2025年第1季度，富安达稳健配置6个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的市场环境下，经历了份额总额大幅下降、本期利润亏损等情况。以下将对本基金2025年第1季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损25.77万元
本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 134,320.91元 |
| 2.本期利润 | -257,742.41元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0028元 |
| 4.期末基金资产净值 | 48,431,557.17元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8853元 |
本期已实现收益为134,320.91元，但本期利润却为 -257,742.41元，出现亏损。本期利润是在已实现收益基础上加上公允价值变动收益，可见公允价值变动收益为负，对整体利润产生了较大影响。加权平均基金份额本期利润为 -0.0028元，反映出每一份基金在本季度的盈利情况不佳。期末基金资产净值为48,431,557.17元，期末基金份额净值为0.8853元。
基金净值表现：与业绩比较基准差距明显
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.96% | 0.32% | -0.04% | 0.13% | -0.92% | 0.19% |
| 过去六个月 | -1.98% | 0.36% | 1.97% | 0.21% | -3.95% | 0.15% |
| 过去一年 | -4.80% | 0.29% | 6.95% | 0.19% | -11.75% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.47% | 0.24% | 12.61% | 0.16% | -24.08% | 0.08% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.96%，而同期业绩比较基准收益率为 -0.04%，相差 -0.92%。从更长时间跨度看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率为 -11.47%，业绩比较基准收益率为12.61%，差距高达 -24.08%。这表明本基金在多个时间段内的表现均落后于业绩比较基准，未能达到预期的收益目标。
投资策略与运作：适应市场变化调整配置
一季度，中国经济开局良好，制造业PMI逐月上行，固定资产投资和社会消费品零售总额同比增速上升，出口增速保持正增长，预计一季度中国GDP增速在5%以上。债券市场因无降准降息，资金面不宽松，债市收益率年初震荡后于2月中旬上行，3月中旬后修复。股市开年调整，后因机器人产业及AI进展带动市场回暖，2月科技成长主线推动成交量放大，3月中旬后市场降温，红利板块表现较好。转债市场总体跟随股市，估值先升后降，科技类转债和部分下修转债表现亮眼。
本基金在2025年初债券部分以高等级信用债为主，久期中性偏低。春节后基金规模波动，债券部分再配置，久期适中，转债少量参与中高等级品种。股票方面，组合主要配置高股息资产和高景气板块，在科技成长板块挑选估值较低品种，关注有色和电力设备。基金管理人根据市场变化，适时调整资产配置，以应对不同市场环境带来的挑战和机遇。
基金业绩表现：份额净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为0.8853元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -0.96%，同期业绩比较基准收益率为 -0.04%。基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，显示出本季度基金的实际运作成果未达预期，在市场环境变化下，未能有效把握投资机会以实现更好收益。
基金资产组合：债券投资占比超五成
报告期末基金资产组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 1.股票 | 14,930,702.82 | 30.64 |
| 2.基金投资 | - | - |
| 3.固定收益投资 | 25,024,357.26 | 51.35 |
| 其中：债券 | 25,024,357.26 | 51.35 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 4.贵金属投资 | - | - |
| 5.金融衍生品投资 | - | - |
| 6.买入返售金融资产 | 6,210,000.00 | 12.74 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 7.银行存款和结算备付金合计 | 1,460,593.29 | 3.00 |
| 8.其他资产 | 1,110,924.99 | 2.28 |
| 9.合计 | 48,736,578.36 | 100.00 |
报告期末，基金总资产为48,736,578.36元。其中，固定收益投资占比最大，达到51.35%，金额为25,024,357.26元，全部为债券投资。股票投资占比30.64%，金额为14,930,702.82元。买入返售金融资产占12.74%，银行存款和结算备付金合计占3.00%，其他资产占2.28%。从资产组合来看，本基金注重固定收益投资，以追求稳健，但股票投资也占有一定比例，试图通过权益资产提升收益。
股票投资组合：制造业占比最高
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,166,951.00 | 2.41 |
| C | 制造业 | 9,730,921.82 | 20.09 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,000,373.00 | 2.07 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 370,240.00 | 0.76 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 743,965.00 | 1.54 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,918,252.00 | 3.96 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 14,930,702.82 | 30.83 |
在境内股票投资组合中，制造业的公允价值最高，为9,730,921.82元，占基金资产净值比例达20.09%。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比3.96%。采矿业占2.41%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占2.07%等。可见基金在股票投资行业配置上，相对集中于制造业，可能认为该行业具有较好的发展前景和投资价值。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600050 | 中国联通 | 151,900 | 844,564.00 | 1.74 |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 3,100 | 725,400.00 | 1.50 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 14,800 | 605,172.00 | 1.25 |
| 4 | 600941 | 中国移动 | 5,300 | 569,008.00 | 1.17 |
| 5 | 002850 | 科达利 | 4,400 | 536,140.00 | 1.11 |
| 6 | 601225 | 陕西煤业 | 26,700 | 528,927.00 | 1.09 |
| 7 | 000338 | 潍柴动力 | 31,700 | 520,197.00 | 1.07 |
| 8 | 000063 | 中兴通讯 | 15,100 | 516,722.00 | 1.07 |
| 9 | 600461 | 洪城环境 | 55,000 | 507,650.00 | 1.05 |
| 10 | 002605 | 姚记科技 | 18,500 | 504,680.00 | 1.04 |
从具体股票投资明细看，中国联通占基金资产净值比例最高，为1.74%，公允价值844,564.00元。前十大股票投资较为分散，占比均未超过2%，一定程度上分散了个股风险，但也可能难以通过集中投资获取某一股票大幅上涨带来的高额收益。
开放式基金份额变动：份额总额下降62.91%
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 143,208,425.04 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 50,823.39 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 88,555,601.30 |
| 报告期期末基金份额总额 | 54,703,647.13 |
报告期期初基金份额总额为143,208,425.04份，而期末份额总额降至54,703,647.13份，减少了88,504,777.91份，下降幅度达62.91%。期间总申购份额仅50,823.39份，而总赎回份额高达88,555,601.30份，表明投资者在本季度对该基金信心不足，大量赎回基金份额。
综合来看，本基金在2025年第1季度面临诸多挑战，份额总额大幅下降、本期利润亏损、净值表现落后于业绩比较基准等。投资者在考虑投资该基金时，需谨慎评估其风险收益特征及未来发展趋势。
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