财报解读
主要财务指标：各份额收益与资产净值差异明显
本基金在2025年1季度的主要财务指标呈现出各份额间的差异。从已实现收益看，东海祥苏短债E最高，达16,446,909.12元，A份额为14,218,915.26元，C份额最少，为1,611,237.47元 。本期利润方面，同样是E份额最高，为13,320,646.95元，A份额11,261,077.65元，C份额1,296,255.42元。加权平均基金份额本期利润，A份额0.0043元，C份额0.0038元，E份额0.0039元 。期末基金资产净值，E份额规模最大，为4,158,961,368.39元，A份额2,616,123,123.13元，C份额355,423,300.60元 。期末基金份额净值，A份额1.1600元，C份额1.1483元，E份额1.0978元。
| 主要财务指标 | 东海祥苏短债A | 东海祥苏短债C | 东海祥苏短债E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,218,915.26 | 1,611,237.47 | 16,446,909.12 |
| 本期利润（元） | 11,261,077.65 | 1,296,255.42 | 13,320,646.95 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0043 | 0.0038 | 0.0039 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,616,123,123.13 | 355,423,300.60 | 4,158,961,368.39 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1600 | 1.1483 | 1.0978 |
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
- 份额净值增长率与业绩比较基准对比：过去三个月，A份额净值增长率0.42%，高于业绩比较基准收益率0.19个百分点；C份额净值增长率0.36%，高于业绩比较基准收益率0.13个百分点；E份额净值增长率0.39%，高于业绩比较基准收益率0.16个百分点 。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率16.00%，C份额14.83%，E份额9.78%，均跑赢同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 东海祥苏短债A | 东海祥苏短债C | 东海祥苏短债E | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.42% | 0.23% | 0.19% | 0.36% | 0.23% | 0.13% | 0.39% | 0.23% | 0.16% |
| 过去六个月 | 1.40% | 0.79% | 0.61% | 1.29% | 0.79% | 0.50% | 1.36% | 0.79% | 0.57% |
| 过去一年 | 2.45% | 1.67% | 0.78% | 2.21% | 1.67% | 0.54% | 2.35% | 1.67% | 0.68% |
| 过去三年 | 10.44% | 5.93% | 4.51% | 9.75% | 5.93% | 3.82% | 9.78% | 5.85% | 3.93% |
| 过去五年 | 15.71% | 10.40% | 5.31% | 14.56% | 10.40% | 4.16% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 16.00% | 10.58% | 5.42% | 14.83% | 10.58% | 4.25% | 9.78% | 5.85% | 3.93% |
- 累计净值增长率变动：自基金合同生效日2020年3月12日至2025年3月31日，各份额累计净值增长率变动趋势向上，且高于同期业绩比较基准收益率变动，显示出基金在长期运作中较好的盈利能力。
投资策略与运作：稳健配置应对债市波动
2025年一季度，债券市场震荡回调，前期短端债券先调整，后期长端波动加大，10年期国债收益率较上季度末上行14BP 。1月银行间市场资金面偏紧，短端收益率上行；春节后权益市场走高，股债跷跷板效应显现，同时基本面预期改善，降息预期修正，债券长端收益率调整 。信用债方面，债市回调始于资金价格走高，杠杆低未出现大规模赎回，3月资金面企稳，信用债配置价值凸显 。本基金采取稳健投资策略，主要配置利率债及短久期中高等级信用债，通过杠杆息差策略增厚收益。
基金业绩表现：各份额均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，东海祥苏短债A基金份额净值1.1600元，本季度份额净值增长率0.42%；C基金份额净值1.1483元，份额净值增长率0.36%；E基金份额净值1.0978元，份额净值增长率0.39% 。而业绩比较基准收益率为0.23%，各份额均实现超越，表明基金在本季度达成了获取超越业绩比较基准回报的目标。
资产组合情况：债券投资主导，权益投资为零
- 整体资产组合：基金总资产7,878,662,280.71元，其中债券投资公允价值7,751,648,602.67元，占基金资产净值比例108.71% 。买入返售金融资产20,009,013.70元，占比0.25%；银行存款和结算备付金合计3,961,350.09元，占比0.05%；其他资产103,043,314.25元，占比1.31% 。权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 债券投资 | 7,751,648,602.67 | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 20,009,013.70 | 0.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,961,350.09 | 0.05 |
| 其他资产 | 103,043,314.25 | 1.31 |
| 合计 | 7,878,662,280.71 | 100.00 |
- 债券投资组合：企业短期融资券占比最高，达42.79%，金额3,050,827,707.60元；中期票据占比29.71%，金额2,118,594,195.05元；金融债券占比24.86%，金额1,772,960,334.80元，其中政策性金融债占8.28% ；同业存单占比6.37%，金额454,313,534.92元；企业债券占比4.35%，金额310,300,777.59元；国家债券占比0.63%，金额44,652,052.71元。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 44,652,052.71 | 0.63 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 1,772,960,334.80 | 24.86 |
| 其中：政策性金融债 | 590,340,131.52 | 8.28 |
| 企业债券 | 310,300,777.59 | 4.35 |
| 企业短期融资券 | 3,050,827,707.60 | 42.79 |
| 中期票据 | 2,118,594,195.05 | 29.71 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 454,313,534.92 | 6.37 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 7,751,648,602.67 | 108.71 |
行业分类股票投资：无境内及港股通股票持仓
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票，专注于债券市场投资，符合债券型基金的定位。
股票投资明细：无股票持有
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金未持有股票，进一步明确投资重点在债券领域。
开放式基金份额变动：各份额有不同程度增减
报告期期初，A份额总额2,755,282,502.94份，C份额343,251,567.57份，E份额4,775,234,096.14份 。报告期内，A份额总申购1,569,238,386.07份，总赎回2,069,181,969.69份，期末份额2,255,338,919.32份；C份额总申购169,650,553.97份，总赎回203,370,376.91份，期末份额309,531,744.63份；E份额总申购4,086,976,818.27份，总赎回5,073,594,601.12份，期末份额3,788,616,313.29份 。可见，各份额在本季度申购赎回情况不同，导致份额总额发生变化。
| 项目 | 东海祥苏短债A | 东海祥苏短债C | 东海祥苏短债E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,755,282,502.94 | 343,251,567.57 | 4,775,234,096.14 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,569,238,386.07 | 169,650,553.97 | 4,086,976,818.27 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,069,181,969.69 | 203,370,376.91 | 5,073,594,601.12 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,255,338,919.32 | 309,531,744.63 | 3,788,616,313.29 |
风险与机会提示
- 风险提示：尽管本基金在本季度及长期均跑赢业绩比较基准，但债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大。如货币政策、财政政策的出台节奏可能改变债券市场走势，若政策调整导致利率大幅波动，基金净值可能受到影响。同时，信用债投资虽目前配置价值凸显，但仍存在信用风险，若债券发行主体信用状况恶化，可能导致债券价值下降。
- 机会提示：本基金长期业绩表现良好，且在震荡的债券市场中通过稳健策略实现了超越业绩比较基准的回报。对于风险偏好较低，追求稳健收益的投资者，在合理评估风险后，可考虑将其纳入资产配置组合。同时，若债券市场后续维持稳定或向好，基金有望延续良好表现，为投资者带来持续收益。
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