30,154,290.41元，占基金资产净值比例13.29%；可转债（可交换债）公允价值54,199,318.88元，占比23.89%。可转债兼具股性和债性，其市场表现受正股价格、市场利率等多种因素影响。基金对可转债的配置，在一定程度上增加了收益弹性，但也带来额外风险，如可转债市场大幅波动，可能影响基金净值。
开放式基金份额变动：份额减少128,442,127.44份
| 单位 | 份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 305,612,507.06 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 56,419,322.74 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 184,861,450.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 177,170,379.62 |
报告期期初基金份额总额为305,612,507.06份，期间总申购份额56,419,322.74份，总赎回份额184,861,450.18份，期末基金份额总额177,170,379.62份，份额减少128,442,127.44份。基金份额的大幅减少，可能受投资者对市场预期变化、基金业绩表现等多种因素影响。份额变动可能影响基金规模和运作，若大规模赎回持续，基金管理人可能需调整投资组合，进而影响基金收益。
综合来看，鹏华永泰定期开放债券基金在2025年第一季度虽实现正收益且跑赢业绩比较基准，但市场波动下仍面临挑战。投资者应密切关注市场动态、基金投资策略调整及份额变动等因素，合理评估投资风险与收益。
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