2025年第一季度，创金合信益久9个月持有期债券型证券投资基金在份额变动与业绩表现上呈现出较为明显的变化。其中，创金合信益久9个月持有期债券E份额申购增长超800%，而本季度三类基金份额净值增长率最高仅0.00%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将深入解读。
主要财务指标：期末资产净值与份额净值稳定
期末资产净值各份额差异明显
报告期内，创金合信益久9个月持有期债券A期末基金资产净值为30,692,790.24元，C类为11,384,213.12元 ，E类为37,490,112.85元 。从数据可看出，E类资产净值相对较高，A类次之，C类相对较少，三类份额在资产规模上存在一定差距。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 创金合信益久9个月持有期债券A | 30,692,790.24 |
| 创金合信益久9个月持有期债券C | 11,384,213.12 |
| 创金合信益久9个月持有期债券E | 37,490,112.85 |
份额净值略有不同
期末基金份额净值方面，A类为1.0872元，C类为1.0804元，E类为1.0859元 。三类份额净值差异不大，表明各份额在资产配置和运作上整体保持一致，但在细微处可能因费用等因素产生了净值的差别。
| 基金类别 | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|
| 创金合信益久9个月持有期债券A | 1.0872 |
| 创金合信益久9个月持有期债券C | 1.0804 |
| 创金合信益久9个月持有期债券E | 1.0859 |
基金净值表现：短期业绩与基准有差距
近三月净值增长率与基准对比
过去三个月，创金合信益久9个月持有期债券A净值增长率为0.00%，业绩比较基准收益率为 -0.35%；C类净值增长率为 -0.08% ；E类净值增长率为 -0.11%。虽然三类基金在本季度相对业绩比较基准有一定超额收益，但整体增长率较低，反映出一季度基金面临一定的市场压力。
| 基金类别 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 创金合信益久9个月持有期债券A | 0.00% | -0.35% | 0.35% |
| 创金合信益久9个月持有期债券C | -0.08% | -0.35% | 0.27% |
| 创金合信益久9个月持有期债券E | -0.11% | -0.35% | 0.24% |
长期业绩表现相对稳定
从过去一年及自基金合同生效起至今的数据看，各份额基金净值增长率表现相对稳定，且多数时间段跑赢业绩比较基准收益率，显示出基金在长期运作中具备一定的投资管理能力。如A类过去一年净值增长率为8.06%，业绩比较基准收益率为6.05% ，有2.01%的超额收益。
| 基金类别 | 过去一年净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 创金合信益久9个月持有期债券A | 8.06% | 6.05% | 2.01% |
| 创金合信益久9个月持有期债券C | 7.70% | 6.05% | 1.65% |
| 创金合信益久9个月持有期债券E | 7.94% | 6.05% | 1.89% |
投资策略与运作：适应市场波动调整组合
权益市场把握结构性机会
一季度市场震荡，科技板块因产业积极变化表现突出。基金基于中长期视角，看好下半年周期底部的弱复苏，二季度仍坚守内需为主板块，并等待科技板块更好的加仓窗口。这表明基金在权益投资上注重宏观经济周期和产业趋势，试图把握结构性行情。
债券市场应对资金面波动
年初债券收益率充分定价货币政策基调，后因央行引导资金收敛，债市波动。基金在2024年12月和2025年1月快速降低仓位和久期，2月中旬随着定价因子转变，市场风险偏好提升，3月则从微观流动性改善寻找加仓信号并增加久期。基金在债券投资上紧密跟踪市场资金面和基本面变化，灵活调整组合。
基金业绩表现：短期增长乏力
本季度业绩增长停滞
截至报告期末，创金合信益久9个月持有期债券A基金份额净值增长率为0.00%，C类为 -0.08%，E类为 -0.11% ，同期业绩比较基准收益率均为 -0.35%。虽然相对基准有一定超额收益，但整体增长停滞，反映出一季度基金投资面临挑战，未能实现净值的有效增长。
资产组合情况：债券为主，权益有配置
资产配置比例
报告期末，基金总资产85,646,801.09元，其中固定收益投资占比81.14%，金额为69,493,161.71元；权益投资占比8.02%，金额为6,870,905.16元；银行存款和结算备付金合计占比10.00%，金额为8,568,525.63元 。基金以债券投资为主，同时配置一定比例权益资产，以平衡风险和收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 6,870,905.16 | 8.02 |
| 固定收益投资 | 69,493,161.71 | 81.14 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,568,525.63 | 10.00 |
债券投资结构
债券投资中，金融债券占比最高，达55.40%，金额为44,076,206.14元；中期票据占比29.27%，金额为23,286,958.31元；国家债券占比2.68%，金额为2,129,997.26元 。基金在债券投资上注重品种分散，以降低信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 2,129,997.26 | 2.68 |
| 金融债券 | 44,076,206.14 | 55.40 |
| 中期票据 | 23,286,958.31 | 29.27 |
股票投资组合：行业分散，个股均衡
行业分布
基金投资的股票涉及多个行业，制造业占比最高，为5.41%，公允价值4,302,228.75元；其次是房地产业，占比0.83%，公允价值658,026.00元；批发和零售业占比0.52%，公允价值414,717.00元 。行业分布较为分散，避免过度集中于单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 4,302,228.75 | 5.41 |
| 房地产业 | 658,026.00 | 0.83 |
| 批发和零售业 | 414,717.00 | 0.52 |
前十名股票
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，招商蛇口占比0.74%，公允价值585,963.00元；海尔智家占比0.72%，公允价值574,140.00元；安井食品占比0.61%，公允价值486,780.00元 。个股投资相对均衡，单个股票占比不高，降低个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 001979 | 招商蛇口 | 0.74 |
| 2 | 600690 | 海尔智家 | 0.72 |
| 3 | 603345 | 安井食品 | 0.61 |
开放式基金份额变动：E类份额大幅增长
各份额申购赎回情况
创金合信益久9个月持有期债券A报告期期初份额29,388,746.19份，期间总申购1,967,517.49份，总赎回3,124,199.83份，期末份额28,232,063.85份；C类期初13,427,945.64份，总申购545,392.50份，总赎回3,435,966.80份，期末10,537,371.34份；E类期初3,700,547.88份，总申购30,980,790.59份，总赎回155,936.87份，期末34,525,401.60份 。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 创金合信益久9个月持有期债券A | 29,388,746.19 | 1,967,517.49 | 3,124,199.83 | 28,232,063.85 |
| 创金合信益久9个月持有期债券C | 13,427,945.64 | 545,392.50 | 3,435,966.80 | 10,537,371.34 |
| 创金合信益久9个月持有期债券E | 3,700,547.88 | 30,980,790.59 | 155,936.87 | 34,525,401.60 |
E类份额增长显著
E类份额申购量大幅增长，申购份额达30,980,790.59份，较期初增长超800%，显示出投资者对该类份额的青睐。而A类和C类份额呈现净赎回状态，反映不同份额在投资者选择上出现分化。
风险提示与投资建议
短期业绩波动风险
本季度基金份额净值增长率较低，反映出基金在短期内面临业绩波动风险。投资者应认识到，尽管基金长期业绩表现相对稳定，但短期市场波动可能影响收益，需做好短期投资收益不达预期的准备。
信用风险关注
基金投资的债券中部分发行主体存在被处罚情况，如苏州银行、建设银行、中国邮政集团等。尽管投资决策程序合规，但仍需关注相关债券信用风险，若发行主体信用状况恶化，可能影响基金资产价值。
投资建议
鉴于基金在资产配置上较为均衡，长期业绩表现尚可，适合追求稳健收益、风险承受能力适中的投资者。投资者可根据自身风险偏好和投资目标，合理配置该基金不同份额。同时，密切关注市场动态和基金投资组合调整，以便及时调整投资策略。
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