2025年第一季度，创金合信均益量化选股混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多个关键数据呈现出显著变化，值得投资者深入剖析。
主要财务指标：净值增长，收益指标分化
本基金在2025年1月1日至3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 指标 | 创金合信均益量化选股混合A | 创金合信均益量化选股混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,363,466.66 | -593,359.70 |
| 本期利润 | 1,676,399.69 | 683,593.32 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0200 | 0.0158 |
| 期末基金资产净值 | 113,981,428.91 | 44,045,224.97 |
| 期末基金份额净值 | 1.1441 | 1.1396 |
从数据可见，A、C两类基金本期已实现收益均为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。期末基金资产净值和份额净值均有所增长，显示出基金资产在报告期内实现了一定的增值。
基金净值表现：小幅增长，跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
本报告期内，创金合信均益量化选股混合A净值增长率为1.48%，标准差0.82%，业绩比较基准收益率为1.97%；混合C净值增长率为1.35%，标准差0.82%，业绩比较基准收益率同样为1.97%。两类基金均跑输业绩比较基准，A类差距为 -0.49%，C类差距为 -0.62%。
| 阶段 | 创金合信均益量化选股混合A | 创金合信均益量化选股混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.48% | 0.82% | 1.97% | -0.49% | -0.08% | 1.35% | 0.82% | 1.97% | -0.62% | -0.08% |
| 过去六个月 | -3.01% | 1.44% | 2.85% | -5.86% | 0.20% | -3.26% | 1.44% | 2.85% | -6.11% | 0.20% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.41% | 1.52% | 15.27% | -0.86% | 0.24% | 13.96% | 1.52% | 15.27% | -1.31% | 0.24% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，同样存在差距。这表明在不同阶段，基金的实际表现未能达到业绩比较基准的预期，投资者需关注基金在后续市场环境中的调整能力。
投资策略与运作：红利质量策略，应对市场风格变化
2025年第一季度，国内外宏观环境复杂多变。海外特朗普签署关税政策，美联储维持利率态度；国内人工智能技术进步，两会定调经济工作。在此背景下，本基金采用主动量化选股策略，以红利质量投资策略为主，通过多策略配置降低组合波动。
市场风格在一季度经历了从年初反弹后小盘、科技板块领涨，到3月中旬后向大盘、红利风格回归的过程。本基金采用的红利 + 质量投资策略在前期市场风格极致化时表现较弱，但管理人认为若市场进入基本面定价阶段，基金有望获得更好表现。
基金业绩表现：小幅上涨，符合市场波动特征
截至报告期末，创金合信均益量化选股混合A基金份额净值为1.1441元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.48%；创金合信均益量化选股混合C基金份额净值为1.1396元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.35%。虽然基金净值实现了小幅上涨，但跑输业绩比较基准，反映出在一季度市场风格快速切换的情况下，基金投资策略的适应度仍面临挑战。
资产组合情况：权益投资占主导，风险集中
资产配置比例
报告期末，基金总资产为158,281,953.63元，其中权益投资（股票）金额为143,739,012.92元，占基金总资产的比例高达90.81%。银行存款和结算备付金合计4,910,801.99元，占比3.10%；其他资产9,632,138.72元，占比6.09%。基金未持有债券、基金投资、贵金属投资等其他类别资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 143,739,012.92 | 90.81 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,910,801.99 | 3.10 |
| 其他资产 | 9,632,138.72 | 6.09 |
| 合计 | 158,281,953.63 | 100.00 |
如此高比例的权益投资，使得基金业绩对股票市场的依赖度较高，市场波动将直接影响基金净值表现，投资者需充分认识到其中蕴含的风险。
行业分布情况
从行业分类的股票投资组合来看，制造业占比最高，公允价值为95,422,395.82元，占基金资产净值比例为60.38%；其次是金融业，占比7.64%；采矿业占比6.45%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 275,915.00 | 0.17 |
| B | 采矿业 | 10,190,069.00 | 6.45 |
| C | 制造业 | 95,422,395.82 | 60.38 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,398,758.00 | 4.05 |
| E | 建筑业 | 581,213.00 | 0.37 |
| F | 批发和零售业 | 1,939,382.00 | 1.23 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,692,981.00 | 1.70 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,781,650.96 | 3.66 |
| J | 金融业 | 12,078,591.00 | 7.64 |
| K | 房地产业 | 675,039.00 | 0.43 |
| L | 租赁和商务服务业 | 339,534.00 | 0.21 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,737,398.14 | 3.63 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 579,882.00 | 0.37 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 143,739,012.92 | 90.96 |
基金行业分布相对集中于制造业等少数行业，若这些行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，安克创新占比2.71%，东鹏饮料占比2.15%，电投能源占比1.93%等。前十大股票投资较为分散，但整体仍反映出基金对部分优质个股的偏好。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300866 | 安克创新 | 41,500 | 4,279,480.00 | 2.71 |
| 2 | 605499 | 东鹏饮料 | 13,660 | 3,400,930.20 | 2.15 |
| 3 | 002128 | 电投能源 | 158,100 | 3,045,006.00 | 1.93 |
| 4 | 000423 | 东阿阿胶 | 49,400 | 2,986,230.00 | 1.89 |
| 5 | 601225 | 陕西煤业 | 142,800 | 2,828,868.00 | 1.79 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 99,800 | 2,775,438.00 | 1.76 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 19,200 | 2,521,920.00 | 1.60 |
| 8 | 603393 | 新天然气 | 83,500 | 2,426,510.00 | 1.54 |
| 9 | 600519 | 贵州茅台 | 1,500 | 2,341,500.00 | 1.48 |
| 10 | 000333 | 美的集团 | 28,700 | 2,252,950.00 | 1.43 |
然而，需注意的是，投资的前十名证券的发行主体中，内蒙古电投能源股份有限公司出现过环保处罚情况，尽管基金投资决策程序合规，但仍需关注相关潜在风险。
开放式基金份额变动：赎回比例近30%，资金流出明显
本基金在报告期内，份额变动情况较为显著。创金合信均益量化选股混合A期初份额总额108,600,229.38份，期间总申购份额28,301,927.53份，总赎回份额37,274,680.48份，期末份额总额99,627,476.43份；混合C期初份额总额46,386,962.67份，期间总申购份额5,664,443.97份，总赎回份额13,402,926.71份，期末份额总额38,648,479.93份。
| 项目 | 创金合信均益量化选股混合A | 创金合信均益量化选股混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 108,600,229.38 | 46,386,962.67 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 28,301,927.53 | 5,664,443.97 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 37,274,680.48 | 13,402,926.71 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 99,627,476.43 | 38,648,479.93 |
整体来看，两类基金总赎回份额高于总申购份额，赎回比例近30%，显示出部分投资者在本季度选择了离场，可能是对基金业绩表现或市场前景的担忧。这一变动可能对基金后续的投资运作产生一定影响，投资者需关注基金管理人如何应对资金流出带来的挑战。
综合来看，创金合信均益量化选股混合基金在2025年第一季度虽实现了净值增长，但跑输业绩比较基准，且面临份额赎回压力。高比例的权益投资和集中的行业分布增加了投资风险。投资者在关注基金后续表现时，应充分考虑自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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