蜂巢趋势臻选混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额赎回规模较大，而净值增长率也表现突出。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：各份额收益与资产净值情况
- 本期已实现收益：报告期内，蜂巢趋势臻选混合A本期已实现收益为704,169.56元，C类为670,142.27元，E类为3,427.04元 。这反映了基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后的实际收益情况。
- 本期利润：A类本期利润为223,442.69元，C类为328,726.59元，E类为 - 340.81元。本期利润由已实现收益和公允价值变动收益共同构成，E类出现亏损，显示其在公允价值变动方面表现不佳。
- 加权平均基金份额本期利润：A类为0.0268元，C类为0.0385元，E类为 - 0.0086元，体现了不同份额每份基金在报告期内的盈利水平。
- 期末基金资产净值：A类为9,382,574.34元，C类为8,740,816.31元，E类为47,956.76元，表明各份额在期末所拥有的资产价值。
- 期末基金份额净值：A类为1.1424元，C类为1.1379元，E类为1.1396元，是投资者关注的重要指标，反映了每份基金的实际价值。
| 主要财务指标 | 蜂巢趋势臻选混合A | 蜂巢趋势臻选混合C | 蜂巢趋势臻选混合E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 704,169.56 | 670,142.27 | 3,427.04 |
| 本期利润（元） | 223,442.69 | 328,726.59 | -340.81 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0268 | 0.0385 | -0.0086 |
| 期末基金资产净值（元） | 9,382,574.34 | 8,740,816.31 | 47,956.76 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1424 | 1.1379 | 1.1396 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
- 过去三个月：A类净值增长率为1.53%，业绩比较基准收益率为 - 0.37%，超出基准1.90%；C类净值增长率1.53%，同样超出业绩比较基准1.90%；E类净值增长率1.60%，超出业绩比较基准1.97%。
- 过去六个月：A类净值增长率3.79%，超出业绩比较基准5.12%；C类净值增长率3.79%，超出业绩比较基准5.12%；E类净值增长率3.86%，超出业绩比较基准5.19%。
- 自基金合同生效起至今：A类净值增长率13.79%，超出业绩比较基准4.02%；C类净值增长率13.79%，超出业绩比较基准4.02%；E类净值增长率24.30%，超出业绩比较基准10.37%。整体来看，各份额在不同阶段大多实现了对业绩比较基准的超越。
| 阶段 | 蜂巢趋势臻选混合A | 蜂巢趋势臻选混合C | 蜂巢趋势臻选混合E | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 1.53% | -0.37% | 1.90% | 1.53% | -0.37% | 1.90% | 1.60% | -0.37% | 1.97% |
| 过去六个月 | 3.79% | -1.33% | 5.12% | 3.79% | -1.33% | 5.12% | 3.86% | -1.33% | 5.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.79% | 9.77% | 4.02% | 13.79% | 9.77% | 4.02% | 24.30% | 13.93% | 10.37% |
投资策略与运作：科技股布局与市场展望
1 - 2月科技股走势良好，三月后因股价上涨估值提升，市场出现震荡。一季度基金主要布局国内算力、港股互联网等科技股。展望二季度，全球关税风险上升，资本市场可能剧烈波动，市场风险偏好或回落，红利和防御性板块受青睐，科技股虽短期或回落，但中期投资价值可能提升，基金将根据一季报优化持仓结构。
基金业绩表现：各份额净值增长优于基准
截至报告期末，蜂巢趋势臻选混合A基金份额净值为1.1424元，净值增长率为1.63%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.37%；C基金份额净值为1.1379元，净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.37%；E基金份额净值为1.1396元，净值增长率为1.60%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.37%。各份额均实现了对业绩比较基准的超越。
基金资产组合：权益投资占比超九成
- 权益投资：金额为17,094,725.79元，占基金总资产的比例为93.28%，是基金资产的主要构成部分。
- 银行存款和结算备付金合计：金额为1,105,393.55元，占比6.03% ，为基金提供一定的流动性。
- 其他资产：金额为125,297.21元，占比0.68%。基金资产主要集中于权益投资，风险相对较高。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 17,094,725.79 | 93.28 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,105,393.55 | 6.03 |
| 其他资产 | 125,297.21 | 0.68 |
| 合计 | 18,325,416.55 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比过半
- 境内股票投资组合：制造业公允价值为9,399,385.15元，占基金资产净值比例51.73%，占比最大；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值2,102,005.00元，占比11.57%；农、林、牧、渔业公允价值495,715.00元，占比2.73%。
- 行业分类：非日常生活消费品公允价值2,075,961.46元，占比11.42%；信息技术公允价值2,058,501.51元，占比11.33%；通讯业务公允价值963,157.67元，占比5.30%，合计占比28.05%。基金股票投资集中于制造业等少数行业，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 495,715.00 | 2.73 |
| 制造业 | 9,399,385.15 | 51.73 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,102,005.00 | 11.57 |
| 非日常生活消费品 | 2,075,961.46 | 11.42 |
| 信息技术 | 2,058,501.51 | 11.33 |
| 通讯业务 | 963,157.67 | 5.30 |
前十名股票投资明细：腾讯控股居首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股以5.30%的占比位居第一，公允价值为963,157.67元；雅迪控股占比4.91%，公允价值891,822.91元；小米集团－Ｗ占比4.50%，公允价值817,258.25元。前十大股票投资较为分散，但单个股票占比均不高，一定程度上分散了风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 963,157.67 | 5.30 |
| 2 | 01585 | 雅迪控股 | 891,822.91 | 4.91 |
| 3 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 817,258.25 | 4.50 |
| 4 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 696,921.22 | 3.84 |
| 5 | 301308 | 江波龙 | 647,920.00 | 3.57 |
| 6 | 601689 | 拓普集团 | 629,693.00 | 3.47 |
| 7 | 000951 | 中国重汽 | 567,058.00 | 3.12 |
| 8 | 603236 | 移远通信 | 566,272.00 | 3.12 |
| 9 | 689009 | 九号公司 | 565,740.40 | 3.11 |
| 10 | 605589 | 圣泉集团 | 540,721.00 | 2.98 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
- A类份额：报告期期初基金份额总额8,835,010.52份，期间总申购1,880,122.34份，总赎回2,502,134.24份，期末份额总额8,212,998.62份，赎回份额多于申购份额。
- C类份额：期初份额总额9,952,768.84份，期间总申购2,191,077.74份，总赎回4,462,466.01份，期末份额总额7,681,380.57份，赎回规模较大。
- E类份额：期初份额总额48,953.91份，期间总申购42,116.53份，总赎回48,988.47份，期末份额总额42,081.97份，同样赎回多于申购。整体来看，各份额均呈现赎回大于申购的情况，投资者赎回意愿较强。
| 基金份额类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 蜂巢趋势臻选混合A | 8,835,010.52 | 1,880,122.34 | 2,502,134.24 | 8,212,998.62 |
| 蜂巢趋势臻选混合C | 9,952,768.84 | 2,191,077.74 | 4,462,466.01 | 7,681,380.57 |
| 蜂巢趋势臻选混合E | 48,953.91 | 42,116.53 | 48,988.47 | 42,081.97 |
综合来看，蜂巢趋势臻选混合基金在2025年第一季度虽净值增长表现良好，但面临较大份额赎回压力。投资者在关注基金净值增长的同时，需留意份额变动及投资策略调整带来的风险。
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