银河君耀混合季报解读：份额微涨，业绩与基准差异显著

银河君耀灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据出现变化，其中开放式基金份额呈现微涨，而基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值较为突出。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

报告期内，银河君耀混合A与C份额在主要财务指标上呈现不同表现。

银河君耀混合A的本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等指标均远高于C份额。这表明在报告期内，A份额在资产规模和盈利实现上占据主导地位。不过，两者加权平均基金份额本期利润差距不大，显示单位份额获利能力相近。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. 银河君耀混合A

过去三个月，银河君耀混合A净值增长率跑赢业绩比较基准0.56个百分点，但过去六个月和过去一年则未达业绩比较基准，尤其是过去一年差距高达 -8.69个百分点。自基金合同生效起至今，累计净值增长率大幅领先业绩比较基准31.75个百分点，显示长期投资下基金表现较好，但短期波动较大。

1. 银河君耀混合C

银河君耀混合C过去三个月同样跑赢业绩比较基准，但过去一年落后较多，达 -8.80个百分点。过去三年也未达业绩比较基准，差值为 -8.50个百分点。过去五年和自基金合同生效起至今，均大幅领先业绩比较基准，分别为25.56个百分点和30.28个百分点。整体来看，C份额与A份额类似，短期波动，长期表现较好。

基金累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，银河君耀混合A和C份额在长期均实现了对业绩比较基准的超越，但短期存在波动，投资者应关注这种波动对收益的影响。

宏观经济方面，一季度国内基本面在政策带动下取得“开门红”，但也存在价格信号偏弱、货币市场流动性紧张等问题。海外方面，联储降息预期反复，美国经济预期下滑，关税政策不定，对市场造成扰动。

债券市场一季度波动较大，1月利率下行，2月多空分歧增加，债市受压制，3月市场预期改变，债市先回调后回暖。权益市场呈“V”字走势，上证指数一季度录得 -0.48%变动幅度，成长风格占优。转债市场走势较好，中证转债指数上涨3.64%。

基金运作上，转债方面优化了行业和个券配置，债券部分参与了中长端利率债的波段交易，调整了利率债和信用债的配置比例，以应对市场波动。

截至报告期末，银河君耀混合A基金份额净值为1.5254元，本报告期基金份额净值增长率为0.08%，同期业绩比较基准收益率为 -0.48%；银河君耀混合C基金份额净值为1.5114元，本报告期基金份额净值增长率为0.06%，同期业绩比较基准收益率为 -0.48%。虽然基金份额净值实现了小幅增长，但与业绩比较基准收益率的差值显示，基金业绩受市场波动影响较大，投资者需关注后续市场变化对基金业绩的影响。

报告期末基金资产组合情况

基金资产组合中固定收益投资占比高达95.95%，银行存款和结算备付金占3.53%，其他资产占0.52%，权益投资为0，表明基金在报告期末以债券投资为主，较为保守。

报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票，无论是境内股票还是港股通投资股票。这可能是基金管理人基于市场判断做出的决策，避免股票市场波动带来的风险。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

同样，本报告期末未持有股票，进一步确认基金在股票投资上的谨慎态度。

银河君耀混合A和C份额在报告期内均呈现微涨态势，A份额从期初的152,896,341.54份增长到期末的152,909,284.11份，C份额从103,962.67份增长到105,912.49份。这表明投资者对该基金整体仍有一定的信心，但增长幅度较小，反映市场参与热情并不高。

综合来看，银河君耀混合基金在2025年第1季度表现出份额微涨、业绩与业绩比较基准存在差异、资产组合以债券为主等特点。投资者在关注基金长期表现的同时，需警惕市场波动带来的风险，尤其是在单一投资者持有比例较高的情况下，可能面临的流动性风险。

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