蜂巢添跃66个月定开债券：蜂巢添跃66个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告

蜂巢添跃66个月定开债券季报解读：份额微增0.00000014%，收益达7544万元

蜂巢添跃66个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告披露了基金在该季度的运作情况。报告显示，本季度基金份额总额微增，收益表现良好，但需关注单一投资者占比带来的风险。

主要财务指标：本期利润7544万元

本季度，蜂巢添跃66个月定开债券基金财务指标表现如下：

本期已实现收益和本期利润相等，均为7544万余元，显示基金在本季度盈利状况良好。加权平均基金份额本期利润为0.0094元，期末基金资产净值超80亿元，期末基金份额净值为1.0046元。

基金净值表现：小幅领先业绩比较基准

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：

可以看出，在各阶段，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，差值在0.01% - 0.85%之间，显示基金运作跑赢业绩比较基准。

投资策略与运作：高杠杆应对利率变化

2025年一季度，债券收益率上行。经济基本面企稳复苏，前期收益率下行透支货币宽松预期，央行维持支持性货币政策但未降准降息，导致收益率曲线大幅上移。

展望二季度，市场交易主线将切换到美国“对等关税”政策对国内需求的影响及国内应对政策。预计国内将出台对冲政策提振需求，货币政策方面总量及结构性增量政策都将推出，二季度稳增长将成央行政策重心，货币市场利率下行利于债券收益率回落。

本基金一四季度维持较高杠杆水平，通过合理安排杠杆融资策略，降低融资成本，实现较高套息收益。

业绩表现：略超业绩比较基准

截至报告期末，蜂巢添跃66个月定开债券基金份额净值为1.0046元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.95%，同期业绩比较基准收益率为0.94%，基金业绩略超业绩比较基准。

资产组合：全部为固定收益投资

报告期末基金资产组合情况如下：

基金资产全部投资于固定收益类，其中债券占比100%，银行存款和结算备付金合计占比极小，几乎可忽略不计。

债券投资：金融债券占比近180%

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

金融债券在基金资产净值中占比近180%，是主要投资品种，其他类别债券也有一定配置。

前五名债券：集中于政策性金融债

报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

前五名债券均为政策性金融债，投资较为集中。

开放式基金份额：微幅增长

开放式基金份额变动情况如下：

报告期内，基金份额总额仅增加了11.94份，增长率约为0.00000014%，份额变动极小。

单一投资者风险：占比超20%需警惕

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况：

这种情况可能导致基金净值因单一投资者巨额赎回而剧烈波动，引发流动性风险，甚至可能使基金资产净值低于5000万元，面临转换运作方式等情形。

综上所述，蜂巢添跃66个月定开债券基金在2025年第一季度收益表现良好，净值增长略超业绩比较基准，但投资者需关注单一投资者占比过高带来的潜在风险。

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